“馬大姐”因破產重整 拍賣所持銀行股權

　　本報記者 呂 東

　　“馬大姐”資不抵債，其持有的貴州冊亨農村商業銀行（以下簡稱“冊亨農商行”）股權也被破產管理人進行強清處置。

　　貴州省馬大姐食品股份有限公司（簡稱“馬大姐”）作為冊亨農商行的現任第一大股東，若拍賣順利成交，意味着冊亨農商行第一大股東將易主。然而，這次拍賣並不成功。昨日（本週一）上午10點，由於在拍賣截止時間內沒有買家現身，此次拍賣以流拍告終。

　　值得注意的是，此次被一起拍賣的除冊亨農商行股權外，還包括2021年度該行的可分配紅利權益（參照2020年度分紅金額），並將其計入股權拍賣的整體評估值之中。

　　據《證券日報》記者瞭解，雖然在拍賣平台上拍賣銀行股權的案例屢見不鮮，但多數銀行股權的拍賣信息並沒有提及股權分紅是否包含在內，至於將預估的年度分紅金額明確計入銀行股權的評估價值中進行明示的情況，更是鳳毛麟角。

　　東衞律師事務所金融部主任盛海波在接受《證券日報》記者採訪時表示，“這對競買人而言，拍賣標的明確具體，能夠有效避免因股權拍賣所引發的股利分紅的權屬糾紛問題。”

　　“馬大姐”所持銀行股

　　首次拍賣流拍

　　12月5日，“馬大姐”的管理人開始在阿里拍賣破產強清平台對其所持的冊亨農商行股權進行公開拍賣。這筆被拍賣的股份總計1178.82萬股，佔該行股權比例的9.99%，同時還包括該行2021年度可分配紅利權益，起拍價格設定為與評估價值相同的2357.69萬元。

　　此筆股權的處置方對此次競買人資質給出了條件，要求財務狀況良好，最近兩個會計年度連續盈利；入股資金為自有資金；單個境內非金融機構及其關聯方合計投資入股比例不得超過該行股本總額的10%等。

　　據瞭解，因不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務，“馬大姐”被迫進行破產重整，由貴州真知律師事務所擔任管理人，具體負責破產重整事務。今年9月份，在“馬大姐”第一次債權人會議上表決通過《處置債務人財產方案（議案）》。此次拍賣冊亨農商行9.99%的股權，是對“馬大姐”非經營性資產（長期股權投資）進行競價處置的重要一步。

　　2021年12月6日10點，拍賣結果出爐，因在截止的拍賣時間內無人出價，貴州馬大姐所持有的冊亨農商行股權及年度分紅收益以流拍結束。

　　公開信息顯示，“馬大姐”在2014年9月26日入股冊亨農商行，原始投資金額僅為500萬元，持股比例為9.99%。經過多年時間的轉增和農商行改制，其所持股份數量也一路增至1178.82萬股，每年的分紅金額也水漲船高。儘管該行2020年度現金分紅比例較2019年有較大幅度下降，僅為6.4%，但分紅金額卻不減反增。

　　資料顯示，冊亨農商行的前身為冊亨農信社，成立於2005年，是縣域內存貸款規模最大、網點覆蓋面最廣、從業人員最多的地方性金融機構。冊亨農信社於2017年啓動改制工作，隨着冊亨農商行於去年12月16日正式揭牌成立，完成了從農村信用社到農村商業銀行的華麗蜕變。

　　西南財經大學金融學院數字經濟研究中心主任陳文對《證券日報》記者表示，一級市場投資者更看重獲得銀行重要股東的機會，但從目前的政策來看，意向受讓方若想最終取得銀行第一股東資格，面臨的資質審查將會非常嚴格。

　　儘管此次“馬大姐”持有的冊亨農商行股權拍賣以流拍告終，但因只是其首次司法拍賣，根據拍賣規則，如果不出意外的話，這筆銀行股權未來還將在起拍金額“打折”後再度拍賣。

　　將本年度銀行預估分紅收益

　　明碼標價一同賣出

　　此次“馬大姐”所持有的冊亨農商行股權拍賣中，拍賣標的物除了銀行股權外，還包括該行2021年度可分配紅利權益。該股權起拍價共計2433.13萬元，其中包含75.44萬元的2021年度可分配紅利權益（參照2020年度分紅金額）。

　　“對於股權拍賣中涉及的未分配股利分紅的歸屬問題，司法實踐中具有爭議，到底是歸屬於買受人，還是歸屬於原權利人，實際要看是否對股利分紅進行了明示的處置。”盛海波對記者介紹稱，如果拍賣公告對分紅的處置沒有特別明示，在司法實踐中，一般會認為持股期間的紅利屬於法定孳息，是股權附屬的權利，應視為該權利在股權拍賣時一併轉讓給買受人。如果明示了處置方式，權利歸屬上就不存在爭議了。

　　盛海波同時強調，銀行股權拍賣中，若同時將預估的分紅收益包括在內，可體現出銀行具有穩定分紅的優勢，更有利於吸引競買人蔘與，但同時也有一定風險。因所列出的2021年分紅金額只是根據上一年度分紅所估算的，若拍賣股權所在銀行本年度不予分紅，則買受人無法實際獲得該項分紅。“對於意向買受人而言，是否分紅以及能否及時、足額地分紅，也是買受人競買股權時所需要考慮的問題，這也是判斷該銀行股權是否具有投資價值的重點參考因素之一。”