2022-02-08開源證券股份有限公司劉翔,羅通對萬業企業進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：簽署離子注入機高額訂單，步入加速發展期》，本報告對萬業企業給出買入評級，當前股價為24.85元。
萬業企業(600641)
簽署離子注入機高額訂單，步入加速發展期，維持“買入”評級
公司2022年2月7日發佈公告，控股孫公司凱世通於2022年1月30日和重要客户簽訂《採購訂單》，擬向重要客户出售多台12英寸離子注入機，總金額達6.58億元。根據單台離子注入機價格3000萬元左右計算，公司此次訂單台數在22台左右，可滿足產能1-2萬片/月的12英寸集成電路產線設備需求，採購量較大，表明了客户對公司的產品和技術水準的認可。半導體行業高景氣，國產替代需求緊迫，公司在“外延併購+產業整合”雙輪驅動戰略指導下，獲得高額訂單，進入產品加速放量期。我們維持盈利預測，2021-2023年歸母淨利潤預計為4.41/5.40/7.48億元，EPS預計為0.46/0.56/0.78元，當前股價對應PE為53.9/44.0/31.8倍，維持“買入”評級。
下游需求旺盛，國產離子注入機前景廣闊
目前晶圓製造廠商積極擴充產能，增大資本開支。台積電在最新的業績説明會上表示，預計2022年半導體市場（不包含內存）將增長9%，芯片代工產業則將增長20%，並預計2022年資本開支在400億美元~440億美元，同比增長33%到47%。晶圓廠的資本開支延續高增長態勢，將顯着拉動上游設備廠商訂單增長。
首台設備驗收後迅速獲得大額訂單展現競爭力，平台化發展，成長動力充足
根據公司公告，公司2021H1首台用於12寸的低能大束流離子注入機已經確認了收入，2021H1凱世通實現營收3502萬元，本次新簽訂單包括多台12英寸低能大束流離子注入機和低能大束流超低温離子注入機，交貨期限1年。公司在首台設備驗收後迅速獲得大額訂單，可見公司產品競爭力較高。2021年4月公司攜手寧波芯恩成立子公司嘉芯半導體，公司持股嘉芯半導體80%，寧波芯恩持股佔20%。嘉芯半導體計劃形成年產2450台/套新設備和50台/套翻新裝備項目，業務範圍涵蓋刻蝕、薄膜沉積、快速熱處理及退火、清洗設備等多款集成電路核心前道設備，計劃於2023年底投產，2025年達產，公司平台化發展，潛力充足。
風險提示：產能擴張不及預期、晶圓廠資本開支不及預期、技術研發不及預期。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為40.74。證券之星估值分析工具顯示，萬業企業（600641）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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