賺了133億，經營現金流卻暴跌278億！上汽這半年怎麼了？

半年大賺133億元，曾經的A股“汽車一哥”正在迴歸路上嗎？

8月26日晚間，上汽集團發佈了上半年財報。報告期內，上汽集團實現營業總收入3660.96億元，同比增長29.03％；歸母淨利潤為133.14億元，同比增長58.61%，其中，計入當期損益的政府補助為14.6億元；扣非淨利潤為118.5億元，同比增長65.2%。

去年受疫情影響，上汽集團各項財務指標均有所下滑，隨着疫情的緩和，其經營正在迴歸正常軌道。據悉，今年上半年，上汽集團完成整車批售229.7萬輛，同比增長12.1%，但其實際零售達到294.5萬輛，同比增長29.7%。這樣的銷量增長比例和上述主要財務指標增速一致。

不過，上汽集團近兩年來在資本市場一直不得意，市值逐步被比亞迪和長城汽車趕超。8月26日，上汽集團股價收跌1.02%至18.37元，總市值為2146億元，約為比亞迪的1/4，長城汽車的2/5。

經營現金流暴跌

從上述主要財務指標和銷量數據來看，上汽集團今年上半年業績都算漂亮，但有一項現金流卻出現了異常。

財報顯示，今年上半年，上汽集團經營活動產生的現金流量淨額並未隨着銷量和淨利潤的上漲而上漲，反而出現了暴跌，具體數值為15.8億元，這相較去年同期的293.6億元下滑了94.6%。

為何會有如此大的波動？記者發現，這與上汽集團旗下子公司上汽財務公司有關，因為後者為滿足貸款業務的資金需求，同時為降低融資成本，發行了ABS用於置換同業拆借資金。

一知情人士向記者表示，對金融機構機構而言置換同業拆借，現金會呈流出狀態。

據悉，因為此，上汽集團金融板塊經營活動產生的現金淨額同比減少了314.55億元。而同期上汽集團製造板塊企業經營活動產生現金淨額並無異常，為145.41億元，同比增加36.82億元，增幅達33.91%。

在研發費用方面，今年上半年，上汽集團研發投入了77.6億元，相比去年同期的58.4億元增加了33%，研發投入佔營收的比例為2.12%。

雖然今年上半年上汽集團在研發投入上出現了較大的增幅，但在研發投入佔營收比上並無較大增長，2020年，該比例為2.07%。

合資依賴症緩解

眾所周知，上汽集團對上汽大眾、上汽通用兩大合資公司的依賴症非常嚴重。但從今年上半年財報來看，這種依賴症正在大幅減輕。

據上汽集團去年財報，2020年上汽集團歸母淨利潤為204億元，其中，上汽大眾和上汽通用兩家合資公司就為上汽集團貢獻了累計196億元的利潤，是上汽集團當年淨利潤的96%；上汽大眾貢獻淨利潤近155億元，佔總利潤的76%；上汽通用貢獻利潤41億元，佔總利潤比例為20%。

除上汽大眾、上汽通用外，上汽集團旗下還有上汽通用五菱、華域汽車、上汽財務三家重要子公司，這三家去年對上汽集團的利潤貢獻合計達106.8億元，五大子公司的利潤貢獻超300億元。這意味着剝離這些“利潤奶牛”，上汽集團自主品牌和其他業務虧損巨大。

而今年上半年，上汽集團對這兩家合資公司的利潤依賴情況在大幅好轉。報告期內，這兩家合資公司累計為上汽集團貢獻52.4億元的淨利潤，僅佔上汽集團總利潤133億元的39%；其中，上汽大眾為上汽集團淨利潤貢獻了28.9億元，佔集團總利潤的21.7%；上汽通用貢獻了23.5億元的淨利潤，佔比為17.7%。

五大子公司今年上半年的利潤貢獻合計為115.5億元，這也意味着上汽集團自主品牌和其他業務也開始實現盈利了。

據上汽集團透露，今年上半年，上汽集團自主品牌增長較快。其中，上汽乘用車公司零售達到38.1萬輛，同比增長60.2%，上汽大通零售達到10.6萬輛，同比增長57.2%。

針對“缺芯”問題，上汽集團在財報中表示，報告期內，全球車用芯片供應嚴重短缺，對上汽集團生產和批發銷量的完成進度造成較大影響。下半年，上汽集團將密切跟蹤芯片供應恢復情況，想盡一切辦法提升芯片供應的保障力，做好生產資源調配和生產組織安排，加快生產批發進度，積極緩解終端“供不應求”的現狀，全力衝刺年度經營目標。

此前，上汽集團提出了2021年617萬輛的銷售目標，今年上半年，按批發銷量229.7萬輛來看，全年銷量目標完成率僅為37.2%；若按零售銷量294.5萬輛來計算，則完成率達47.7%。

記者 肖逸思

編輯 王克

責任編輯 孫霄