上交所10月28日晚間發佈消息，經中國證監會批准，10月31日（週一），首批科創板做市商將正式開展科創板股票做市交易業務。
01 科創板做市正式啓動
10月28日，上海證券交易所與中國證券金融股份有限公司、中國證券登記結算有限責任公司聯合發佈《科創板做市借券業務細則》，並自發布之日起施行。科創板做市借券業務旨在促進做市商機制充分發揮市場功能，積極拓展做市業務券源，保障科創板股票做市交易業務順利開展。
上交所表示，科創板引入做市商機制是持續完善資本市場基礎制度、進一步發揮科創板改革“試驗田”作用的重要舉措，對於科創板市場建設而言有助於提升股票流動性、釋放市場活力、增強市場韌性，對於投資者而言有利於降低投資者交易成本、提升市場定價效率，對於深化改革而言是全面推動科創板高質量發展、建設有中國特色資本市場的又一有益實踐。
14家做市商共發佈了50個做市交易股票公告，合計涉及42只科創板股票，其中包括時代電氣、中國通號、中控技術、西部超導、中無人機、納微科技等硬科技龍頭。
值得一提的是，42只科創板股票中有22只為科創50成分股，市值權重佔比達到67％。科創50成分股業績穩定向好，比如派能科技前三季度歸母淨利潤同比增幅超156％，納微科技前三季度歸母淨利潤同比增幅超83％。科創板前三季度整體業績情況，體現了較強的業績韌性。截至28日16時30分，已有309家科創板公司披露前三季度業績，合計實現營業收入4333.78億元，同比增長29％；實現歸母淨利潤610.63億元，同比增長48％。
在未來做市標的的選擇上，多家獲得試點資格的科創板做市券商表示，待業務平穩運行後，將視市場情況逐步增加做市股票，挖掘具有成長潛力的企業。
國信證券櫃枱市場總部總經理陳曉斌稱，公司將聚焦於科技型創新企業，重點關注低流動性股票，挖掘具有成長潛力的企業，切實提高做市標的流動性，引導其迴歸合理價值。
02 推動市場健康發展
科創板做市制度的推進，有望為科創板的建設發展帶來更多幫助。
從國內市場的發展階段來看，新三板的做市商制度提供了有益的經驗探索。2012、2013年新三板流動性偏低，全年成交金額均未超20億元，換手率在5％左右，引入做市商制度後，新三板成交量和成交額迅速抬升，總交易金額超千億元，其中做市商佔比50％以上；換手率提高至20％以上。興業證券金融衍生產品部總經理連敏偉表示。
招商證券衍生投資部董事總經理唐勝橋也認為，科創板股票市場以個人投資者為主，交投需求和市場波動相對較大，個股受情緒面、消息面的影響大，因此市場價與理論估值的差異可能會更大，因此，引入做市商制度對於科創板具有重要的意義。
券商作為專業機構投資者，具備直接與上市公司溝通的優勢，對公司的研究相對更清晰、透徹，券商履行做市商身份則可以為普通投資者研究相關公司並給出合理定價，減少投資者‘踩坑’成本和解決信息不對稱等問題，降低不理智的投資行為帶來市場波動的風險，從而增強市場的穩定性。同時，做市商可以顯著提高市場流動性，解除投資者進入和退出的後顧之憂，從而激發市場活力，增強市場配置資源的能力，促進資本市場的健康發展。唐勝橋表示。
03 頭部公司業績領跑
科創板做市商制度推出更有利於更好地服務科技創新企業。
截至目前，科創板上市公司以科技創新企業為主，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新能源以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。做市商制度推出將提升科創板流動性，有利於科技創新企業赴科創板上市融資進程，也有助於已上市企業的再融資。
有頭部券商做市業務相關負責人指出，做市商可以通過發揮機構投資者在估值方面的專業定力能力，將提升科創板的價值發現功能，從而引導資金更好地服務於真正具備較強科創屬性與研發能力的高技術企業，更好地促進國家科技產業發展。
數據顯示，截至目前，已有309家科創板公司披露前三季度業績，合計實現營業收入4333.78億元，同比增長29％，實現歸母淨利潤610.63億元，同比增長48％。頭部公司領跑，帶動板塊整體向好。市值300億元以上的科創板公司半數已披露業績情況，平均收入增幅達75.78％；平均淨利潤增幅達127.78％。三季度經營改善，環比增長喜人。
其中，已披露三季報的52家公司中，有30家三季度單季度歸母淨利潤實現環比增長。其中，新一代信息技術行業環比增長趨勢最為明顯，12家公司淨利潤環比實現增長，其中5家公司環比增幅超過50％。
上市公司業績向好，科創板將與做市商形成共贏局面。東吳證券做市業務相關負責人在接受財聯社採訪時指出，認為科創板做市業務未來將成為券商重點發展的業務方向之一。“做市商對於科創板塊的流動性提升和非理性波動平抑的效果是得到各研究機構的一致預期的，板塊的交易活躍度和市場容量有望進一步提升，形成券商和科創板之間互利共贏的良好效果。”
東方證券表示，成為做市商能為市場提供流動性，發揮市場定價及價格發現功能，履行證券公司服務實體經濟的社會責任。
04 做市借券帶來增量資金
從原先單一的市場競價交易機制，逐步過渡為做市商和競價並軌的混合交易機制，科創板引入做市機制，標誌着我國資本市場由訂單驅動向報價驅動的一次重大轉變。
做市策略是做市商核心競爭力之一。
據媒體報道，不少券商已對市場中的各個標的進行了客觀深入分析，並針對不同流動性的上市公司，研發了定製型策略。同時對策略進行了長期的模擬測試，最大程度保證了策略有效性和安全性。
與此同時，做市商補充券源有望進一步為科創板帶來增量資金。在原有機制下，券商自營不能直接從中國證券金融股份有限公司融入轉融通券源。但針對科創板做市業務，《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》中明確規定了證券公司開展科創板股票做市交易業務，可以使用從中國證券金融股份有限公司借入的股票。
而此次最新發布的《科創板做市借券業務細則》，便是旨在促進做市商機制充分發揮市場功能，積極拓展做市業務券源，保障科創板股票做市交易業務順利開展。
“從長期來看，科創板引入做市商機制必然會提升市場運行質量和促進股票市場功能發揮；短期來看，科創板引入券商作為做市商，將會在帶動增量資金、促進參與者多元化和提升市場活力方面起到明顯的作用和效果。”興業證券首席策略分析師張啓堯表示。
本文源自證券之星