編者按：本文來自微信公眾號“格隆匯財經熱點”（ID:glh_finance），作者：電飯鍋，36氪經授權發佈。
2021年了，賈躍亭的故事還遠遠沒有完結。
似乎每當中國資本市場快要忘記這個名字時，他總能以各種方式重新抓住你的眼球，怒刷一波存在感。
2020年7月21日，曾創下1700億市值的“網絡視頻第一股”樂視網，結束了自己在A股市場命運浮沉的一生。據此可以得出的結論是，賈躍亭在中國資本市場的商業故事以失敗告終。
昨日，賈躍亭、甘薇3000萬房產被強制拍賣登上熱搜。但賣房還債之後，他仍欠着銀行4.67億元。並且，其已身負29條限制高消費令，10次被列為失信被執行人、4次被列為被執行人。
“破鼓萬人捶”，2017年赴美后，“下週回國”成為全國人民的笑柄。但在異國他鄉，賈老闆的故事竟然還有續集。我們不禁要問，美股市場的錢，會比A股更好賺嗎？
01 何為SPAC？1月11日，據知情人士透露，電動汽車初創企業法拉第未來正準備通過與特殊目的收購公司Property Solutions Acquisition(PSACU.US)合併實現上市。
消息顯示，Property Solutions Acquisition正尋求通過股權融資逾4億美元以支持交易，預計合併後的實體估值約為30億美元。
但由於交易尚未敲定，條款可能改變，談判也有可能破裂。對此，法拉第未來發言人和Property Solutions代表拒絕置評。
受此消息影響，昨夜Property Solutions Acquisition大漲20%。但是問題來了，什麼是特殊目的收購公司？
特殊目的收購公司（Special Purpose Acquisition Company），也叫做空白支票公司。之所以叫“空白支票”，是因為這類公司並沒有實際業務。其“特殊目的”是在IPO後，併購一家尚未上市的實業公司，助其曲線上市。
説白了，就是一個上市工具。它存在的目的，就是為有實際業務的公司提供一個完美的殼。
2020年，美股新上市公司比去年翻了一番，445例IPO中有248例是SPAC。華爾街人士將2020年稱作“SPAC元年”。他們認為，這些公司會促成3000億美元的併購交易。顯然，法拉第未來的借殼上市就是其中一筆。
在這類交易中，SPAC能否找到一家有潛力的標的公司進行收購是最重要的。因為這關係到併購完成之後，新存續公司的股價表現。對SPAC的投資者來説，這無異於抽卡，抽到一張SSR可以直接起飛。當然，若併購未能完成，投資者的錢也可幾乎原額退回。
對SPAC的創始團隊來説，這個步驟可就沒那麼簡單了。只有併購的實業公司有增長潛力，他們獲得的新公司股票和認股權證激勵才能轉化為實際的投資回報。
回到法拉第未來，這次賈躍亭要借的這個殼——Property Solutions公司去年7月通過IPO融資2.3億美元。它的董事長和聯合創始人叫做約旦·沃格爾，他曾表示，打算將目標瞄準為房地產行業服務的公司，包括房地產技術公司。
但是，他為何違背初衷，最後選擇了賈躍亭的法拉第未來，目前不得而知。難道，這又會是一個被賈躍亭的人格魅力和精緻的PPT迷惑的資本大佬？
02 為何要上市？一般來説，採用SPAC方法上市的公司有兩個目的，一是為了搶時間，二是為了規避風險。賈老闆為何急着把法拉第未來上市，其中的原因，我們完全可以理解。
新能源汽車可謂是這兩年的超級風口。機構預測，2020年全球新能源車銷量將達到400萬輛，到2030年，這一數字將達到2100萬輛。
風口之下，股市狂歡。新能源汽車龍頭老大特斯拉股價在2020年一路飆漲，10個月時間內，其股價漲了超過10倍。
1月8日，特斯拉總市值超過了福特、通用、菲亞克萊斯勒三家公司的總和。其創始人馬斯克身家超過1850億美元，把傑夫·貝佐斯從霸佔了三年的全球首富寶座上送走，並取而代之。
馬斯克新王登基，不知一直將FF對標特斯拉的賈老闆作何感想。其實不光特斯拉，國內的幾家造車新勢力也夠讓人眼饞的。
2020年至今，蔚來汽車股價從3.5美元來到了63美元，一年內漲了18倍。按最新總市值977億美元計算，蔚來創始人李斌11%的持股，值人民幣700億元。昨晚，蔚來已經超越大眾，在全球車企市值排行中升至第三名，身前只有特斯拉和豐田。
而做到這一切的蔚來，在2020年全年不過累計交付了43728輛車。另外兩家美股上市的造車新勢力理想和小鵬，最新總市值分別是350億美元和294億美元。而兩家公司2020年全年的汽車交付量分別是32624輛和27041輛。
新能源汽車的火熱程度，可見一斑。近日，百度和蘋果紛紛傳出下場造車的消息。巨頭入場，將如何攪動新能源汽車的下半場，還不好説。
從2017年造車新勢力元年開始，到2020年造車新勢力大規模分化。幾年間，拜騰、博郡和賽麟相繼倒下，蔚來、理想和小鵬笑到了現在。
但是，在關於造車新勢力的討論中，似乎經常缺少法拉第未來的身影。這沒道理啊。明明造車也好，新能源也好，都是我先來的！
03 Future or Fantasy?確實，法拉第未來可以算是新能源汽車初創公司之一。2014年，賈躍亭在美國成立FF，注資5億美元，42歲的賈老闆意氣風發地公開了自己的造車夢。根據賈躍亭設定的目標，FF91將於2020年開始量產，2022年將推出FF81車型。
但是，事情顯然未按照他的設想進行。2017年1月，法拉第未來在美國消費電子展上發佈了FF91，號稱“世界上加速最快的電動車”。但是如今3年過去了，FF成立已經6年，燒掉了恆大的20億美元，可FF91仍然遲遲無法量產。
2018年恆大退出之後，賈躍亭通過合夥人計劃和股權激勵，吸引了大批行業精英加入，其中包括“i8之父”畢福康、前Karma和觀致汽車的首席科技官Bob Kruse以及前寶馬高管Benedict Hartman。
再到2020年12月，賈躍亭的個人破產重組在洛杉磯舉行的聽證會上獲得了最終確認和通過。再加上他設立的債權人信託，把全部在美國的資產轉讓給債權人，徹底解決了賈躍亭直接、個人擔保及間接債務問題。
這意味着，FF融資的最大障礙被解除。CEO畢福康表示，FF91將於明年9月開始量產，這款走高端奢華路線的新能源汽車售價會在20萬美元左右。
他説：“FF的科技基因和技術儲備將會加速推出一系列像FF91這樣革命性的產品，小鵬和蔚來目前的銷量並不具有決定性優勢，今後更廣闊的市場空間才是FF大展拳腳的機會。”
聽起來的確自信滿滿，但是，這位新任CEO之前供職的拜騰汽車燒光84億造不出量產車，已經停工停產，這次的結果不知是否會有所改變。
回到賈躍亭，樂視雖然黯然收場，但根據公開資料，他從上市公司身上最少套現了200億。如今為了法拉第未來，賈躍亭幾乎傾盡所有。用他自己的話説：“FF是我的生命。債務重組的成功與否決定了FF的生死，也決定了各位債權人的利益。”
從山西到北京再到美國，一路走來，一路收割。與其説賈躍亭是個企業家，不如説他是個大膽的賭徒。但這一次，FF已經是他翻盤的最後籌碼。贏了，下週回國，一波洗白；輸了，下次一定！
賈躍亭下半年能不能回到祖國，我們還要拭目以待。