“信託系”三峽銀行資本充足率偏低擬 IPO “補血”房地產貸款佔比高

作者：九月

來源：GPLP 犀牛財經（ID:gplpcn）

7 月 3 日，重慶三峽銀行股份有限公司（下稱 " 三峽銀行 "）在中國證監會官網披露了招股書，擬在深交所上市。三峽銀行本次擬發行股票數量 18.58 億股，佔發行後總股本的比例不低於 25%，擬募集資金將全部用於充實核心一級資本，提高資本充足率。

三峽銀行成立於 2008 年，前身為萬縣市商業銀行，1994 年更名為萬州商業銀行。2007 年，重慶國際信託為主的投資者和萬州商業銀行重組，並更名為重慶三峽銀行股份有限公司。

三峽銀行的控股股東為重慶國際信託，持股比例為 28.996%，是一家 " 信託系 " 商業銀行。

現金流緊張，資本充足率逼近紅線亟待 " 補血 "

招股書顯示，2017-2019 年，三峽銀行營業收入分別為 36.40 億元、37.77 億元、44.92 億元，2018 年和 2019 年的營收同比增幅分別是 3.76%、18.93%；同期三峽銀行淨利潤分別為 16.51 億元、12.8 億元、16.05 億元，2018 年和 2019 年淨利潤同比變動幅度分別是 -22.47%、25.39%。

來源：三峽銀行招股書

單從營收和淨利潤來看，三峽銀行表面經營業績看起來似乎不錯，尤其是 2019 年營收和淨利潤都保持高速增長。

然而，GPLP 犀牛財經發現，2017-2019 年，三峽銀行經營活動現金流入持續走低，分別為 244.14 億元、216.02 億元和 214.53 億元。而在 2018 年和 2019 年，三峽銀行經營活動現金流出均高於同期現金流入，現金流出分別為 160.34 億元、508.13 億元和 421.94 億元，因而經營活動產生的現金流量淨額均為負數。

三峽銀行對此表示，2018 年經營活動產生的現金流量淨額為 -292.11 億元，主要是因為客户存款和同業存款科目較 2017 年減少了 31.8 億元，賣出回購業務資金淨減少 185.06 億元，導致 2018 年度現金流量淨額為負；2019 年度，經營活動產生的現金流量淨額為 -207.42 億元，主要原因是減少向其他金融機構拆入資金導致。

此外，根據《商業銀行風險監管核心指標（試行）》《中國銀行業實施新監管標準的指導意見》，商業銀行核心一級資本充足率不得低於 7.5%。招股書顯示，截至 2019 年末，三峽銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率均為 9.84%，其中一級資本充足率僅高於監管指標 1.34 個百分點。而同行業上市商業銀行，如蘇州銀行（002966.SZ）對應期一級資本充足率為 11.34%，遠高於三峽銀行。

由此，不難理解三峽銀行擬將募集資金全部用於提高資本充足率了。

貸款集中於房地產特點明顯

據招股書，三峽銀行的貸款主要投放在重慶市範圍內，且分支機構全部分佈在重慶市內，貸款、存款、收入和利潤多來源於重慶市範圍內的客户。

截至 2019 年末，三峽銀行貸款投向相對集中的行業為批發和零售業、房地產業、租賃和商務服務業、建築業以及製造業，上述五個行業發放貸款總額佔其貸款總額的 54.49%，與重慶地區經濟結構密切相關。

三峽銀行對此表示，若重慶市地區經濟發展增速放緩、經濟增長結構出現重大調整、地方財政政策出現不利變化、貸款投向相對集中的行業發展呈下滑趨勢，均可能導致貸款難以回收，從而對其資產質量、財務狀況和經營成果造成重大不利影響。

值得注意的是，2017-2019 年，房地產業貸款均在三峽銀行貸款項目中排名第二位，截至 2019 年末，三峽銀行向房地產行業投放的貸款總額為 104.11 億元，佔貸款總額的 12.23%，成三峽銀行主要貸款領域。

房地產業作為中國宏觀經濟的重要組成部分，若未來國家針對房地產行業的法律、法規、政策發生變動，或者其他因素造成房地產行業向不可預期的方向變化，對三峽銀行房地產行業貸款質量都將造成不利影響。

三峽銀行表示，若房地產行業受上述因素影響，或三峽銀行房地產信貸管理出現問題，三峽銀行資產質量、財務狀況和經營成果將受到不利影響。