創業板改革添新機 大咖把脈A股“結構牛”

　　“近期震盪是正常現象”“A股長期向好趨勢不改”“中國經濟基本面向好對股市是一個支撐”“新基建領域投資機會值得關注”……

　　8月16日晚，在中證報舉辦的“新華社快看週末直播間”，榮獲九屆私募金牛獎的星石投資董事長江暉，以及京東數字科技首席經濟學家沈建光，圍繞“創業板註冊制來襲，A股結構牛頭轉向何方”展開精彩對話，金句頻現。

　　兩位大咖認為，在創業板註冊制改革等機遇下，會有更多優質投資標的和好的投資機會。展望下半年，看好消費和新基建等領域。

　　註冊制帶來更多優質標的

　　“今年股市實現較好漲幅，最主要因素是全球流動性寬鬆。”江暉表示，由於今年以來A股漲幅已經較大，最近一段時間的震盪是正常現象。同時，股市長期向好的趨勢不變。

　　沈建光表示，在全球新冠肺炎疫情肆虐的當下，中國的經濟基本面相對較好，國內經濟增速二季度有所反彈，經濟復甦的態勢也會越來越明顯，預計下半年經濟增速會逐漸走向正常。沈建光稱，他對中國經濟前景信心十足，經濟基本面向好也對股市形成支撐。

　　註冊制下的創業板新股將於本月開始上市。對於註冊制下的創業板市場新生態，江暉表示，創業板改革並試點註冊制會讓企業和投資者都受益。一方面，改革有利於企業融資，從而提升企業技術水平，增強其國際競爭力。另一方面，從二級市場投資的角度來看，改革增加了更多優質的投資標的，可以給投資者帶來好的回報。

　　沈建光表示，註冊制的核心在於市場化，通過市場檢驗、淘汰公司。對投資者來説，個人判斷力就顯得更加重要。隨着註冊制不斷推進，市場環境會越來越法治化，對投資者的要求也會更高。

　　看好消費和新基建

　　展望後市，兩位嘉賓認為，下半年A股市場仍有較多投資機會，主要看好消費、新基建等領域。

　　沈建光表示，股票的價格最終會落到公司盈利面上，好公司應在行業內具備較大發展空間和盈利空間。在疫情期間抗壓能力強或逆勢擴張的公司，將在下半年具備較好復甦基礎。

　　江暉表示，下半年仍有較多投資機會，主要可從四個維度選擇行業，即產業升級、行業集中、經濟復甦和流動性寬鬆。其中，產業升級屬於長期趨勢，是近些年經濟的主線，因此科技、醫藥等高成長板塊在上半年漲幅較大；週期和消費行業集中度有所提升，也帶來一些投資機會。

　　具體來看，江暉認為，下半年可選消費品行業有非常好的投資機會。上半年可選消費品行業受疫情影響較大，但個別公司表現顯著好於行業平均水平，在行業中的佔比也在逐漸提升。隨着經濟的復甦，可選消費品行業將會有更好表現。

　　沈建光則看好新基建領域。他表示，一方面，國家政策對新基建的支持力度較大；另一方面，新基建涉及傳統業務線上升級所需要的配套基礎設施，順應了數字化革命的浪潮。

　　對於近期市場關注度較高的大金融板塊，江暉持保守態度。他認為，大金融板塊的行業驅動因素不強，且券商股前期漲幅較大，獲得較高回報的難度較大。沈建光則認為，現在許多大型金融企業越來越走向金融科技化，看好那些能為大金融板塊提供好的金融服務模式的公司。