三大航營收環比大漲超70%，民航業迎來反轉時刻？

作者：墨鳴，編輯：小市妹

民航業不僅是事關國民經濟的關鍵行業，也事關近300萬民航從業人員的生活與飯碗。

10月初，國際民航組織在其位於加拿大蒙特利爾的總部舉行了第41屆大會。這場以“重新連接世界”為主題的國際民航業峯會，總共審議了600多份工作文件，討論了疫後復甦、行業可持續發展等多方面的議題。中國也再次連任了該組織的一類理事國。作為全球第二大航空運輸市場，全球民航產業都在期待中國民航的復甦。

而據航班管家最新發布的《全球民航復甦趨勢報告》顯示，國內民航業的復甦仍然落後，在亞太區主要國家中恢復率最低，僅恢復至46.2%。而9月全球民航已恢復至2019年同期的76.0%。

在防疫措施的限制和民眾自發減少出行的共同壓力下，航空市場近三年經歷了“斷崖式的萎縮”，至今元氣仍未恢復。10月26日，民航局舉行例行新聞發佈會，三季度完成運輸總週轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量分別為177.9億噸公里、8639.7萬人次和156萬噸，運輸規模分別恢復至2019年同期的52.6%、49.3%和80.6%。

而剛剛發佈的三季報數據顯示，受疫情影響和國際原油價格高企的共同影響，國航、東航、南航三大航空公司第三季度合計淨虧損了241.47億元，同比擴大204.85%，再次創下達歷史同期新高的水平。而從全行業層面看，所有上市的航空公司年內累計則已虧損超過千億。但民航業不僅是事關國民經濟的關鍵行業，也事關近300萬民航從業人員的生活與飯碗，大面積的虧損可謂是負重前行，難以持續。

值得注意的是，環比二季度，三大行的復甦表現仍然可圈可點。單看三季度三大航總營收環比二季度增長高達72.58%，虧損環比收窄15.28%。其中，中國國航與南方航空，營收分別增長了64%和52%，虧損也分別收窄14.5%和13%。東方航空三季度營收同比增長146.61%，淨虧損環比收窄14.54%。

另一方面，落後的復甦進度也意味着未來巨大的反彈空間。

民航局副局長崔曉峯就在參加國際民航大會時表示，在大會期間的雙邊會談中， 50多個國家和國際組織都表示對中國有序恢復國際航空運輸市場充滿信心和期待，並就具體推進落實工作達成多項成果。

緊隨其後，10月民航業也迎來了一波政策大禮。10月24日民航局發佈了約18億元的補貼方案，共涉及180座中小機場。10月25日，發改委等六部門發文指引便利國際商務人員往來的政策導向。此外，10月30日起新的冬春航季計劃顯示，國內航空公司的國際航班數量也將增加至每週840班，同比增長105.9%。

據中泰證券的統計，今年美國航空復甦強勁，多家航司營收超疫前水平，今年二三季度美國四大航空公司的營收及利潤均同比保持增長態勢，業績大幅改善，部分航司已基本恢復至19年疫情前水平。中泰證券認為，亞太地區恢復進度相對落後，未來複蘇潛力不可忽視。

而從市場近期的反應來看，截至10月最後一個交易日，年內三大航公司A股已遠遠跑贏指數。在上證年內累計下跌超20%的大背景下，國航累計上漲了近6%，東航與南航的下跌幅度也僅在6%。不得不説，資金似乎在復甦前的拐點抄底航空股這一點上達成了某種微妙的共識。

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