文 | 謝嵐 曹琦
3月29日晚間，江鈴汽車發佈2020年年報，全年實現營業收入330.96億元，同比上升13.44%；實現淨利潤5.51億元，同比上升272.57%。公司擬每10股派發現金紅利34.76元（含税），目前江鈴汽車總股本為8.63億股，本次分紅總金額達30億元，以3月29日收盤價25.39元/股計算，股息率為13.69%，分紅比率高達545%。
3月30日，江鈴汽車股價早上開盤不到15分鐘即封上漲停。
良好的現金流支撐了此次分紅，數據顯示，去年江鈴汽車經營活動產生的現金流量淨額，同比大增35.13%達36.98億元。截至2020年末，江鈴汽車賬上的貨幣資金達111.22億元。
2020年，江鈴汽車全年一共銷售33.11萬輛車，其中9.3萬輛輕型客車、12.89萬輛卡車、6.52萬輛皮卡、4.40萬輛SUV，總銷量同比去年上升14.15%。年報顯示，僅SUV銷量有所下滑，商用車銷量均有不同程度地上升。
這一成績，主要得益於外部環境的持續向好。清暉智庫創始人宋清輝向《證券日報》記者表示，自2015年以來我國商用車市場呈現快速增長。進入到2020年初，疫情的暴發帶來了不小的影響，但受基建投資回升、電商物流發展等因素影響，尤其是中短途貨運需求的進一步打開，以及擴大內需戰略以及各項促進消費政策持續發力影響，仍然實現了連續五年的增長。
汽車行業分析師張翔在接受《證券日報》記者採訪時表示，“江鈴汽車在商用車領域確實具備一定的優勢，商用車口碑較好、質量也比較可靠，二手車殘值也很高。”
不過，江鈴汽車在SUV的市場表現仍然不佳，全年銷量4.40萬輛，較2019年下滑了15.43%。對此，張翔分析認為，這是因為江鈴還是按照傳統思路，SUV產品較為強調性價比，卻沒有跟上智能網聯的快速發展，產品因而缺乏創新。而現在的消費主力都是80後、90後，對智能網聯的要求往往較高。
他還表示，江鈴SUV品牌不在行業第一梯隊，隨着傳統燃油車的排放升級，江鈴可能面臨更大的成本壓力。因為目前江鈴SUV銷量比較少，如果做國六升級這個投入就會很大，成本難以分攤下去，達到規模經濟效應。
同樣，在新能源汽車領域，江鈴汽車也一直難以有突破。2020年全年，公司合計新能源汽車銷量為542台，銷售收入為9371.03萬元，在傳統車企紛紛加碼新能源的當下，這個佔比可不算高。
“江鈴的新能源汽車，技術平台還是比較老舊和落後，A0級的乘用車續航里程較短，價格也不便宜，應該是成本沒有控制好，加上又是油改電的產品，所以總體上講賣得不好，因此公司應該加大這方面的研發投入。”張翔告訴《證券日報》記者。
