時代商學院研究員 鄭一佐
一、主營產品銷量下滑
近年來，芯朋微營業收入雖不斷增長，但增速卻大幅下滑。招股書顯示，2017—2019年，芯朋微營業收入分別為2.74億元、3.12億元和3.35億元，同比增速分別為19.59%、13.78%和7.3%，業績增速明顯放緩。
從各細分產品收入構成看，如圖表3所示，2017—2019年，芯朋微智能家電類芯片銷售額佔主營業務收入的比例分別為34.25%、37.92%和42.31%，佔比逐年升高，2017年超越標準電源類芯片，成為銷售額最大的產品類型，並保持快速增長勢頭。
家用電器類芯片是芯朋微較早研發並量產的產品，目前銷售額穩步增長。然而，在標準電源和移動數碼兩大應用領域，芯朋微的產品拓展卻並不順利。
從圖表3可以看出，2019年，標準電源類和移動數碼類芯片的銷售收入佔比合計為44.56%，均是芯朋微的主要產品。然而，2019年，標準電源類芯片的銷售收入佔比較2017年的33.24%下降了5.52個百分點；移動數碼類芯片的銷售收入佔比較2017年的21.4%下降了4.56個百分點。
時代商學院發現，上述兩種產品銷售收入佔比下滑主要由銷量不濟造成。如圖表4所示，2017—2019年，芯朋微的移動數碼類芯片銷量分別為27403.04萬顆、23754.63萬顆和22817.9萬顆，銷量連續下降；標準電源類芯片銷量分別為17979.96萬顆、20172.84萬顆和17142.95萬顆，呈先上升後下降的變化趨勢。
從國內電源管理芯片市場份額看，目前美國、歐洲企業佔據了80%以上的市場份額，另外，日本、韓國、台資企業也佔據了一定份額，因此國內企業目前尚無法與TI（德州儀器）、美國PI（Power Integrations）、MPS（美國芯源系統有限公司）等境外上市企業在產銷規模上形成有力競爭。
從行業發展趨勢看，受競爭白熾化導致毛利率降低等因素影響，境外芯片設計巨頭正逐步淡出家電、消費電子類市場，轉向汽車級、工業級、軍品級乃至宇航級等其他技術門檻更高的市場。未來，在家電市場達到飽和後，芯朋微勢必要與競爭對手在更高級的領域角逐，但目前來看，芯朋微的經營規模較小，在標準電源和移動數碼領域的拓展不順，競爭優勢並不明顯。
作為一家採用Fabless運營模式的設計研發企業，卻計劃將房產規模從1540平方米擴充至10531平方米。對於募資項目購買房產的合理性，芯朋微表示購置房產每年新增的折舊費用與租賃辦公場所的年租金接近；另外，通過購置房產可以改善該公司辦公環境，更好地吸引研發人才，提高公司綜合競爭力。
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