2022年3月1日希荻微-U（688173）發佈公告稱：眾安保險高翔、汐泰投資李佳星、國泰孫家旭、東方證券黃基力、博道基金張偉、長信基金沈佳、泰信基金黃睿東、重陽投資李立源、永贏基金張海嘯、域秀資本馮傑波、鑫元基金陸楊、彤源投資陸鳳鳴、朱雀基金張勁騏、嘉實彭民、中泰電子趙晗泥 楊旭、德邦基金陸陽 雷濤、諾德基金王優草、華寶興業孫鸞、國君資管張欣、友邦資產叢培超、高毅資產趙浩、中海基金王泉湧、華富基金範亮、海創基金盧旭、天風資管殷成鋼、和諧匯一潘東煦、興業基金廖歡歡、前海開源吳思源、混沌投資楊鴻達、中歐基金代雲鋒於2022年2月15日調研我司。
本次調研主要內容：
問：行業層面,手機裏面需要多少顆DCDC?
答：CPU、GPU這類重要負載，根據功耗不同，要求不同，顆數不統一，可能是多顆DCDC，也可能是一顆多相DCDC，目前多相DCDC多一些。主板上所有DCDC合計有幾十顆。
問：行業景氣度如何,公司是否有受到影響?
答：公司系列品牌客户，公司有較大的抗風險能力。汽車領域，公司目前客户包括奧迪、現代、起亞等。手機領域，公司主要終端客户包括三星、小米、榮耀、OPPO、VIVO、傳音等知名手機品牌廠商，高通、MTK等國際主芯片平台廠商，以及中諾、龍旗等手機ODM廠商等。
問：未來大客户的導入節奏
答：公司與現有主要客户合作穩定，未來仍將持續拓展品牌客户並深化品牌客户合作。
問：為什麼能夠吸引優質人才?
答：半導體在海外的發展已經比較成熟，人才成熟，他們很清楚自己需要什麼，什麼樣的平台能夠施展他們的才能，他們對技術的追求更純粹。目前公司具有工程師文化，他們相信公司對技術的追求，認為自己能夠實現更大的價值。
問：佛山,上海研發佈局,把總部設在佛山的原因.
答：公司總部設立在佛山是因為佛山所在的珠三角地區作為中國參與經濟全球化的主體區域，是有全球影響力的先進製造業基地和現代服務業基地，同時也是全國科技創新與技術研發基地，擁有大量高水平的高新技術研發設計及管理人才。
問：研發費用率較高怎麼看?
答：目前公司還處在高速發展期，但是未來研發費用的增長會小於銷售費用的增長，以至未來研發費用率會逐步下降。
問：未來分立的DCDC會不會越來越少,有沒有可能都集成到PMIC?
答：主板上芯片太多，很難由一顆PMIC顧全，所以重要芯片還是會單獨配一對一的DCDC；此外也有一些會被集成，比如相機的閃光燈。手機廠商為了去推它的賣點，肯定需要聚焦在賣點功能的設計。高通的CPU更新迭代非常快，但他的模擬芯片可能不會更新這麼快，所以隨時都可能有機會釋放。目前公司的手機DCDC是為DDR4和DDR5供電的、汽車DCDC是為GPU供電。
問：怎麼看待高管的減持壓力?
答：我們是有夢想的公司，我們四位初創人都仍在任職，創始人也已經達成了一定的共識，也潛移默化地影響了公司後來加入的人。我們是希望藉助資本市場的力量，快速成長。
問：汽車市場對DCDC產品的需求市場規模?
答：汽車業務能夠證明公司技術能力，不過目前還在發展階段。之前公司的DCDC是給GPU供電的，一台車一顆，主要是傳統汽車。
問：去年3億顆DCDC是否都是給平台廠商的嗎?
答：絕大部分是給高通和聯發科的。
問：營收增長的驅動力?
答：增長驅動力包括橫向縱向，即份額提升、客户拓展。
問：汽車是跟着高通進去的嗎?
答：是以我們自己的品牌進入的，不過汽車廠商是通過高通汽車平台的參考設計找到我們的產品。
問：電荷泵是否有可能也被平台芯片廠商集成?
答：電荷泵不是通用產品，和終端廠商的方案綁定更深，不太可能被平台廠商集成。電荷泵充電的功率也在持續往上走，如果集成靈活性會比較差。目前主流電荷泵規格1：2、4：1、4：2、6：2在技術上公司都能做到。
問：跟國外大廠競爭的優勢何在?
答：公司產品基本對標國際大廠。對於芯片設計公司來説“市場定義”非常重要，即提前知道客户需求，以此獲得先發優勢。
希荻微-U主營業務：包括電源管理芯片及信號鏈芯片在內的模擬集成電路的研發、設計和銷售。
希荻微2021三季報顯示，公司主營收入3.54億元，同比上升180.91%；歸母淨利潤3294.71萬元，同比上升174.65%；扣非淨利潤2424.48萬元，同比上升151.21%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.35億元，單季度歸母淨利潤1377.23萬元，單季度扣非淨利潤880.04萬元，負債率21.51%，投資收益635.15萬元，財務費用139.77萬元，毛利率53.0%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。近3個月融資淨流出138.78萬，融資餘額減少；融券淨流出8966.42萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，希荻微（688173）好公司評級為2.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為1.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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