猿輔導融資到G輪 在線教育市場的盤子還能有多大
在外界猜測融資近兩個月後，10月22日，在線教育公司猿輔導正式宣佈已完成總計22億美元的G輪融資。而在此次融資後，猿輔導也以155億美元的估值成為全球教育科技行業內估值最高的“獨角獸”。當前，在線教育賽道內的廝殺已經愈發白熱化，以猿輔導為代表的頭部在線教育公司分走了絕大部分融資金額。在線教育市場的其他選手還有多少新機會呢？而頭部玩家在完成跑馬圈地後，也開始考慮如何實現整體盈利，從今年在線教育機構的漲價潮和收購事件中，我們似乎就能夠看出端倪。
暫居頭把交椅
從今年8月底開始，陸續有媒體傳來猿輔導又完成一輪融資的消息，但對此，猿輔導方面一直保持不予置評的態度。直到10月22日，猿輔導官方正式確認融資情況。具體來看，猿輔導此次22億美元的G輪融資分為G1輪和G2輪，G1輪由騰訊領投，高瓴資本、博裕資本和IDG資本等跟投。G2輪則是由DST Global領投，中信產業基金、新加坡政府投資公司（GIC）、淡馬錫、摯信資本、德弘資本（DCP）、Ocean Link、景林投資、丹合資本等基金參與了本輪融資。
在參與融資的機構中，除了像騰訊、高瓴資本等老股東，還有中信產業基金、新加坡政府投資公司等剛入局的新基金。而總計22億美元的融資額不僅刷新了教育行業內的融資紀錄，更讓猿輔導坐上了全球教育科技行業估值最高“獨角獸”的位置。
事實上，在今年3月份猿輔導還曾獲得過一輪10億美元的融資，這也讓猿輔導的底氣更足。目前，猿輔導旗下擁有猿輔導網課、斑馬AI課、猿題庫、小猿搜題和小猿口算等多款產品。而據公司官方披露的信息顯示，猿輔導網課和斑馬AI課正價在讀的學生人次在370萬左右。
公開資料顯示，猿輔導在線教育創立於2012年，和新東方、好未來這些老牌教培行業巨頭比起來，猿輔導成立時間並不長。但這幾年隨着在線教育的興起，猿輔導發展飛速。從融資後估值、學員規模來看，猿輔導都坐實在線教育領域頭部公司的地位。
“猿輔導有自己的幾個特質，一是產品做得非常紮實；二是調整的速度和步伐要比任何創業公司都快，從拍照搜題到一對一，再到大班模式，每一步的調整都是決然的；第三就是猿輔導的融資能力強，這三點促成了猿輔導目前走到行業頭部的位置。”多鯨資本合夥人葛文偉表示。
二級市場估值下跌
除了猿輔導外，作業幫、掌門教育、火花思維等多家在線教育公司都在今年頻獲融資，一級市場呈現火熱景象，但值得注意的是，就在猿輔導宣佈融資的前一天，中概教育股卻遭遇了集體下跌，截至10月22日美股盤前，多家熱門中概教育股的市值出現了縮水。
據統計，在10月21日晚間的交易時段，跟誰學的股價下跌幅度在30%左右，目前市值為169.8億美元；好未來股價下跌6.72%，總市值為449.8億美元；洪恩教育股價下跌20.88%，總市值為8.69億美元；有道股價下跌12.47%，總市值維持在31.78億美元。與一級市場高歌猛進的融資相比，二級市場正在出現估值集體縮水的現象。
雖然中概教育股集體下跌的原因並沒有找到明確依據，但此前有分析師曾因部分在線教育機構因為在暑期營銷燒錢後，正價班課程增長量未能達到市場的預期而下調企業估值。
與此同時，一級市場的在線教育機構，在今年面對融資時也都不約而同地選擇了低調處理的方式。不再大張旗鼓地宣傳融資，這也成為頭部機構不約而同的共識。對此，中關村教育投資管理合夥人於進勇表示，企業融資信息的影響力主要是在行業內部和同行之間。如果機構在細分領域內已經做到了頭部公司的規模，那麼就不需要再在宣傳融資上面去進行投放。“近幾年，很多公司在到了IPO輪階段融資的時候，企業往往會低調行事，在市場不穩定的狀態下，擔心會出現上市倒掛的情況，造成上市之後市值的縮水，這也是大家對於融資的消息都低調處理的原因。”於進勇進一步表示。
課程漲價成共識
無論是融資還是投放宣傳，企業最終的目的都需要指向盈利，一個健康的現金流是公司正常運轉的基本要求。北京商報記者發現，多家在線教育機構的課程價格在今年國慶節前後都出現了不同幅度的上漲，其中秋季學期開學和“十一”假期後成為了漲價的關鍵節點。火花思維、豌豆思維、猿輔導等機構的在線課程價格均有小幅上漲。
對於行業的集體漲價現象，葛文偉認為，教育行業本質上來説就是一種服務，具有不可逆性，且時間成本和機會成本是最高的。“所以在教育行業裏，打價格戰是沒有用的，誰能提供優質化的服務，價格自然會水漲船高。”葛文偉進一步指出，教育永遠在漲價的過程中，“頭部公司會獲得定價權拿走超額利潤，但市場永遠不會被頭部公司壟斷”。
有業內人士表示，無論是漲價還是融資，可以預見的是，教育市場的火熱還將持續，教培行業也將繼續朝着精細化、專業化的方向發展。“在選擇投資項目時，資本更傾向於頭部的公司，一方面是因為頭部公司代表了領域內的高質量發展成果，大家都希望能把這個成果進行鞏固，越做越大；另一方面從風險投資的角度來講，投資機構也希望資金的收益和安全性能更高，所以更傾向頭部的機構和項目。”藍象資本投資副總裁邱彥峯表示。
北京商報記者 程銘劼 實習記者 趙博宇