2020年盈利預計20億，“乘風破浪”的芒果超媒寒冬逆勢大漲？
文 | 月野兔
2020年的影視概念板塊裏，各類電影、電視劇公司一片蕭條，只有少數常勝將軍還能維持業績上的體面，芒果超媒就是其中之一，它甚至在行業寒冬裏完成了逆勢大漲。
近日，芒果超媒發佈了2020年年度業績預告。預告顯示，2020年芒果超媒歸屬於上市公司股東的淨利潤預計區間為19億元-20億元，同比增長64.32%-72.97%。截至2020年年末，芒果TV有效會員數達3613萬。簡單的兩個數字，卻精準地顯示出芒果超媒在一眾視頻網站焦慮掙扎之外的悠然自得。
按照預告業績，這已經是芒果超媒自2017年扭虧為盈之後，連續四年實現盈利。雖然芒果TV背靠湖南廣電，其發展路徑與優愛騰頭部平台並不相同，盈利情況也不具備普適意義，但在國內視頻平台“流血前進”的大背景下，芒果TV的盈利還是讓人感到些許安慰。
受預告業績利好消息影響，業績發佈當天芒果超媒股價大漲10.80%，截至今日收盤，芒果超媒股價依舊保持着上漲態勢，增幅為2.24%，整體市值達到1419億元。
對於芒果超媒而言，2020年的業績已經是歷史，2021年的大幕已經拉開。芒果TV頭部綜藝《明星大偵探第六季》開年迴歸，《乘風破浪的姐姐第二季》（以下簡稱《姐姐2》）已經宣佈2021年Q1上線，節目尚未播出，黃曉明、李菲兒的相關熱搜已經鬧得沸沸揚揚，節目熱度直線飆升。劇集上則已經播出了《陽光之下》《舒克與桃花》等劇集，Q1待播的還有《青春須為早》《別想打擾我學習》《暗戀·橘生淮南》等劇集。
新的一年開始，各大平台新一輪內容流量戰已經開始。
芒果TV會員3613萬，“第四極”為何盈利？
2020年芒果TV可以算是視頻平台中的最大贏家，一檔《乘風破浪的姐姐》碾壓了騰訊視頻、愛奇藝等眾多偶像選秀節目，成為年度現象級綜藝，雖然《乘風破浪的姐姐》也有着高開低走、後半程爛尾等爭議，但節目為平台帶來的流量紅利不能否認。
芒果超媒業績預告顯示，截至2020年末芒果TV會員達到3613萬，相比2020年半年報公佈的2766萬，增加了30.62%。這個數據相對於優愛騰三家頭部平台而言並不突出，2020年Q3，騰訊視頻會員數已經達到1.2億，而愛奇藝則達到1.05億，兩家都已經進入億級會員級別，優酷雖然已經很久不對外公佈會員數，但是2018年4月優酷曾公佈，其會員數已突破7000萬。
單以會員體量而言，芒果TV雖然一直被視頻行業認為是預備“第四極”，但是與頭部平台還有一定差距。但是體量小並不意味着成長速度慢，雖然會員數尚未突破4000萬，但是據QuestMobile數據，截至2020年8月，芒果TV的日活用户達到5355萬人，超過了優酷的4481萬人。橫向相比，芒果TV的增長速度也是喜人的，與芒果TV一起被歸納入視頻行業第二梯隊的B站，2020年Q3日活用户數為5300萬。
而從芒果超媒這艘巨大的傳媒航母內部來看，芒果TV起到的作用已經相當關鍵。2018年快樂購變身芒果超媒，完成旗下快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂五家公司的資產重組之後，公司的營收結構就逐漸發生了變化。
芒果超媒的主營業務分為了新媒體平台運營、新媒體互動娛樂內容製作、媒體零售及其他。這其中以芒果TV為主的新媒體平台運營業務是主要營收來源。
2018年芒果超媒營收達到96.61億元，而快樂陽光（芒果TV運營主體）實現營業收入達到56.07億元，佔比達到58%。2019年芒果超媒營收達到125.01億元，快樂陽光實現營收達到81.09億元，佔比達到64.87%。2020年上半年，芒果超媒實現營收57.74億元，而快樂陽光營業收入為42.83億元，貢獻佔比更加驚人。顯然，芒果TV是芒果超媒的核心驅動力。
在視頻行業裏，一部分人始終無法將芒果TV完全放入優愛騰的賽道上進行比較，這是因為芒果TV本質上背後有着湖南廣電作為“外掛”。一方面，湖南廣電以低成本向芒果TV輸送內容。2014年開始湖南廣電就與芒果TV簽訂了“獨播協議”，湖南衞視不再對外銷售影視互聯網版權，作品皆將進入芒果TV獨播，這一協議延續了6年。而芒果TV需要付出的採購成本從2018年-2020年，分別達到4.51億元、4.961億元和5.4571億元。
這就讓芒果TV的內容成本大幅下降。數據顯示是，2018-2019年愛奇藝內容成本分別為211億元、222億元，而2018-2019年芒果超媒互聯網視頻業務及新媒體互動娛樂內容製作成本合計僅為45.11億元、66.74億元。
另一方面，芒果TV維持着相當的自制內容比例。據方正證券測算，芒果生態系自有內容成本佔比超40%。發力自制讓芒果TV成功避免了內容市場上諸多擁擠的風口，以差異化內容推出了《明星大偵探》《密室大逃脱》《女兒們的戀愛》《下一站是幸福》《以家人之名》等多個熱門劇綜。同時，湖南廣電作為芒果TV最大的“賣家”，也變相為芒果TV輸血，2019年財報顯示，芒果超媒前五大銷售客户，第一名是湖南台，銷售額達到23.09億元。
在這種情況下，芒果TV的盈利顯得不夠“典型”，它沒有優愛騰的版權內容焦慮，也無需付出高昂的內容成本，自制內容為它帶來的流量紅利能夠實現最高的性價比。據瞭解，2020年芒果超媒近一年的股價最高上漲超過128%，在《乘風破浪的姐姐》開播期間，其股價在30天內上漲了30%。
加大自制、引入阿里，芒果超媒“突圍”發力中
2021年，湖南廣電為芒果超媒打造的“舒適圈”，還在持續。去年年末，芒果超媒與湖南台續簽了節目採購協議，快樂陽光將以每年5.46億的價格，打包購買2021-2025年湖南衞視的劇目、節目以及音頻的網絡獨播權。
此前外界的還在擔憂，獨播協議到期，芒果超媒是否會失去低價版權優勢，湖南廣電迅速的給出了回答。
而外界此前的擔憂並非沒有原因，2020年芒果超媒似乎到了一個“拓新”的節點。一方面，芒果超媒重組對賭協議到期。2018年實現重組之時，快樂購曾與旗下五家公司簽訂對賭協議。協議商定，快樂購以115億元完成收購重組，而5家公司承諾2017年2020年，完成5.2億元、8.8億元、10.9億元和14.9億元的淨利潤對賭業績。
僅2020年上半年業績而言，芒果互娛、芒果娛樂兩家公司與對賭業績存在較大差距。但按照芒果超媒的年度業績預告，對賭似乎能夠順利完成。
另一方面，芒果超媒2020年的“對外舉動”似乎進一步增加了。去年9月，芒果超媒發佈公告，擬定增募資45億元，宣佈用於購買頭部劇集與發展自制內容。其中，擬投入11億於採購6部S級影視劇版權，6.5億用於自制（含定製）11部A級影視劇版權，22.68億用於自制18部S級綜藝版權。這次定增被行業視為芒果超媒補充資金彈藥發力內容的信號。
同時，2020年年底阿里將宣佈有意以不低於62億元的價格獲得芒果超媒5.26%的股份，雖然交易能否成行尚不得知，但是消息迅速引起視頻市場震動。芒果超媒引入上市巨頭公司作為未來重要戰略資源。阿里與芒果超媒的聯合，意味着行業內優酷、芒果TV兩家頭部視頻平台有可能形成合作關係。
同時芒果超媒得到阿里的資源協助。今年10月，芒果超媒官方表示將推出來“小芒電商”，平台通過短視頻內容創作分享，進行推薦種草電商購物，小芒電商還將在綜藝、電視劇IP中進行深度植入，這是芒果TV基於湖南廣電長視頻內容競爭優勢，面向全產業鏈的一次重大拓展和延伸，對湖南廣電芒果生態的進行完善和升級。而電商巨頭阿里的入股，讓芒果超媒的電商夢想有了的翅膀。
2021年芒果超媒似乎已經調整為最佳進擊狀態，《姐姐2》已經蓄勢待發，Q2、Q3《披荊斬棘的哥哥》《密室大逃脱3》也將上線，芒果TV的自制內容在逐漸形成品牌效應。隨着芒果TV在頭部劇綜的發力，內容市場上或許將掀起新的浪花。