偏股基金倉位三連降：新基金髮行卻掀高潮，現在是建倉良機嗎
澎湃新聞記者葛佳
近三週，偏股型基金倉位接連下滑，不過，本週新基金髮行卻掀起小高潮，當下是建倉的良機嗎？
對此，有一位公募基金投研總監向澎湃新聞記者表示，自己對於後市的走勢有一些擔憂，主要還是在於宏觀經濟對企業盈利的傳導目前還不明朗，三季度可能會有所明朗。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，預計政策監管將從疾風驟雨式的全面鋪開逐漸聚焦到具體核心關切點。短期市場情緒極端，前期領漲的電氣設備和有色板塊短期有一定均值迴歸壓力。拉長時間維度，二季度起創業板相對滬深300業績佔優，且中報驗證新能源車、半導體、光伏、基礎化工高增長，支撐成長板塊中期相對錶現繼續佔優，如有調整反而應該積極找買點。
不過，魏鳳春認為，疫情背景下消費品景氣或繼續承壓，季度久期下將消費剔出組合，根據9月底至10月消費品旺季驗證情況再做調整。
上週主動調倉幅度大於名義調倉
據好買基金研究中心數據，8月2日至6日該周，偏股型基金整體小幅減倉0.98%，當前倉位62.88%。其中，股票型基金倉位下降0.45%，標準混合型基金倉位下降1.05%，當前倉位分別為83.40%和60.15%。
值得注意的是，這已是偏股型基金連續第三週降低倉位，不過除了7月末該周減倉幅度較大達1.34%外，另兩週減倉幅度均未超過1%。
而從滬深股指近三週的整體表現來看，雖然經歷調整，但已有企穩態勢，不排除基金在此過程中進行了調倉動作。
好買基金指出，整體來看，上週公募偏股型基金小幅減倉，名義調倉與主動調倉方向一致，且主動調倉幅度大於名義調倉。目前，公募偏股型基金倉位總體處於歷史中位水平。
行業配置方面，輕工製造、電子元器件和電力設備三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，幅度分別為1.46%、1.09%和0.98%；基金主要減倉了家電、交通運輸和汽車三個行業，減倉幅度分別為1.25%、0.91%和0.66%。
整體來看，基金配置比例位居前三的行業是電力設備、輕工製造和電子元器件，配置倉位分別為5.32%、4.36%和4.29%；基金配置比例居後的三個行業是農林牧漁、建築和煤炭，配置倉位分別為0.45%、0.47%和0.56%。
週一共有31只新基金密集發行
雖然偏股型基金倉位也有所下降，但新基金的發行熱情卻十分高漲。
Wind數據顯示，僅本週一（8月9日），就有31只新基金扎堆發行，其中不乏知名基金公司，例如廣發基金開始發行廣發消費領先，南方基金開始發行由副總經理、首席投資官（權益）史博與基金經理熊琳共同管理的南方新能源產業趨勢，圓信永豐基金髮行由副總經理兼首席投資官範妍管理的圓信永豐興諾一年持有等。
不僅如此，8月10日至8月底，還有54只新基金將開始發行。
新發產品的擬任基金經理也不乏明星基金經理，例如8月23日計劃發行的廣發行業嚴選三年持有將由廣發基金高級董事總經理劉格菘管理，8月25日發行的易方達港股通成長將由易方達基金副總裁陳皓管理，8月18日發行的中庚價值先鋒將由中庚基金副總經理曹慶與基金經理陳濤共同管理。
成長板塊中期相對錶現佔優
一般來説，新基金髮行後三個月是建倉關鍵時期，這是否預示着未來行情值得期待呢？
魏鳳春認為，A股7月行業表現差異之大創2010年來次高紀錄，前期領漲的電氣設備和有色板塊短期有一定均值迴歸壓力。
摩根士丹利華鑫基金研究管理部表示，宏觀經濟趨勢下行壓力增加，政策上穩增長訴求提升，貨幣政策易松難緊，偏寬鬆的政策環境下，成長、中小市值風格相對仍然佔優。市場整體系統性風險較小。近期政策對一些行業的影響疊加成長板塊業績的催化，使得新能源、半導體主賽道吸引大量籌碼領漲市場，交易擁擠，邊際上業績催化、政策面的壓力邊際轉弱，賽道投資思維減弱，需要更多關注估值相對合理的方向。預計業績穩定增長的龍頭白馬、籌碼結構較好的高增長賽道以及前期受原材料漲價壓制的中游製造在中報前後迎來配置機會，市場短期有望再平衡。
中歐基金指出，雖然市場整體仍預計將持續修復此前資金面震盪帶來的下跌，但期間的波動率仍可能處於較高水平。
“在成長板塊估值回升的背景之下，我們認為成長板塊相較經濟週期的低相關度所帶來的防禦性正在減弱。”中歐基金進一步表示，下半年經濟面臨的下行壓力已被市場較充分認知，政策穩增長髮力的預期之下，價值板塊較成長股有望錄得更好的表現。此外，伴隨估值分化的加劇、市場情緒的逐漸升温和產業政策的調整，在下跌期尋找錯殺個股的難度將提高，短期內可適度降低對過高估值行業的關注。
從當前分化加劇的市場環境來看，中歐基金認為，高性價比（低估值+高成長）行業數量逐漸變少，且機構投資者持倉結構進一步集中，需留意短期過高估值和與其逐漸不匹配的業績成長性之下，熱門行業所積聚的下行壓力。考慮到下半年穩增長政策的潛力、仍偏緊的供需壓力和中長期“碳中和”的政策目標，週期行業仍有望在今年下半年跑贏，建議適當關注。
校對：張豔