靴子落地，電子煙徵税傳聞終於迎來定局。
10月25日，財政部、海關總署、税務總局發佈關於對電子煙徵收消費税的公告，將電子煙納入消費税徵收範圍，在煙税目下增設電子煙子目。公告顯示，電子煙實行從價定率的辦法計算納税，生產（進口）環節的税率為36%，批發環節的税率為11%。
具體而言，電子煙生產環節的納税人，是指取得煙草專賣生產企業許可證，並擁有電子煙產品註冊商標的企業，即悦刻、MOTI魔笛等電子煙品牌方。而電子煙批發環節納税人，是指取得煙草專賣批發企業許可證並經營電子煙批發業務的企業，在今年“新國標”出台後，各地煙草公司負責電子煙批發工作，實行統購統銷。
對於此番的電子煙税，市場其實早有預期。有消息顯示，品牌方在給國標產品定價時已經預留了徵税空間；但也有觀點認為，電子煙税對市場規模有一定衝擊，壓低整個產業利潤空間，未來中小電子煙企業將率先被清退。
“不管利弊如何，此次徵税都是一個必須要走的過程。”有電子煙從業者告訴九派財經。自2021年以來，關於電子煙行業的監管力度逐漸加強：去年11月，《煙草專賣法實施條例》的修改決定中，明確“電子煙等新型煙草製品參照捲煙的有關規定執行”；今年《電子煙管理辦法》和《電子煙》國家標準相繼出台，意味着電子煙的徵管趨勢正逐步向傳統煙草看齊。
在告別野蠻發展後，此番電子煙徵税進一步推進行業合規化，又會引發哪方面的影響？有分析認為，受電子煙税影響，未來產業鏈各環節的買賣價格或將迎來上漲；另一方面，出口13%退税政策維持不變，或將成為未來電子煙企業的突破口，同時加速行業洗牌，提升頭部企業集中度。
終端漲價或成必然
一紙通告引發電子煙市場震盪，大多消費者首要擔心的是，手裏的電子煙是否會因此漲價？要解答這個問題，首先需要弄清楚電子煙鏈條的利潤。
以霧芯科技的悦刻霧化煙為例，煙彈終端零售價一顆是33元、一盒（3顆）是99元。一名悦刻經銷商告訴九派財經，在新國標前，從廠家進貨價為47.5元/盒，店主零售端從批發商拿貨是55/盒。
“一般情況下，煙彈類經銷商拿到的毛利只有13%左右，零售端毛利在44%左右。”該經銷商稱。另有媒體報道，每賣出一顆煙彈，最上游的霧芯科技可以拿到的毛利潤是5.7元，整個流通鏈條的毛利潤佔終端零售價格比是72.6%。
對此，有業內人士表示，“如果不考慮專賣帶來的渠道變化，在目前的經銷體系下，霧芯科技即使按照煙草行業標準納税，依然有利潤空間。”
但這並不意味品牌能自如應對此次徵税。據瞭解，目前電子煙作為普通消費品需徵收13%的增值税，在此基礎上，即將徵收的36%消費税無疑會導致毛利進一步下降，對於部分品牌的產品週轉、生產資金等都是一大考驗。
一名接近悦刻人士告訴九派財經，目前並未收到漲價通知，後續是否漲、漲價幅度也説不準。“這些都要品牌根據成本以及毛利評估，以判斷是否由自己承擔還是讓其他環節進行分擔。”
據該人士介紹，電子煙代工廠、煙油提供方和尼古丁提供方不需要承擔税率，品牌方可自行與其協調，以求降低成本分擔壓力。但該人士也提醒道，即便達成一定協商結果，降本空間能不能覆蓋36%的税很難説，另外從產業鏈來看，即便品牌方可以承擔36%的税，批發環節的11%還是會傳導到下游。
資深電子煙行業人士、藍洞新消費主編陳中則認為，品牌方要生存肯定會漲價。“不排除有品牌為了獲取更多店主訂貨，採取一段時間的不漲價策略，保持目前終端市場價格穩定，獲得更多用户的購買。但新政策施行後，如果不漲價，商家需要自己完全承擔，這恐怕比較難。”
一旦上游價格產生波動，門店進貨價同樣會受到影響。有電子煙門店老闆告訴九派財經，如果進價會上漲的話，或許會考慮漲價。“雖然門店的產品毛利會高些，但還需要房租水電、員工工資等固定支出，很難為此犧牲利潤。”
國盛證券在10月25日的研報中指出，根據測算，在參照乙類捲煙標準下（36%消費税），若各環節均不提價，生產商/品牌商/平台/批發商/終端門店毛利率將分別降低40.64pct/0.17 pct/0.02 pct/12.41 pct/0.16 pct；若各環節毛利額不變，煙彈終端價格將提升至45元/顆。
提高税收，利好出口
電子煙税出爐在引發行業價格調整的同時，也帶來一些利好消息。
首先是税收層面。在國內資深煙草領域研究專家李有強看來，按照現在國家批准的國標煙額度，國內電子煙市場年銷售收入大概在200億元，按照這個税率粗略計算，將為國家增加100億元税收，對整個國家的財政收入都會作出貢獻。
其次是出口電子煙繼續享受13%的退税政策。在此次消費税徵收細則中，對電子煙出口業務仍保持鼓勵，明確納税人出口電子煙，適用出口退（免）税政策，對行業來説更多是利好。
當前，中國電子煙出口量佔世界總產量的90%，是全球最大的電子煙生產基地。據《2022年電子煙產業出口藍皮書》，2021年我國電子煙出口總額達到1383億元，同比增長180%；預計2022年全年電子煙出口總額將達到1867億元，增長率達35%。
此外，國內電子煙製造及品牌企業超過1500家，超過七成企業以產品出口海外為主。早在2019年，悦刻就嘗試海外探索，當下在全球40餘個國家已積累了百萬量級的消費者。另一品牌MOTI魔笛如今業務也覆蓋35個國家和地區，擁有10多萬個各類網點。或受出口電子煙退税政策影響，悦刻母公司霧芯科技美股昨日盤前漲19%。
大浪淘沙下，電子煙税進一步助推了電子煙產業的重新洗牌。國盛證券認為，龍頭企業可憑藉規模化、自動化、議價能力強等多重優勢平抑加税影響，伴隨中小企業率先清退，行業集中度預計持續提升。
九派財經記者郭梓昊
【來源：九派財經】
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