在過去的一年中，由於對住房和房屋翻修的需求猛增，加上加拿大限制其森林木材的供應，木材價格上漲了兩倍多。油價也一直在上漲，原因是燃油需求飆升，以及美國最大的輸油管道之一因網絡攻擊而被切斷。
此外，由於電動汽車對銅的需求增加，加之供應鏈未能跟上，銅價已經上漲了一倍多。諸如此類的動態，再加之4月美國CPI同比增長4.2%，創下13年來的最高水平，都表明投資者應尋求增加他們的大宗商品敞口。
儘管如此，但小摩發現，投資者在除黃金以外的大宗商品上的配置僅為0.6%。這低於2009年之後的平均水平，也遠低於2010年至2013年近1%的水平。
與此同時，小摩數據還顯示，投資者似乎更痴迷於股市，最近幾個月的股票配置超過了2008年之後的平均水平。
小摩在報告中解釋稱，“投資者目前在全球投資組合中低估了大宗商品的權重。從配置角度來看，這使得股票比大宗商品更容易受到衝擊。
“從倉位角度看，除黃金外的大宗商品較長期而言不太容易受到衝擊，而且相對於股票資產類別而言也不太容易受到衝擊。”該行在報告中寫道。
最後，摩根大通總結稱，如果未來幾個月通脹繼續出人意料地上升，大宗商品長期的相對吸引力“將變得更加強大，因為投資者認為大宗商品是更好的通脹對沖工具”。
