AI研發投2億，業績崩了！年末基金扎堆道歉，基民：有用嗎？賺錢才是硬道理
本文來源：時代財經 作者：馮憶情
“如果道歉有用的話，那還要排名幹什麼？”
12月31日，面對今年基金扎堆道歉，基民小白（化名）一臉擔憂，“基金經理一道歉，我就感到心慌。”
12月28日，知名量化私募幻方量化在官微發佈説明，解釋了近期業績波動的原因，同時向投資者致歉，稱“深感愧疚”。
據悉，幻方量化自8月底至今創出了10.66%的歷史最大回撤，旗下9只基金年內跌幅超過10%，且皆為成立未滿一年的新基金。
對於AI選股失靈的疑問，12月29日，幻方量化相關人士回覆時代財經表示，“這不是AI不好，AI只是一個工具。我們也在進行策略調整。”
幻方量化並不是第一家公開致歉的千億級量化私募機構，明汯投資今年3月9日公開向投資人致歉。此外，多傢俬募、公募基金公開致歉，其中不乏有但斌、張坤等明星基金經理。
幻方量化AI投資近2億（來源公司網站）
“基金經理道歉主要起到安撫投資者的作用，另外也是對自己投資的反思，但最終是要用業績説話。”12月30日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對時代財經表示。
基金扎堆道歉，明星基金經理“深感愧疚”
12月28日，知名量化私募幻方量化在官微發佈説明，解釋了近期業績波動的原因，同時向投資者致歉，稱“深感愧疚”。
幻方量化全稱寧波幻方量化投資管理合夥企業(有限合夥)，成立於2016年2月，目前管理着近500只基金，總規模已經攀升至千億元。
今年以來，中證500指數漲幅超過14%，但幻方量化旗下多隻中證500指數增強產品出現虧損，部分今年新成立的產品回撤已經超過10%。
11月15日，幻方量化發佈公告，即日起暫停旗下所有資管產品的申購（含追加）。這是繼2月底暫停了代銷後，幻方對直銷也予以暫停。
“我們現在是封盤狀態，不接受新的資金。”12月29日，量化幻方相關人士稱。
幻方量化並不是第一家公開致歉的千億級量化私募。3月9日，明汯投資因淨值大幅回撤，公開向投資人致歉。“我們為最近產品的表現深感抱歉，我們也在深刻反思和檢討過去在投資管理上的錯誤，期待後續在策略上發揮我們應有的水準，為投資人減少損失。”
除了量化私募，今年以來，已有多傢俬募和公募道歉，其中不乏但斌、張坤等明星基金經理。
今年10月，興業銀行旗下銀行理財子公司興銀理財發佈了一封致投資者信，為旗下興睿全明星1號的淨值虧損向投資者“致歉”。
興睿全明星1號於年初在市場劇烈波動中建倉，截至9月30日，興睿全明星1號的產品單位淨值為0.93778，跌幅為-6.22%。
資料顯示，興睿全明星1號的產品投資經理為周宇，曾任工商銀行私人銀行部權益投資經理，2016年加入興業銀行資產管理部權益投資團隊擔任投資經理，目前已有7年FOF/MOM從業經驗。
由於上半年白酒股價一落千丈，張坤旗下多隻基金業績受到拖累。儘管張坤進行了積極調倉，但業績沒有出現大的起色。張坤在二季報中表示，回首以往的判斷，發現有不少錯誤。對於未來5年行業競爭格局的判斷難度恐怕只增不減。綜合來看，如果正確，可能只獲得一個平庸的回報率，但一旦錯誤，卻面臨不小的損失。
7月26日晚，私募大佬但斌在微博發文公開道歉。他表示，“從業29年，東方港灣成立17年多，2021年也算經歷又一次考驗！今年除了美股正貢獻，A股與港股，都是負貢獻。”
成也行情，敗也行情
“今年以來，A股市場投資難度加大，主流賽道估值都已炒高，下半年開始市場輪動加快、持續性不強，雖然寬鬆貨幣政策利好，但A股上漲乏力。”12月29日，中郵證券首席研究官尚震宇向時代財經表示。
在今年大幅震盪的市場環境下，抱團瓦解。
張坤在二季報中直言，對於未來5年行業競爭格局的判斷難度恐怕只增不減。綜合來看，如果正確，可能只獲得一個平庸的回報率，但一旦錯誤，卻面臨不小的損失。“從目前的判斷來看，未來幾年預期回報率下降可能是難以避免的。”
還有基金經理寫了一篇2000字的“作文”，表達自己對於後市的迷茫，承認自己的判讀過於主觀。
“今年整體投資難度比較大，因為市場結構分化比較厲害，指數整體沒有上漲，新能源一枝獨秀，多數板塊出現下跌。今年板塊輪動也比較快，特別是一些傳統龍頭股下跌幅度比較大，所以很多明星基金經理都出現較大幅度虧損。量化基金也不例外。”楊德龍稱。
在官方説明中，幻方解釋了近期業績回撤的原因：一方面來源於長週期上的持股波動。公司人工反覆檢視了AI投資決策，認為AI選出的股票從長期價值來説基本沒有問題，但在買賣時點上沒有做好。另一方面原因是量化資管行業規模擴展太快，策略同質化嚴重，加大了整體操作的難度。
作為國內頭部量化機構，幻方在使用高換手策略交易波動獲取收益的同時，也使用人工智能技術，力求在更長持股週期上獲取股票價值增長帶來的收益。官網資料顯示，幻方量化在人工智能軟硬件研發累積投入近2億元。
“AI相對人工選股能減少心理因素的衝擊，選股失靈與否取決於底層邏輯下的策略算法，如果集中度一旦過高，市場回調下必受較大負面衝擊。”尚震宇表示。
“AI只是一種方式，重要的是模型的框架以及選股的邏輯，AI也不是萬能的，要知道為什麼盈利，為什麼虧損，可以動態的調整AI模型最重要。”12月29日，量化投資業內資深人士王瀧賢（化名）向時代財經表示，市場震盪是常態，“震盪才會帶來機會，對於量化交易來説，只有流動性變弱才會帶來投資難度。”
“今年我們的超額收益表現的確不是特別好，但這不是AI不好，AI只是一個工具。我們也在進行策略調整。”12月29日，幻方量化相關人士回覆稱。
把錢賺回來才是最好的道歉
“如果道歉有用的話，那還要排名幹什麼？不用認錯，賺錢才是硬道理。”12月31日，基民小白對時代財經表示。
事實上，對於基金經理道歉的行為，多數基民並不看好。
私募大佬但斌的道歉微博發佈14小時後，評論超過1000條。不少粉絲對他表示了鼓勵，稱困難是暫時的，要“做時間的朋友”；但也有很多投資者吐槽，但斌除了茅台沒什麼拿得出手，確實需要反省。
在資本市場，業績才是王道。
“基金經理道歉主要起到安撫投資者的作用，另外也是對自己投資的反思，但是並不會對淨值產生影響。在未來的投資中抓住機會，還是要以良好的業績回饋投資者，最終是用業績説話。”楊德龍表示。
“基金經理道歉是勤勉盡責的一種體現，依據基金經理的自身覺悟，不能一概而論，道歉也無法挽回損失，客户最關心的還是收益率。”尚震宇稱。
而王瀧賢認為，“道歉是應該的，客户虧錢，基金經理仍然可以賺到管理費。基金經理道歉成風並不是一個好現象，不能虧了錢就動動嘴，把錢賺回來才是最好的道歉。”