乾了這杯酒！
今年下半年以來短短兩個月，貴州茅台股價已經從1500元漲至1800元。
7月1日，貴州茅台股價突破1500元/股。
7月6日，貴州茅台收盤報1600元/股，市值破2萬億元。
7月7日，貴州茅台股價突破1700元/股。
8月31日早盤，貴州茅台股價突破1800元/股，今年以來累計漲超50%。
近期，白酒股陸續披露半年報，貴州茅台等龍頭酒企依然實現了營收和淨利潤的穩步高增長，反映出行業分化加快以及行業集中度進一步擴大。
數據顯示，目前滬深兩市共有18只白酒概念股，早盤17只白酒股上漲，板塊整體漲幅超過2%。
上半年酒企清庫存控發貨，下半年加快發貨進度，疊加需求回暖，業績確定性逐季改善。由於今年上半年的低基數，白酒將會迎來4個季度的業績向好。至少從未來一年的維度看，白酒行業將維持高景氣。
貴州茅台財報解讀
7月28日傍晚，貴州茅台披露財報顯示，2020年上半年，公司實現營業收入439.53億元，同比增長11.31%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤226.02億元，同比增長13.29%。截至2020年6月末，公司經營活動產生的現金流量淨額達126.21億元。
實際上，今年上半年，除了業績穩步上漲，貴州茅台的股價也隨之“飛天”。根據數據，從2020年首個交易日(1月2日)至7月28日，貴州茅台的股價已從1112.98元一路飆漲至1670元，累計漲幅達50%，最新總市值達20978.5億元，較今年年初增加超7000億元。
營業收入超400億元，淨利潤突破200億元，營業利潤達320.81億元。這組數字，無疑再次刷新了貴州茅台自2001年上市以來最好的半年報業績。
一直以來，毛利率超90%的茅台酒是貴州茅台業績增長的主力。財報顯示，2020年上半年，以飛天茅台為代表的茅台酒實現收入392.61億元，佔營業總收入的比重達89.37%。以王子、迎賓為代表的系列酒實現營業收入達46.5億元，佔營業總收入的比重的10.58%。
白酒板塊相關個股解析
五糧液（000858）：持續深化營銷數字化轉型，優化資源調配能力>>
2019年五糧液銷量約2.5萬噸，超額完成目標。系列酒剔除清理產品收入增長55%，未來五年目標銷售額翻番至200億元。
目前公司批價穩定、庫存壓力較輕、發貨節奏調節空間較大、對經銷商支持力度較強，預計五糧液受疫情整體影響較小。
長期看，受益於渠道改革紅利逐步釋放、品牌價值持續迴歸、產品矩陣不斷完善、渠道利潤實現提升，公司將步入高質量增長階段，在高端酒市場具有良好潛力，未來成長空間較大。
酒鬼酒（000799）：Q1利潤大超預期，內參邏輯有望得到持續驗證>>
20Q1 公司實現營業收入 3.13 億元，實現歸母淨利潤 0.96 億元（+32.2%），利潤表現遠超市場預期。
公司開展營銷架構調整，對酒鬼、內參、湘泉三大品牌進行合併管理，渠道聯動、精耕下沉、運營效率提升值得期待。
公司在體制機制、產品結構、渠道拓展、市場佈局等方面發生積極變化，看好公司調整動作帶來的積極作用，看好公司借鑑內參高增長經驗帶動酒鬼、湘泉品牌的快速增長。
口子窖（603589）：盡享徽酒消費升級紅利，營銷改革進行時>>
公司19年營業收入46.72億元，同比增長9.44%；歸屬於母公司所有者的淨利潤17.20億元，同比增長12.24%，符合市場預期。
公司高檔白酒繼續呈現增長的良好趨勢，同時中低檔白酒收入增長；分地區來看，省內方面：堅持一地一策的市場運作思路，積極運作高端產品以完善產品結構。省外方面：公司通過“省內大商外派”形式積極拓展省外市。
受益於消費升級、改革不斷推動、新品推出、省內深耕、省外加速增長，公司業績有望穩健增長。
備受資本青睞，白酒板塊持續走強
截至2020年6月底，貴州茅台第二大股東——香港中央結算有限公司持股比例由一季度末的8.02%增加至8.45%。與此同時，該公司10大流通股東中的深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金以及中國人壽保險股份有限公司亦在增加持股比例。此外，二季度基金抱團前十的上市公司中，貴州茅台獲1360家基金持有，是基金扎堆最多的上市公司。
在此背景下，自4月下旬起，貴州茅台股價屢刷歷史紀錄。
值得一提的是，在“風向標”貴州茅台的影響下，2020年上半年疫情持續期間，白酒板塊可謂是演繹了逆市持續上漲的“神話”，集體創下歷史新高。
關注中長期配置機會
覆盤2003年非典和2008年金融危機事件，在寬鬆的宏觀政策刺激下，白酒需求得到大幅提升，高端酒基本面率先企穩，且在後續四個季度跑出超額收益。在此背景下，後市該如何佈局白酒股。
短期來看，疫情的一次性衝擊對高端酒業績影響有限，全年目標仍有望順利實現；長期來看，由消費升級和品牌集中所驅動的行業向好的本質趨勢並未發生改變，事實上這種衝擊反而對名酒企業大有裨益，調整過後份額有望加速向頭部酒企集中。投資者可以重視一次性事件帶來的中長期良好配置機會。
白酒板塊自2016年連漲四年後，市場認知仍有不充分的地方，在目前位置，高端酒如茅台、五糧液、瀘州老窖業績確定性高，但估值相對合理，股價彈性較小，有確定性收益空間；次高端市場分歧仍大，但白酒行業未來的機會一定在於成長，次高端趨勢性的機會至少還有五年以上，區域龍頭的競爭力會越來越強。
文章內容僅供參考，不構成投資建議。