利亞德：中信建投證券股份有限公司、中信建投基金管理有限公司等20家機構於12月16日調研我司
2021年12月18日利亞德（300296）發佈公告稱：中信建投證券股份有限公司徐博、中信建投基金管理有限公司彭星煜、西部利得基金管理有限公司梁曉明 徐娟、國信證券股份有限公司王華俊 葉子 張蘭春、國聯安基金管理有限公司林靜、Brilliance Capital胡譽鏡、上海龍全投資管理有限公司邢增島、深圳市天馬資產管理有限公司方力、新疆前海聯合基金管理有限公司王亞男、新華基金管理股份有限公司劉海彬、農銀匯理基金管理有限公司胥喬、深圳誠諾資產管理有限公司黃敏、廣州市航長投資管理有限公司梁穎茵、淡水泉(北京)投資管理有限公司董軼、天治基金管理有限公司王倩蓉、光大保德信基金管理有限公司魏曉雪、國投瑞銀基金管理有限公司宋璐、建信信託有限責任公司張衝、平安資產管理有限責任公司孫馳、上海加峯投資諮詢有限公司李全忠於2021年12月16日調研我司。
本次調研主要內容：
問：下半年公司海外增長非常快,現在有沒有收到地緣政治或疫情的干擾?
答：海外從5月份開始恢復，7-8月後進入高增長階段，因為加速增長，美國那邊現在出現了階段性勞動力短缺的情況，導致我們訂單雖然旺盛但交貨期延長了，目前這種情況陸續在調整。海外高增長的原因一個是因為疫情之後需求的恢復，第二個是由於疫情所帶來的政府或企業對於遠程溝通視頻化產品的需求。以前這些產品更多是使用LCD拼牆等，但從小間距進入海外市場後，替代趨勢逐年提升，到2019年出現了大幅增長跡象。相信隨着疫情穩定，小間距在海外的增長將會得到提升。
問：金立翔的渠道業務在重新組建團隊和渠道商,意思是跟之前的渠道沒有做複用是吧?
答：是的。以前的渠道是用利亞德的品牌在做，針對的是省會城市或一二線城市，沒有覆蓋到下沉市場，所以對於新的一塊市場，我們要重新組建渠道商，另外因為品牌的市場定位有區別，所以也使用了不同的品牌“金立翔”，用兩套班子、兩班人馬、兩類產品來做不同的市場。
問：VR您可以再介紹下它的應用場景以及我們對這塊業務的規劃情況嗎?
答：VR這塊主要的業績供應方是我們全資收購的美國NP公司，它成立已經有20多年時間，在光學動作捕捉領域屬於全球領先地位。它的應用大致在幾個方向：一個是影視製作，這是它最早進入的產業，好萊塢差不多70%以上的動畫人物都是通過他們的產品Optitrack製作出來的，這塊大概佔到它將近30%的比重；再有一塊是動畫和遊戲的製作，不同於傳統一禎一禎的手繪，現在很多都是通過真人穿戴動捕設備做出來的，這是它第二個比較大的市場，大約佔到10%的份額；其他的還有培訓領域，比如説籃球、高爾夫球等，還有一些用於工業檢測，無人機，醫學等只要涉及精準定位的都會用到OpitTrack。NP公司主要的業務模式是將算法集成到硬件上進行銷售，由客户在這個底層技術上進行二次開發和應用。收購它以後，我們在國內成立了團隊，現在也獨立成一個公司交虛擬動點，來開發國內市場和其他一些應用。所以，對於VR板塊我們有幾個方向的拓展：一是拓展國內的市場，因為VR這個公司目前是在美國，整個公司的運轉、生產，包括它的市場空間也是以歐美為主，我們這兩年收購之後，希望能把國內市場不斷擴大份額和落地；第二個是把它這個底層技術應用到不同行業領域裏，去做標準的行業方案，這是我們這兩年在國內開發和拓展的；第三個是想做數字化的資產，我們旗下的光學動作捕捉技術它的精細度非常高，甚至可以捕捉到面部表情和手部的細微動作，所以我們希望能夠通過這個技術把一些數字資產做起來，未來進行二次應用。
問：Mini和Micro這塊市場上熱度也比較高,公司定位還是以直顯為主,那背光的應用,公司有沒有嘗試和計劃?
答：對於背光的研發我們其實着手也比較早，今年上半年已經陸續有成果出來，甚至有一些渠道商跟我們也做了方案的準備，但到10月份之後，對於這塊的投產我們還在考量，因為Mini背光在常規尺寸面板上的應用，利潤率並不高，而對於更小尺寸的應用，市場的需求量又還沒有起來，另外對於Mini背光未來技術上的走勢可能也會有一些變化，所以綜合考慮下來，我們還沒有做投產。但目前我們已經在建制背光的量產線了，投產時機將視市場情況而定。
利亞德主營業務：智能顯示及顯示外延應用業務夜遊經濟、文旅新業態、VR體驗。
利亞德2021三季報顯示，公司主營收入58.34億元，同比上升30.03%；歸母淨利潤5.21億元，同比上升65.09%；扣非淨利潤4.92億元，同比上升82.19%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入22.33億元，同比上升40.74%；單季度歸母淨利潤2.36億元，同比上升160.08%；單季度扣非淨利潤2.31億元，同比上升189.05%；負債率48.77%，投資收益962.33萬元，財務費用7696.88萬元，毛利率30.21%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為12.86；近3個月融資淨流入1.04億，融資餘額增加；融券淨流出5124.59萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，利亞德（300296）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)