2022-04-15東吳證券股份有限公司曾朵紅,阮巧燕對科達利進行研究併發布了研究報告《2022年Q1預告點評：業績同比近翻番，結構件龍頭表現優秀》，本報告對科達利給出買入評級，認為其目標價位為238.10元，當前股價為119.14元，預期上漲幅度為99.85%。
科達利(002850)
公司預告 2022 年 Q1 歸母淨利潤 1.68-1.78 億元，同比大增 92%-103%，環增 0.6%-6.6%。 公司預告 2022 年 Q1 歸母淨利潤 1.68-1.78 億元，同比大增 92%-103%，環增 0.6%-6.6%；扣非歸母淨利 1.6-1.7 億元，同增98%-111%，環增 0%-6.3%，符合市場預期。
我們預計 Q1 收入 15 億元左右，盈利水平穩定。 我們預計公司 Q1 收入 15 億元，環比持平微增，同比大增 94%；短期疫情影響物流， 4 月排產仍環比向上， Q2 總體我們預計環比增長 20%左右，下半年旺季和新產能釋放，將進一步提速， 我們預計全年收入有望 100 億元左右，同比翻番以上增長。盈利方面，預計公司 Q1 淨利潤率為 11-12%，環比持平，同比提升 1-2pct，考慮到 Q1 春節因素和原材料鋁價上漲，公司盈利韌性很強，後續隨着新產能進一步釋放、設備稼動率提升和海外客户放量， 我們預計全年盈利能力將進一步增強， 淨利潤率 12%左右。
公司生產基地緊隨大客户前瞻佈局，海外市場和大圓柱結構件是新看點，持續高成長明確。 公司緊隨全球和國內電池大客户前瞻佈局產能，具有設備、原材料和良率的領先優勢，在中高端市場優勢非常明顯，下半年歐洲三大基地開始逐步放量，且惠州三期、宜賓基地、寧德二期、溧陽二期產能陸續投放， 截至 20222Q1 末公司產值規劃近 200 億元，遠遠領先競爭對手，同時大圓柱結構件已獲國內外大客户定點，將成為明年新的增長點，未來今年持續高成長值得期待
盈利預測與投資評級： 我們維持之前對公司 2022-2024 年歸母淨利潤12.3/20.1/29 億元的預測，同比增長 128%/63%/45%，對應 PE 為29x/18x/12x，給予 2022 年 45xPE，目標價 238.1 元，維持“買入”評級。
風險提示： 電動車銷量不及預期，競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東吳證券阮巧燕研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為78.94%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利12.33億，根據現價換算的預測PE為22.52。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為185.23。證券之星估值分析工具顯示，科達利（002850）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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