小鵬汽車是怎麼“熬”出三個季度冠軍

本文來源：時代週報 作者：廖維

高增長、連創紀錄儼然成了小鵬汽車財報的必備關鍵詞。

4月1日，小鵬汽車公佈3月份交付銷量。數據顯示，小鵬當月共交付新車15414輛，環比增長148%，連續第三個季度奪得造車新勢力交付冠軍，強勢鎖定“小理蔚”格局數據顯示，小鵬、理想、蔚來一季度分別交付34561輛、31716輛、25768輛。

當前的新能源汽車行業面臨芯片短缺、原材料上漲等挑戰，幾乎所有車企都受到了

交付成績

連續三個季度交付第一，小鵬領先幅度正持續擴大

交付頻頻報捷的背後是重視長期投入

3月28日晚，小鵬汽車發佈2021年第四季度及全年財報。數據顯示，小鵬第四季度總收入為85.6億元，較2020年同期增長200%，全年總營收達209.9億元，較2020年增長259%。

在行業面臨芯片短缺、原材料上漲等挑戰下，小鵬汽車去年毛利率出現一定波動，但隨着交付量提升、規模效益顯現、成本分攤，其年度毛利率率由2020年同期的4.6%，攀升至2021年的12.5%，造血能力進一步提升。

新勢力2021年營收及其增速對比,小鵬汽車的增速優勢顯著領先於蔚來和理想

數據顯示，小鵬汽車去年第四季度共交付新車41751台，創歷史新高，較2020年同期增長222%，全年累計交付量為98155輛，較2020年增張263%，位居造車新勢力之首，距離年交付“十萬加”的里程碑一步之遙。

不過，在交付量、營收、毛利率兩倍以上增速背後，小鵬汽車2021年淨虧損48.6億元，同比擴大43.8%，而同樣位居新勢力頭部陣營的蔚來、理想同年虧損分別為40.2億元、3.2億元。在此對比下，便有聲音質疑，小鵬為何會陷入賣

“小鵬汽車將堅持創業精神和經營思維，不斷提升運營效率。系統平台化將推動我們在動力系統、製造工藝和BOM成本體系的變革。”對於上述現象，小鵬汽車董事長何小鵬在電話會議上表示，新車型的毛利率，包括G9，以及公司整體的毛利率將會結構性改善。並且，在規模效應和經營槓桿的幫助下，各項費用率將會持續下降。

這也意味着，對於虧損及市場的質疑聲，小鵬的管理層十分清楚，但作為長期主義的堅守者，他們選擇屏蔽外界噪聲，按照自己的發展節奏，一步一個腳印向前。

堅守長期主義

用盈利與否來衡量一家成立僅7年時間的出行科技公司是否合適呢？

“蔚來剛成立四年，你不能要求一個四歲的孩子養家”。對於這個問題的答案，蔚來汽車創始人兼董事長李斌曾有過回應。用行業龍頭特斯拉的成長軌跡作為參考，或更加直觀。2003年，特斯拉成立，並於20210年在納斯達克上市，在經歷了一系列質疑、嘲諷之後，這家公司終於在2020年實現全年盈利。從成立到盈利，特斯拉用了17年，從上市至盈利，他用了10年時間。

如今全球最大的科技公司之一亞馬遜如今市值1.7萬億美元，但成立於1994年的它，直到2015年才實現季度盈利。對於盈利前，市場存在的質疑，其創始人貝索斯並不在意，他曾表示，“我們將為‘強化長期市場領導地位’，做持續的長期投資決策，短期的獲利以及華爾街的反應將不會進入我們的決策視野”。

小鵬如今成立僅7年時間，上市不足兩年，有業內人士表示，現在談盈利，為時尚早。小鵬當前最需要做的是，將更多的錢投入到研發、生態建設等命脈上，練好基本功投資未來是關鍵，盈利不應該是現階段的目標。

作為長期主義的信奉者與踐行者，貝索斯在《發明與流連忘返》中提出，長期主義和短期主義的區別是熱忱和唯利是圖的區別，評價一個人和一家公司，就是要看他們到底是帶着宗教熱忱般投入，還是像僱傭軍那樣以賺快錢為樂。熱忱與唯利是圖，又是兩個英文讀音相近，意思卻截然不同的詞，巧妙地凸顯出對待工作和未來的不同態度。

小鵬汽車致力於通過探索科技，引領未來出行變革，做“未來出行探索者”，有着如此宏大願景的團隊必然不會是短期主義的擁泵。

2021年年報數據顯示，僅在研發方面，小鵬便投入41.14億元，研發佔總收入的比例高達19.6%，蔚來為12.7%，理想為12%。近三年來，小鵬研發總投入接近80億元。

目前，小鵬研發中心遍及北上廣深、美國硅谷、聖地亞哥，小鵬總員工人數為13978人，其中研發人員達到5271人。按照此前何小鵬透露的信息，智能輔助駕駛的團隊規模達到了1500人，也就是説智能駕駛研發團隊佔總研發人數比重近三成。天眼查數據顯示，小鵬、理想、蔚來申請的專利信息分別為2176條、964條、931條。

隨着訂單量的不斷走高，

資料顯示，小鵬當前在廣州、肇慶、武漢三地設有智能製造基地，蔚來兩年的規劃產能最高可達60萬輛/年，其他新勢力車企難以比肩。為把握非一線城市爆發的需求和增長機遇，小鵬同時進行了前瞻性的渠道下沉佈局，截至2021年末，已經佈局357個銷售店，覆蓋129個城市，其中209個直營店，148個授權店，截至去年年底，一線城市以外的銷售店佔比已經接近80%。

收穫時間複利

長年累月的投入下，小鵬正進入關鍵的收穫期。

數據顯示，小鵬今年一季度共交付34561輛新車，為去年的2.6倍，持續領跑造車新勢力。

產品層面，在2021年，售價更高、盈利性更好的P7交付量持續爬坡，3月交付量衝上9183輛。據悉，P7將在今年衝擊單月交付量破1萬台的目標，這距離目標僅一步之遙。而小鵬P5當月交付4398台，一季度累計交付10486，環比四季度增長38%，市場潛力正在慢慢釋放。何小鵬表示，“如果供應鏈問題進一步緩解，P5的月銷量也將在下半年逐步接近P7”。

而售價更高的新車型G9的生產樣車已從工廠下線，並計劃於今年三季度正式上市發售。小鵬汽車還計劃在2023年推出分別基於兩個全新車型平台的首款車型，面向C級和B級車市場。2023年內，小鵬汽車將最少有4款新車和現有車型的改款支持XPILOT4.0。

“G9代表了小鵬汽車在過去數年堅持軟件和核心硬件自主研發的最高技術水平，產品力大幅領先於同級的SUV熱銷車型。相信G9將成為智能純電中大型SUV市場的爆款。”何小鵬表示。有業界人士表示，G9等產品的上市，將對小鵬汽車的交付規模、營收、毛利等多項財務數據有極大提升作用。

充電網絡及渠道網絡方面。截至今年1月17日，小鵬汽車品牌超級充電站已覆蓋全國337個城市，超級充電站數目已增加至813個。截至2021年末，已經佈局357個銷售店，覆蓋129個城市。2022年2月，小鵬汽車宣佈與兩家知名歐洲汽車廠商締結戰略伙伴關係，以分別於荷蘭及瑞典合作代理零售。同時，小鵬汽車首個海外品牌零售體驗店在瑞典斯德哥爾摩開業。

在自己的核心優勢——軟件/算法全棧自研能力方面，小鵬的成果也相當顯著。目前。小鵬汽車在國內道路場景下的智能駕駛技術，不僅位居造車新勢力之首，同樣位居國內智能汽車頭部陣營，其對技術的研發正逐漸進入無人區。無論是即將在今年推出的城市NGP，還是此前的跨層停車場記憶泊車功能，小鵬總能針對當前消費者的真實需求，開發出更加實用兼具獨創性的功能技術。

在電話會議上，何小鵬表示，小鵬汽車XPilot的滲透率或將在4.0時代大幅提升，特別是當城市NGP功能開通後，更加日常化的使用場景會使XPilot 4.0的滲透率大幅提升，或將超過50%。

據悉，小鵬汽車的城市NGP功能將於22Q2完成開發，在獲得城市高精地圖許可後，將通過OTA的方式上線。日前的電動汽車百人會上，何小鵬表示，從2023年開始會進入(高階智能輔助駕駛)人機共駕的新時代。在此基礎上，小鵬汽車2026年開始會向無人駕駛過渡。

值得一提的是，依靠自身在智能駕駛、生態體系等方面的優勢，小鵬不僅在造車新勢力中位居前列，同樣讓傳統跨國車企感到威脅。日前，大眾汽車集團CEO迪斯在推特上發帖稱，“未來是電動的、數字的、自動的，也為設計提供了新的方向。大眾集團設計總監Klaus Zyciora和品牌部的同事向我展示瞭如何應對小鵬和Lucid等新勢力的競爭”。

平安證券研報指出對小鵬汽車2024年營收預測為 1001 億，淨利潤預測為13億，短期的行業干擾因素不改公司的長期邏輯，公司作為智能汽車的智能化先鋒，有望憑藉其自動駕駛壁壘持續受益，維持公司“推薦”評級。