#創新藥時代來臨#
醫藥股是永遠的朝陽產業，具有抗週期大消費特點，行業始終是一片藍海，是典型的好行業，符合賽道長積雪厚的特點，是牛股倍出的地方，不管是美股還是A股，其實都是如此。 比如美股走出了雅培 強生 美敦力 默沙東 禮來 輝瑞 艾伯維 吉利德等一大批醫藥類的大牛股，A股有云南白藥，片仔癀 長春高新 恆瑞醫藥等大牛股，既然醫藥類大牛股這麼多，那為什麼股神巴菲特不去買入醫藥類個股呢？而是把大部分投資集中於銀行，保險及消費類個股（近年來投資了一些科技類公司，但這也許不是巴菲特單獨的決策，必定現在他有許多助力，而投資生涯前幾十年的目標更為體現巴菲特本從的投資風格）呢？ 我想巴菲特本人是一定清楚的知道醫療類個股是非常值得投資的，但他不去選擇，一定有他自己的考慮，最直接的原因恐怕與他自身經歷有關，由於他沒有專業的醫藥方面的學習經歷背景，導致了他對醫藥企業並不是十分的瞭解，這可能是影響他選擇醫藥類公司的一個重大原因，巴菲特一直在強調，一定要選擇自己可以理解的行業，這是一個根本的出發點，不理解，不在自己能力圈的行業不在自己選擇的範圍之內。
股神巴菲特都自認不懂醫藥股，不敢擅自染指醫藥股。可見，醫藥股不是一般人所能理解的，我們知道藥企研發創新藥是一個巨複雜的工程，一款原研藥的研發首先需要擁有實力強大的研發團隊，研發人員都是學術頂端科研人才，因此，具備創新藥研發能力的藥企，可以稱得上真正的高科技企業。 有了研發團隊，接下來就需要強大的資本實力，一款新藥的研發，投入研發費用常常需要十幾億數十億乃至於上百億美元，巨大的資金投入加上三期臨牀結束又要耗時長達十年時間，就這樣，還要面臨研發失敗，一切投入打水漂付之東流的巨大風險。 可見，創新藥研發需要研發團隊，巨資投入，研發週期長，還面臨研發失敗的可能，投資醫藥創新藥存在很大的不確定性，具有潛在的巨大風險。
面對醫藥股牛股倍出長期投資收益巨大同時又伴隨巨大潛在風險的矛盾糾結中，我們應該怎麼辦？
我對創新藥的瞭解開始是從重慶啤酒開始，1998-2011年，重慶啤酒花了13年研發乙肝疫苗，股價一路攀升走牛，最後宣告三期臨牀失敗，一朝夢碎，隨之而來的就是9個一字跌停，股價從79.72高點一路跌到最低16.76元，跌幅達80%，200億市值瞬間灰飛煙滅。真可謂眼見他起高樓，眼看他宴賓客,眼看他樓塌了。
後來又接觸了雙鷺藥業，一款輔酶注射液讓雙鷺藥業享受了長達十多年業績持續增長紅利，雙鷺藥業也成了持續走牛十年的業績白馬股，當雙鷺的來那度胺突破專利壁壘國內註冊審批成功，市場對其寄於厚望時，由於來那度胺推廣不及預期，又遭遇2018年國家藥品“集採”全面開展，雙鷺優勢不再，股價至今萎靡不振。遭遇同樣情況的還有信立泰，信立泰憑藉泰嘉(氯吡格雷)搶先國內註冊，單品獨大佔據國內市場大部分份額，也在2018年的集採後遭受重創，形成主力產品斷層，營收及利潤大幅下滑，股價和估值遭遇雙殺一蹶不振。可見，中國目前許多號稱me-better的創新藥，其實只能算是me-too，甚至很多就是me-worse.
創新藥企國內龍頭當屬恆瑞醫藥，還有近年湧現的貝達藥業等新秀，包括尚未盈利的美股上市公司再鼎醫藥 百濟神州，港股上市金斯瑞生物科技等。看着恆瑞醫藥 貝達藥業一路走高的股價和高達80倍市盈率的估值，恆瑞4000多億的總市值，再比較美股輝瑞 禮來 默沙東 艾伯維等國際知名藥企十幾二十倍的市盈率估值，着實下不了手，整個人都凌亂了。投資國內創新藥，太南了!
簡單的理解，凱萊英是為原研藥提供商業化生產工藝全方位研發服務的，凱萊英穩定的客户，強大的研發團隊，特有的專利技術，持續穩定保持20% 淨利潤率，業績30% 複合增長，贏得了高瓴資本的戰略投資。 如果説創新藥為王，凱萊英這樣的研發型CDMO企業，無愧於是創新藥的王后。
銀華基金強大的醫藥行業專業研究團隊，一定會給投資者帶來滿意回報，讓投資人充分分享中國醫藥行業創新藥投資熱潮帶來的巨大紅利!
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