福耀玻璃（600660.SH）2019年度利潤分配預案為：以截至2019年12月31日公司總股本25.09億股為基數，向2019年度現金股利派發的股權登記日登記在冊的本公司A股股東和H股股東派發現金股利，每10股分配現金股利人民幣7.5元（含税），共派發股利人民幣18.81億元，2019年度本公司不進行送紅股和資本公積金轉增股本。
雖然公司2019年度的派息率同比下降了5.12個百分點，但考慮到新冠肺炎疫情給公司生產經營帶來了一定程度的負面影響，這是可以理解的。這樣的派息率已經不低了。
讀福耀玻璃的年報，可以發現公司管理層高度重視財務管理工作，如下面這段話所説的內容，在大多數上市公司的年報中是看不到的。
為完成2020年度的經營計劃和工作目標，公司預計2020年全年的資金需求為人民幣212.61億元，其中經營性支出人民幣170億元，資本支出人民幣23.80億元，派發現金紅利支出人民幣18.81億元，計劃通過銷售貨款回籠、加快存貨週轉和應收款管理、結存資金的使用、向金融機構借款或發債等債務融資方式解決。2020 年公司將繼續加強全面預算管理，強抓貨款回籠，嚴控匯率風險，優化資本結構，使資金管理安全、有效。
福耀玻璃的管理層也很清楚投資者關注什麼，曹德旺在《董事長致辭》中詳細地解釋了公司利潤下降的原因。
造成本報告期利潤總額比上年同期減少34.89%，主要由於以下幾方面的影響：1.上年同期出售福耀集團北京福通安全玻璃有限公司75%股權確認投資收益；2.本報告期德國 FYSAM 汽車飾件項目整合期負利潤影響；3.匯兑損益影響；4.本公司之子公司福耀玻璃伊利諾伊有限公司被指控違反獨家經銷協議支付賠償；5.美國加徵關税的影響。綜上所述，若扣除上述不可比因素，本報告期利潤總額比上年同期下降7.45%。
看這樣的年報會省很多事，有些信息如果公司不披露，我們費很大力氣也未必能推算出來。
我注意到，福耀玻璃在分析資產負債率時只是簡單的一句話——2019年12月31日資產負債率為44.96%，保持較強的償債能力。這確實不算高，但畢竟比上年末上升了3.50個百分點，我想知道為什麼會這樣。
公司負債增長的主要原因有兩個。一個是實行新租賃準則，公司增加租賃負債6.57億元；另一個是有息負債增加22.88億元。
有息負債增加的結果是貨幣資金增加，2019年年末，福耀玻璃的貨幣資金餘額為83.56億元，比上年末增長了31.26%；緊接着，2020年第一季度末，公司的貨幣資金餘額又增至114.92億元，同樣伴隨着有息負債的增加。
對貨幣資金增加，年報中的解釋是， “主要是營運資金需求增加，增加現金儲備。”一季報中的解釋同樣如此。
我對此不解。福耀玻璃預計2020年經營性支出170億元，而其在2018年年報中預計2019年經營性支出為205億元，2019年實際支出（經營活動現金流出）為184.17億元。這樣看來，營運資金的需求理應是下降的。
事實上，2020年一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額為8.70億元，比上年同期（7.43億元）還增長了17.09%。而且，公司並沒有為了美化現金流量表而拖欠供應商貨款，實實在在是貨款回收情況比較好。
考慮到突如其來的新冠疫情，福耀玻璃增加現金儲備事實上並無不妥，不過，如果沒有疫情，又該如何評價公司2019年借款增加現金儲備的行為？