基金上半年開“過山車”：募集份額下降近六成，明星經理收益墊底

本文來源：時代財經 作者：劉子琪

2022年上半年已經結束，基金的“期中考”也正式落幕。

在歷經了3月、4月兩輪“過山車”後，A股市場的估值終於觸底反彈。隨着市場回暖，新能源主題基金後來居上表現亮眼，煤炭行業更是一枝獨秀，成為31個申萬一級行業中唯一上漲的行業，因此部分持倉煤炭的主動權益類基金斬獲較高收益。

受益於煤炭股的萬家基金基金經理黃海主掌的基金包攬了上半年收益排名的前三席位。而不少此前備受追捧的明星基金經理受重倉板塊拖累，出現上半年基金收益為負，甚至排名墊底的情況。

對此，金融行業分析師孫健接受時代財經採訪時呼籲投資者看長遠，“如果看好的這名基金經理這段時間表現不好，不妨再給他一些時間，最遲四季度就會有很大的改觀。”

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萬家黃海包攬前三名

繼廣發基金劉格菘、前農銀匯理基金趙詣後，萬家基金的黃海成為又一位包攬業績前三名的基金經理。

Wind數據顯示，截至6月30日，由黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合以52.63%的收益率位居權益基金榜首，萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A緊跟其後，均收穫了收益率超40%的好成績，位列第二、第三名。

今年上半年收益排名前十的權益基金。數據來源：Wind 製表：時代財經

從投資風格上來看，黃海主要佈局煤炭和地產股，這也是其管理的基金遙遙領先的原因之一。以萬家宏觀擇時多策略混合為例，據一季報，截至今年一季度末，該基金前十大重倉股中，包括陝西煤業、淮北礦業、山煤國際等6只煤炭股，以及保利發展、金地集團、萬科A、新城控股4只地產股。

截圖來源：天天基金

在基金一季報中，對於未來A股市場，黃海表示保持審慎樂觀，認為有結構性機會，更看好價值板塊的表現。具體行業上，黃海關注週期行業特別是上游資源品，以及金融地產板塊。在困境反轉領域選擇地產板塊配置，並動態跟蹤企業景氣度，進行精細化倉位操作。

在主動權益基金收益TOP20中，中庚基金丘棟榮管理的兩隻產品均在榜單之中。其中，中庚價值品質一年持有期今年上半年收益為15.84%，排名第六；中庚價值領航收益13.48%，排名第九。

與其他績優基金“小而美”的特點不同，截至一季度末，中庚價值品質一年持有期的資產規模達58億元，中庚價值領航的規模則接近80億元，都是規模較大的產品。

除了丘棟榮，繆瑋彬、周海棟等也都獲得了不錯的成績。

大部分明星基金經理獲負收益

不過，在這次半年度“考試”中，大部分明星基金經理業績都不佳。曾在2021年公募基金年度業績排名第一的前海開源基金崔宸龍，其代表作前海開源公用今年以來收益為-10.52%，被喻為“醫藥女神”葛蘭的代表基金中歐醫療健康C的半年收益率為-9.73%。

值得注意的是，蔡嵩松管理的諾安創新驅動上半年虧損了36.79%，業績排名墊底。

今年上半年收益排名後十的權益基金。數據來源：Wind 製表：時代財經

究其原因，天相投顧基金評價中心發佈報告表示，一方面因為行業集中度相對較低、分散佈局的基金經理在市場下行時能夠分散風險，對風險的抵禦能力較強；而行業集中度較高的基金經理則在產品所重倉的行業板塊整體表現欠佳的時候，產品業績往往隨之出現較大的波動。

“另一方面，明星基金經理通常管理的產品規模較大，整體投資管理難度較高，這也可能成為影響業績的因素之一”，該報告稱。

對於上半年一些基金經理表現不佳，金融行業分析師孫健7月5日接受時代財經採訪時表示，很多明星基金經理們的持倉都是滬深300中的大盤價值股，而這些股票基本都是這輪調整的重災區。

孫健認為，目前這些股票的價格已經被打到了合計的價位區間，大都已經跌無可跌，這也是大盤在這個位置不會出現大幅調整的原因。“從長遠看，隨着註冊制的全面退出，一些質地不好的股票將陸續退出歷史舞台，市場的主角也將回歸核心標的。所以，如果看好的這名基金經理這段時間表現不好，不妨再給他一些時間，最遲四季度就會有很大的改觀。”

孫健分析稱，大盤三季度由於經濟和美股的不確定性大概率會走箱體震盪，箱體的區間會比較大，四季度會有一輪跨年的行情。“當然，前提是不像上半年一樣出現如俄烏衝突那樣的突發情況。”

關於基金下半年的行情，興證全球基金相關負責人7月5日則向時代財經強調道，從中長期角度而言仍是看好市場的，主要是投資者要理解自己的風險偏好、資金週期，選擇適合自己的產品。

上半年15只基金募集失敗

據Wind數據，截至6月30日，今年上半年新成立基金數量為710只，合計發行份額約6850億份。就產品類型來看，年內股票型基金和混合型基金新成立數量分別為133只和292只，累計募集份額分別為421.72億份和1663.15億份。債券型基金髮行份額佔比自今年以來逐月提升，上半年發行的205只產品累計發行份額4446.98億份，佔全部新成立基金總份額的六成以上。

從發行數量來看，今年上半年新成立基金數量少於2021年上半年的832只，募集份額大幅下降近六成。

權益類基金整體收益率下行勢必會導致新基金髮行遇冷，今年上半年結束募集的基金中，募集失敗的基金數量增加到了15只。

今年上半年募集失敗的15只基金。數據來源：Wind 製表：時代財經

對此，有業內人士對時代財經表示，基金經理的履歷及過往業績會對基金髮行產生較大影響。

6月30日，中融景源混合、平安鑫源混合同時公告募集失敗，這也是今年以來平安基金旗下第二隻募集失敗的基金。

資料顯示，平安鑫源混合是偏股混合型基金，其業績比較基準為滬深300指數收益率*60%+中債綜合指數(總財富)收益率*20%+恆生指數收益率(經匯率調整)*20%。

而該基金的擬任基金經理周琛長期管理固收類產品，並沒有管理過主動權益類基金的經驗。或正因為擬任基金經理缺乏實戰經驗，才導致市場對平安鑫源混合認可度不高。