星期六急了！董事長呼籲員工兜底式增持，中順潔柔股民：這劇本我熟

4月27日晚間，星期六發布公告稱，為維護市場穩定，增強投資信心，公司實際控制人及董事長向全體員工倡議買入公司股票，並承諾在倡議增持期間，因買入公司股票產生的虧損，由實控人和董事長予以全額補償，若產生收益，則全部歸員工個人所有。

今年以來，星期六年內大跌近38%。受消息影響，公司股價今日高開近4%。兜底增持究竟是什麼含義是否代表着股票見底信號？之前呼籲抄底公司股票結果如何？本文將重點分析以上問題。

兜底式增持不代表股價已見底，中順潔柔曾叫停員工持股計劃

兜底式增持到底對股價影響有多少，小編打算拿前期熱度較高的中順潔柔作為例子。2021年5月10日，中順潔柔發佈公告稱，實際控制人鄧穎忠提出了“兜底式”增持計劃，凡在5月10日至5月31日期間淨買入公司股票(不低於1000股)且連續持有至2022年5月30日並在職的員工，若產生虧損由鄧穎忠補償，若產生收益則歸員工所有。

就在增持計劃發出的第二天，中順潔柔股價一度接近漲停，當日收盤時股價上漲了7.12%。然而，5月13日，深圳證券交易所給中順潔柔發出了關注函，要求其説明對倡議人補償能力、補償保障措施的具體核查情況。中順潔柔回覆道：“發起方鄧穎忠先生為公司實際控制人之一，具備以自有資金履行承諾的能力。”

隨後，5月21日，中順潔柔披露了第三期員工持股計劃草案，擬為公司董事、高級管理人員及核心人員200人，並推出2億元股權激勵計劃。根據中順潔柔公告，在此期間(5月10日至5月31日)，共有282名員工通過深圳證券交易所集中競價增持公司股票，累計買入1208700股，增持均價33.04元/股。

6月2日，中順潔柔股價一度攀升至35.10元/股，此後股價一路下滑，跌至目前10元。員工持股不應被用來提振股市信心，尤其是由大股東或高管提出。長期關注投資的香頌資本董事沈萌表示，如果大股東和高管們能夠盡職盡責、業績良好，那麼市場就會給他們合理的估值，也有可能是大股東或者高管自己增持股票，但鼓動員工增持股票來提振市場信心，既不負責任，也不合常理。

6個月後的11月30日，中順潔柔宣佈終止本次員工持股計劃。公司解釋稱，由於目前相關融資政策的變化以及市場原因，員工持股計劃難以繼續推進。至於“融資政策變化和市場原因”，中順潔柔對深交所作出了明確的定義：優先份額融資成本上升，員工參與意願下降，導致持股計劃無法實施。中順潔柔強調，公司業績並未達到預期，公司先後發佈了《2021年第三季度報告》和《2021年半年度報告》。數據顯示，公司上半年淨利潤同比下降10.06%，前三季度淨利潤下降27.88%。由於優先權委託人對優先股的預期不斷降低，加之融資利率上升，融資成本上升，雙方協商變得更加困難。

就此，沈萌評價説，作為提振市場信心的計劃，如果存在較明顯的利益落差，會得不償失，所以實際上取消的原因就在於該計劃不是為了真的對員工進行獎勵，只是為了做給市場看，因此當二級市場價格出現較大波動後，選擇取消是最好選擇。

在公司實施員工持股計劃的過程中，由於個人資金需要，公司副董事長劉金鋒於6月29日減持了公司約60萬股股份。此外，一些機構也出現減持賣出，其中社保基金和知名基金經理朱少醒所管理的“富國天惠精選成長基金”從十大流通股東中消失。中順潔柔在回覆深交所的回覆中強調，劉金鋒減持並不屬於敏感期，並沒有利用內幕信息進行交易。

可見，兜底式增持在短期市場上的作用是顯著的，不僅能提振股價，還能提高超額收益率。美芝股份公佈兜底增持公告後股價上漲，公告日超額收益率高於公告日前，窗口期末累計收益率為正。儘管兜底式增持在短期內會產生積極影響，但長期效應並不明顯。當短期的兜底式增持效應消失之後，公司的股價就會重新回到下跌的狀態。

公司股價是否會反轉關鍵還看基本面

星期六的大股東出此計策多半是因為其股價即將跌破質押股的平倉價。根據企業預警通信息，雲南兆隆企業管理有限公司最近公告的質押股數還有3090萬股，由浙商金匯信託股份有限公司擔任質權人的一筆質押的平倉價為10.37元在昨日行情中已經觸及，這或是公司管理層着急出公告的原因。

據2021年年報顯示，星期六鞋業的業績並不理想，其營業收入較上年同期增長30.8%至28.1億元，而淨虧損7億元。面對2021年業績創上市以來最大虧損，星期六發布公告稱，由於國內疫情反覆導致整體消費疲軟，尤其是線下銷售受到較大沖擊，從而對鞋類庫存消化造成影響。此外，由於星期六業務轉型所帶來的額外費用，導致鞋履業務全年均處於虧損狀態。

2022年初，星期六發布公告稱，擬通過全資子公司佛山星期六鞋業有限公司整合公司鞋業相關業務(除鞋類業務商標除外)，整合完成後擬轉讓全資子公司星期六鞋業100%股權。之後重點發展網絡營銷業務，採用品牌授權、品牌管理、供應鏈服務等輕資產運營模式。

業內人士普遍認為，單純依靠輕資產轉型，大力發展線上授權產品，難以從根本上解決星期六、達芙妮這類公司的問題。艾媒諮詢的首席執行官張毅表示，想要做輕資產運營，就必須要做全品類的擴張，光靠單一的品牌授權是行不通的。星期六作為曾經的網紅熱門股要想股價發生轉變單是靠短期利好消息是遠遠不夠的，把公司經營轉型做好才是擺脱風險的良藥，否則會越陷越深。