良品鋪子淨利下滑18%？增收不增利的良品鋪子問題出在哪了？

據北京商報的報道，良品鋪子發佈2021年度業績顯示，報告期內，良品鋪子實現營收93.24億元，同比增長18.11%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.82億元，同比下降18.06%；扣除非經常性損益的淨利潤為2.06億元，同比下降25.15%。

其中，良品鋪子主營業務毛利率為26.98%，較同期下降0.47%，線上渠道毛利率較同期下降1.25%，線下渠道銷售毛利率較同期上升0.54%。

據中國證券報的報道，2021年，良品鋪子各渠道收入實現均衡增長。具體來看，線上收入同比增長21.42%，線上佈局拓張新興流量渠道取得顯著效果，其中抖音平台營收同比增長3.62倍，展現強力的發展態勢；線下收入增長16.31%，線下門店拓展至近3000家。

2021年，良品鋪子研發投入3967萬元，同比增長17.64%，開發產品上市86款及儲備47款。其中，兒童零食子品牌“小食仙”全渠道終端銷售額達4.17億元，同比增長41.17%，培育出健康營養棒棒（糖）明星系列產品矩陣。

説實在，看到當前良品鋪子的這份財報，讓人最大的感覺就是財報的數據很好，但是為什麼這利潤下降，的卻讓人感覺有點奇怪，畢竟這種增收不增利的情況放在良品鋪子這樣的一個休閒零食企業身上，似乎總覺得不是那麼對勁，我們到底該怎麼看呢？

首先，良品鋪子的營收表現的確不錯，良品鋪子與三隻松鼠一樣，都是代加工的生產方式，即向上遊供應商採購產品，然後進行收貨和倉儲，再發貨到消費者手中。從整體市場營收的角度來看，良品鋪子的營收是非常不錯的，這也代表了當前良品鋪子整體的市場發展還是可圈可點的，這一些市場的拓展能力，讓良品鋪子有了一個穩定的業績基本面，所以我們光從營收的角度來看，良品鋪子的營收和業績基本面都還是不錯的，至少在當前的一眾休閒零食企業中有着自己的獨特優勢。

其次，我們再來看當前良品鋪子利潤下降的問題，針對利潤下降良品鋪子自己給出的解釋是：2021年公司積極面對線上經營環境變化、部分原材料價格上漲以及多點散發疫情的持續影響等情況，主動優化調整經營業務策略。當然這句話説的其實沒有什麼毛病，不過我們也看到了良品鋪子的利潤下降，實際上代表的是線上增長出現了一定問題之後，良品鋪子開始進行大規模線下市場的佈局，2021年良品鋪子銷售費用同比上漲29.83%，而線下市場需要大規模的渠道拓展費用，從而讓銷售費用大規模上升，這一些邏輯其實都是很明白的，但是我們不要忘了線下的成本實際上是遠高於線上的成本，企業線上走到線下，雖然有所謂互聯網的降維打擊，但同樣也要面對大量企業的激烈競爭，所以在這樣的情況之下，良品鋪子大規模線下開店從而拖累利潤可能才是其增收不增利的核心原因。

第三，從長期發展的角度來看，當前的良品鋪子雖然有着不錯的業績基本面，但同樣也有着一定的業績風險，在這樣的大背景之下，可能最需要做的是良品鋪子，趕快要找到一個適應自己業務發展模式的打法，在線上市場給自己帶來的利潤貢獻逐漸消退的時候，要想方設法真正找到自己，長期可以依賴的市場渠道，畢竟線下市場是一個燒錢的市場良品鋪子，如果依然採用現在的打法的話，很有可能依然會出現利潤被拖累的現象，所以對於良品鋪子而言，可能增加研發，真正找到一個屬於自己的優勢發展路徑才是最關鍵的事情。