昊海生科毛利率持續下滑，眼科產品遭雙重打擊，如何破局？

3月29日，“醫美三劍客”之一的昊海生科2021年度報告終於姍姍來遲。數據顯示，昊海生科營收、淨利潤雙增，其中營收17.67億元，同比增長32.61%，淨利潤3.52億元，同比增長53.1%。

　　但是值得注意的是，昊海生科毛利率連續2年走低，且2021年歸母淨利潤並未恢復到2019年年報水平。

　　此前，在人工晶狀體集採、股東減持、醫美監管趨嚴等多因素影響下，昊海生科股價一路走低，截止3月29日收盤價距2021年7月的高點281.5元，已跌去67.15%，總市值僅剩約165億元。

　　毛利率持續下降 淨利潤較2019年仍降超1800萬元

　　報告期內，昊海生科實現營收17.67億元，同比增長32.61%。其中眼科產品收入6.74億元，佔比38.34%；醫療美容與創面護理產品收入4.63億元，佔比上升至第二位；骨科產品收入4.02億元，佔比降至第三位；第四位是防粘連及止血產品，收入1.93億元；其他產品收入2640.87萬元。

　　需要指出的是，昊海生科2021年整體營收規模較2019年並無大增長，淨利潤規模更是低於2019年。

　　2019年，昊海生科營收16.04億元，淨利潤3.71億元。就營收來説，較2019年，昊海生科僅增長10.14%，淨利潤較2019年低1854.35萬元。

　　與此同時，2021年昊海生科整體毛利率連續第二年下降，降為72.13%。2020年，整體毛利率為74.91%，2019年為77.28%。

　　對於毛利率下降原因，昊海生科表示，主要有以下原因：報告期內收購歐華美科拉低了整體毛利率約1.26%；人工晶狀體產品線部分型號在帶量採購區域銷售價格有所下降；下調了醫美“海薇”玻尿酸產品的銷售價格。

　　筆者注意到，四大業務中，眼科產品營收佔比進一步降低，由42.49%降至38.34%。儘管眼科產品收入較2020年增加1.09億元，但較2019年仍減少2.38億元。

　　市場人士認為，集採對昊海生科眼科產品的影響或許還在。年報顯示，受益於全面的中選型號以及具有競爭力的中選價格，公司在帶量採購招標已基本落地的地區的產品銷量呈現了良好的增長勢頭，但同時人工晶狀體平均銷售單價受到帶量採購影響有所下降。眼科產品線毛利率也較2020年度下降5.23%。

　　獲“邁兒康 myOK”獨家經銷權後被起訴 涉訴金額達2100萬元

　　眼科產品中，除白內障領域外，昊海生科還佈局了近視防控與屈光矯正領域，主要產品為OK鏡（角膜塑形鏡）、PRL產品，並通過“自主研發+投資併購”的方式持續擴大角膜塑形鏡佈局。

　　2021年3月，昊海生科全資子公司上海昊海醫藥科技發展有限公司以2500萬元總投資款獲得亨泰視覺55%的股權。同時亨泰視覺獲得中國台灣亨泰光學高端角膜塑形用硬性透氣接觸鏡產品“邁兒康 myOK”於中國大陸地區、期限為10年(截至2030年12月31日)的獨家經銷權。

　　2021年12月，全資子公司昊海發展以7000萬元收購廈門南鵬光學51%股權。並通過南鵬光學全資子公司南鵬亨泰，獲得亨泰光學角膜塑形用硬性透氣接觸鏡產品“亨泰Hiline”、硬性角膜接觸鏡等產品在中國大陸地區的獨家代理經銷權，有效期限至2026年1月。

　　不過，昊海生科的拓展之路並不順暢。

　　今年2月15日，愛博醫療發佈一份提起訴訟公告，被告方即為亨泰視覺。愛博醫療認為，亨泰視覺在許諾銷售、銷售、進口涉案專利產品“邁兒康 myOK”涉嫌侵犯公司合法權益，已向上海知識產權法院提起訴訟。

　　年報中，昊海生科表示，涉訴的“邁兒康 myOK”角膜塑形鏡產品是台灣亨泰光學股份有限公司（“台灣亨泰”）自主設計研發的產品，擁有自主知識產權，亨泰視覺作為該產品在中國大陸地區總經銷商，各項業務開展過程中，嚴格遵守包括知識產權法在內的各類法律法規，目前尚未發現該產品有任何侵權事實存在。

　　相關案件涉案總金額為2100萬元，目前案件尚在早期階段，未正式開庭。昊海生科表示，無法對案件結果作出預判，亦無法準確估計是否會發生損失以及可能的損失或賠償金額。亨泰視覺已聘專利律師積極應對，堅決捍衞合法權益。

　　此外，今年1月12日，公司董事長、核心技術人員侯永泰競價減持計劃時間過半，不過在此期間侯永泰並未實施減持。