智通財經APP獲悉，信達證券發表研報稱，鋰作為鋰電核心材料，未來10年在新能源車和儲能等應用領域的推動下將維持高速增長趨勢。另外靜態來看，未來3-4年鋰資源供應將持續緊缺，從企業保產、產業保供、國家資源安全等各個維度，鋰資源的戰略地位都將不斷提升。因此分析師認為鋰資源價值有待再重估，鋰資源企業應該享有更高的估值。在鋰價突破歷史高點之前，鋰相關公司投資主要以鋰價為“錨”，隨着鋰價突破歷史高點後，則逐步以業績為“錨”，2022年鋰業公司業績將會大幅增長。同時在全球鋰資源持續緊缺的大背景下，鋰資源企業價值有望再重估，建議重點關注鋰資源儲備豐富、業績可即期兑現的低估值企業。關注：天齊鋰業(002466.SZ)、贛鋒鋰業(002460.SZ)、永興材料(002756.SZ)、盛新鋰能(002240.SZ)、中礦資源(002738.SZ)、科達製造(600499.SH)、西藏礦業(000762.SZ)、藏格礦業(000408.SZ)、川能動力(000155.SZ)等。
信達證券主要觀點如下：
供需緊平衡，鋰資源或成2022年鋰電產業發展的最大短板：
根據我們的鋰供需測算，預計2022年鋰資源供應增量約17.7萬噸，若假設全球新能源車產量增速為50%，則全年供需維持緊平衡狀態。目前鋰電產業鏈除了鋰資源環節，其他下游正極材料、電池等環節均加速擴產，按照當前市場對新能源車銷量預期以及中游企業出貨量規劃，2022年產業鏈發展的最大短板或是鋰資源。當前鋰產業庫存處於低位，且資源產能擴張進度多為符合預期或低預期，我們預計2022年鋰價中樞將會維持在現價以上。
鋰資源價值有待再重估：
對於鋰行業以及相關公司基本面，市場預期較為一致，目前分歧主要在於鋰資源企業的估值，是否與其他強週期商品具有相同的估值體系。我們不否認鋰同樣具有強週期屬性，理論上與其他商品估值體系一致，但我們認為鋰應該具有與其他商品不一樣的估值中樞。同樣是金屬的黃金、稀土、銅、鋁，其相關企業的歷史估值中樞卻差異很大，這顯然與金屬本身的成長性、稀缺性以及戰略地位等因素緊密相關。而鋰作為鋰電核心材料，未來10年在新能源車和儲能等應用領域的推動下將維持高速增長趨勢。另外靜態來看，未來3-4年鋰資源供應將持續緊缺，從企業保產、產業保供、國家資源安全等各個維度，鋰資源的戰略地位都將不斷提升。因此我們認為鋰資源價值有待再重估，鋰資源企業應該享有更高的估值。
投資建議：
在鋰價突破歷史高點之前，鋰相關公司投資主要以鋰價為“錨”，隨着鋰價突破歷史高點後，則逐步以業績為“錨”，2022年鋰業公司業績將會大幅增長。同時在全球鋰資源持續緊缺的大背景下，鋰資源企業價值有望再重估，建議重點關注鋰資源儲備豐富、業績可即期兑現的低估值企業。關注：天齊鋰業、贛鋒鋰業、永興材料、盛新鋰能、中礦資源、科達製造、西藏礦業、藏格礦業、川能動力等。
本文編選自公眾號“婁永剛金屬和新材料研究”，作者：婁永剛、黃禮恆；智通財經編輯：陳筱亦。