“二師兄”哭了：要跌到四五塊？600億大户 “怒懟”

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豬肉股高管隔空“舌戰”了。

針對唐人神董事長陶一山“ 2年後豬肉將跌破10元/公斤，甚至跌倒4-5元”言論，新希望回應稱，“豬價可能跌到四、五塊”之説，背後邏輯經不起推敲。

今日（9月8日），豬肉板塊延續弱勢，新希望領跌，截至收盤，新希望跌5.73%，天康生物跌4.05%，正邦科技跌3.56%，神人唐跌2.37%。

新希望：豬價跌到4、5塊

背後邏輯經不起推敲

9月7日，新希望舉行分析師會議，新希望新任總裁張明貴亮相本次會議。當被問及“如何看待公司及行業股價的大跌？”時，公司方面表示，“近期新聞媒體報道，有友商説生豬產能已經到了20億頭，豬價甚至有可能跌到四、五塊錢，最近也有一些分析師甚至説豬價的暴跌即將開始，這可能是我們今天行業出現調整的原因。”

針對唐人神董事長陶一山提到的“中國各大養豬企業已發佈的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭”的數據，新希望對於市場傳聞的信息來源存疑，質疑是數據否經過了仔細、負責任核實。新希望方面表示，目前為止，並沒有找到一個特別確切的出處，能佐證同行提出來的未來20億頭豬。“從我們對行業的瞭解，如果要有20億頭豬的產能，按照目前的投資強度，大概需要資金兩萬億元以上。目前就算新希望一年以這麼快的增長速度，一年的資本開支也就在300億，全社會在短短的一兩年時間內，這些企業如何能夠籌措到兩萬億的資金來做20億頭豬的產能投入，我們覺得是非常值得懷疑的。其次，我們覺得中國環境的承載能力，實際上不允許有這麼大規模體量的產能。從我們在生態環保部瞭解到的數據，2020年上半年政府批准，完成環評手續的生豬養殖項目，涉及到的產能只有1.57億頭，遠遠達不到市場傳聞的水平。”

此外，新希望認為，唐人神董事長陶一山所謂“2年後豬價跌到4、5塊”言論，其背後的邏輯經不起推敲。新希望提到“這一輪非洲豬瘟，很多的投資人關注到的是產能的損失，但其實同樣應該關注中國養豬產業的養殖效率和成本方面的損失。我們現在看到因為非洲豬瘟的影響，整個中國養豬行業的養殖成本是急劇抬高的，行業的普遍成本，甚至是部分上市公司的成本都超過了20塊錢。新希望因為豬瘟防控做的非常好，豬隻的損失率極低，所以成本仍然能夠管控在一個合理的水平，而且我們還制定了一個長期的極致成本計劃，但是全行業的情況來看，因為非洲豬瘟的影響，在成本和效率上的損失很明顯。在這樣的情況下，我們覺得豬價一旦跌破20元，甚至説再略低一點，跌破了大部分的養殖成本線的話，擴產的企業和養殖户大部分都會選擇觀望或者是出清，不可能持續下跌到4元到5元的水平。”

同時，新希望認為，從目前佈局來看，自己是全行業最均衡的，高利潤區和高價區的產能佈局佔比超過70%，絕大部分都在東南沿海、廣東、廣西、以及四川這些高價區域。“2020年目前已經竣工的產能1800萬頭。在建的，即930項目是1200萬頭年產能，目前來看都沒有逾期，按節奏完成。公司種豬儲備能夠在這個時間點快速上量，其實都源於930項目的如期完成。在2021年三月底完工的項目是保證有1000萬頭年產能。這也是支持2022年出欄有4000萬頭的核心原因。”

唐人神董事長“生豬產能過剩論”

帶崩豬肉股

昨日（9月7日），豬肉板塊重挫4.41%，天邦股份和正邦科技收盤跌停，新希望逼近跌停。市場人士直指唐人神董事長陶一山的“生豬產能過剩論”，或是板塊跳水的導火索。

近日，養豬大户唐人神董事長陶一山在接受《中國經濟週刊》採訪時表現出少有的悲觀。陶一山表示，“豬肉價格拐點就在明年初，隨着新一波豬週期啓動，生豬產能將面臨過剩。早已有圈內養豬大户預測，到2022年，國內肉價將跌到10塊（注：一公斤）。我更悲觀，屆時肉價跌到4-5塊都是完全可能的。”

“把時間拉長來看，中國目前的高豬價也是 “千年一遇”了。隨着環保壓力、非洲豬瘟等因素疊加，不斷上漲的養豬成本壓力定會傳導到養殖户一端。”他認為，“據不完全統計，中國各大養豬企業已發佈的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭，而中國豬肉消費僅6.5億頭，未來生豬行業會出現產能過剩，或將面臨一場災難。”

今年以來，今年豬價一路飆升超36元/公斤，養豬企業坐享紅利，無論從營收還是淨利都實現了不同程度的增長。新希望2020上半年總營收達446.96億元，位居榜首，其次是温氏股份，上半年年總營收達359.68億元；牧原股份上半年年總營收210.33億元，位於排行榜第三。從淨利潤指標來看，牧原股份一馬當先，已是當之無愧的豬肉一哥。牧原股份107.84億元利潤總額位於第一，同比增長7026.08%。位於第二的是温氏股份，利潤總額為41.53億元，同比增長200.33%，新希望以31.64億元位於第三，同比大增102.57%。

此前，豬肉股股價近一年一騎絕塵。從股價上看，今年以來，新希望股價已經上漲 71%，天邦股份股價上漲 37%，正邦科技股價上漲 31%。

“產能過剩論”引發業內熱議

據農業農村部監測，截至昨日（9月7日）14：00時，全國農產品批發市場豬肉均價為48.03元，比上週五上漲0.2%。

基於此，業內人士認為，豬肉價格太高，消費者接受度低，多有牴觸心理，其他禽肉替代現象依舊較多，加上各地天氣轉涼，生豬出欄量有所增多，屠企順勢壓價收豬，多地豬價持續下跌，但總體上來看，下調空間還是比較有限的。

對於“在建或將建的養豬項目規模將達20億頭”的話題。昨日，卓創資訊生豬分析師王凌雲在接受金陵晚報採訪是這樣表示 “這是理想狀態下或計劃狀態下的情況。陶一山更多可能是想表達在行業高利潤高政策的拉動下，行業復產及投入的積極性是很高的。一般情況下生豬從建廠到實際出欄大概需要2年9個月，自繁自育時間更長，供應端恢復是一個緩慢過程。而且隨着豬週期價格的下行調整，養殖端補欄的積極性也會有明顯變化。現在非洲豬瘟疫情還沒有效防治措施，上游端仔豬及母豬補欄增速緩慢，這些都是行業復產中有待面對的問題。現在國內產能每月大概以2-3個百分點速度恢復，預計2021年底理想狀態下或恢復至疫情前存欄水平。”

長江證券農業分析師表示，近期新聞報道對於豬價後期過於悲觀，無需過於擔心。他認為，新聞中在建20億頭工程數據或存在一定失真（按頭均固定資產投資1000元需要2萬億資金），大型養殖企業雖然擴張速度較快，但目前佔行業產能集中度仍然較低（2019年前20大僅為11%），且非洲豬瘟疫情使得散户產能仍在持續清退，此輪週期行業產能較難像往年一樣快速回升。截至7月全國能繁母豬存欄僅為正常年份的73%，預計豬價高位或將保持較長時間。長江證券進一步表示，三季度大部分養殖企業出欄將迎來快速增長，業績預計將繼續保持大幅增長，板塊業績比較優勢明顯。

在搜豬網方面表示，生豬市場短時仍不具備持續走跌的基礎和條件，但由於產能不斷恢復，豬價上漲阻力亦較大，生豬價格將逐步緩慢回落至合理區間內。

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責任編輯：陳志傑