週期股起舞！暗藏三大邏輯 相關基金還能不能佈局？
9月7日早盤，鋼鐵、煤炭等週期板塊漲幅居前，截至發稿，雲煤能源、鞍鋼股份、本鋼板材漲停，其餘多股紛紛跟漲。
近期資源股上漲的三個核心邏輯
近期，A股市場資源股受到資金極大關注，同時也伴隨着劇烈的行情波動。本輪資源股價格上漲背後究竟是怎樣的邏輯？
國金證券分析師王安松表示，近期資源股上漲有三個核心邏輯：
第一是疫情背景下，從美聯儲到歐、日、韓央行，全球主要經濟體都實行了擴張的貨幣政策。無論哪一次危機，只要實行大規模QE，最終結果都會大概率導致大宗商品價格上漲。
第二，全球經濟一體化之下，許多國家和地區原材料其實是依賴於別國或地區供給。但疫情之下，全球供應鏈受阻，供給快速下滑，而需求則會基本持平或只有緩慢下滑。需求下降曲線遠小於供給下降曲線，從而導致大宗商品價格上漲。
第三，碳達峯、碳中和是長期的全球趨勢，高能耗行業被壓縮，但短期需求仍在，這也導致了大宗商品價格上漲。
每經研究院數據研究員唐宗全則指出，大宗商品與股票市場，二者的波動邏輯有所不同。某種意義上説，大宗商品市場才是真正的經濟晴雨表，股市更多是流動性和市場參與者信心的反映。從這個角度上説，美聯儲“放水”直接影響大宗商品，間接影響A股市場大宗商品產業鏈。價格上漲帶來鋼鐵行業、煤炭行業利潤增加，從而帶來板塊的交易投資機會。
週期股市淨率已來到歷史中位數上方
此外，王安松指出，投資者對週期股有個固有印象：在業績最差的時候介入，在業績最好的時候退出——因為業績最差後往往孕育着週期見底反彈。因此在對週期板塊投資時，市盈率指標往往會失真，如最好的介入時點往往是市盈率幾千倍甚至負數的時候。
但長期而言，這類重資產行業的市淨率指標更為準確。目前來看，資源股的市淨率板塊均已不低。如鋼鐵板塊整體市淨率已達到1.54倍，這是2015年供給側結構性改革之後的頂峯；即使長期來看，也來到了歷史中位數上方。雖然距離歷史最高點還有一定差距，但估值已經不低。煤炭板塊、有色板塊情況也類似，市淨率水平均來到了歷史中位數上方。(每日經濟新聞)
持續性有多久？
中原證券此前指出，預計未來新興行業以及週期行業等業績增長較為確定的相關行業依然會受到場外資金的持續追捧。
此外，縱觀半年報，週期板塊的景氣度持續凸顯。據上海證券報統計顯示，過去1個月，有28家上市公司在半年報落地前後獲券商上調全年盈利預測，上調幅度超過100%。其中，化工、鋼鐵、煤炭、有色等週期板塊佔絕對權重，顯示相關週期行業景氣度超預期。
中信證券商品策略分析師唐川林表示，鋼鐵行業歷經產能週期和技術改造週期，產量已接近頂部。該行業有望迎來大規模兼併重組，集中度有望明顯提高。這一產業格局利好龍頭鋼企，建議優選有安全墊、彈性大、具備改善空間的公司。
不過，山西證券表示，注意週期板塊高估風險。市場方面，上市公司公佈中期業績，市場整體市盈率繼續下降。儘管週期板塊業績增長符合預期壓降估值，但部分標的籌碼出現過度集中現象，建議投資者適當控制風險，對於高位標的可逢高減倉，並逢低介入將有盈利修復的優質標的。結合盈利預期來看，目前A股整體估值依舊處於低位，科技行業持續維持高增速，消費題材仍有回暖空間，A股整體基本面支撐較強，指數長期震盪向上走勢延續。(第一財經)
週期基金怎麼選？現在還能上車嗎？
普通投資者應該如何投資週期行業呢？
第一步：多研究行業歷史規律。
鋼鐵、採掘等行業之所以被稱為週期板塊，只因為這些行業的整體表現受宏觀經濟的影響非常大。
在經濟的不同時期，如復甦期或衰退期，這些行業的表現會出現巨大差異。
過去10年裏，順週期板塊分別在2009-2010年和2016-2017年出現過大級別的行情，持續時間不算很長，不屬於“長牛”類型。
第二步：合理地控制好倉位。
一般來説，週期板塊爆發的行情往往比較急促，難以把握其規律，屬於風險較高的投資。如果有看好的週期行業，不妨採用核心-衞星策略，將週期性資產作為較低倉位的“衞星”。
第三：借力指數基金投資逢低佈局。
由於指數基金具有高倉位、追蹤精準、類型豐富等優勢，所以通過指數基金投資週期行業是一個不錯的選擇。但由於週期性行業波動幅度較大，如果希望通過指數基金投資相關板塊的話，建議儘量在低位通過定投的方式做一些佈局。
煤炭：主要指數有中證煤炭。跟蹤基金中，招商中證煤炭、富國中證煤炭、中融中證煤炭成立時間差不多，歷史年化差距也微乎其微。
鋼鐵：主要指數有國證鋼鐵。跟蹤基金有鵬華國證鋼鐵行業中融國證鋼鐵。
有色：主要有中證有色、國證有色、800有色三個指數。
中證申萬有色金屬指數選取申萬有色金屬行業內的50只股票作為成份股，以反映有色金屬行業上市公司整體表現。
國證有色金屬指數為反映滬深兩市相關細分行業公司股票的整體表現，提供細分行業指數化投資標的，編制國證細分行業系列指數。國證細分行業系列指數包括純價格指數和全收益指數，純價格指數通過深交所行情繫統發佈實時行情數據，全收益指數通過巨潮指數網發佈收盤行情數據。
中證800有色金屬、機械、證券保險指數是在中證800指數的基礎上，分別選擇有色金屬、機械、證券保險行業內對應的股票作為樣本股，採用自流通市值加權方式，以反映其在二級市場的整體表現。
最後還是要提醒大家，由於週期性行業波動幅度較大，如果希望通過指數基金投資相關板塊的話，建議儘量在低位通過定投的方式做一些佈局。 (南方基金)