①濰柴動力(02338)公司氫燃料電池系統已經批量投放市場。②按照此前政策的規劃，計劃到2030年將在全國實現百萬台燃料電池車的應用，建成1000座加氫站。
保利物業(06049)獲施羅德、興證全球基金紛紛增持，涉資5612萬港元。
李寧(02331)21H1業績運營再超預期。
本期重點選擇分析師看好的機械板塊龍頭公司、物管板塊重點品種和服飾板塊龍頭股。
本期優選報告：
濰柴動力(02338)
1、濰柴動力(02338)：2021年5月27日公告，公司擬非公開發行股票募集資金總額預計不超過130億元，其中用於燃料電池項目的總投資金額約為37億元，包括固態氧化物燃料電池及關鍵零部件產業化項目(總投資15億)、燃料電池動力總成核心零部件研發及製造能力建設項目(總投資14億)以及氫燃料電池及關鍵零部件產業化項目(總投資7億)。
2021年4月17日在投資者互動平台表示，公司在新能源動力總成領域已全面完成氫燃料電池和固態氧化物燃料電池的核心技術佈局，關鍵技術指標處於領先地位，氫燃料電池發動機壽命可達25000小時，最大續航里程600公里。公司2萬台產能氫燃料電池發動機工廠已經投產。公司已累計配套300餘輛氫燃料電池車輛，累計運營超過600萬公里。
公司與中國重汽的強大協同作用將繼續。在濰柴發動機配套支持下，中國重汽在重卡市場的份額由2019年的14%上升至2020年的17%。此外，中國重汽未來將加大開拓輕卡和皮卡。預計濰柴的發動機銷售將繼續受惠於中國重汽積極戰略的推動。
目前行業參與者和市場都預料2021年下半年中國重型卡車需求將放緩,主要由於國六標準即將實施，國六的實施將有可能導致需求從柴油卡車轉向天然氣卡車。鑑於市場份額超過60%，濰柴將成為受益者。
由於受到疫情影響，凱傲調整後EBIT在2020年同比下降36%至5.47億歐元。凱傲指引收入增長將達10-17%，而調整後EBIT將增長32-46%至7.2-8.0億歐元。這將成為濰柴的關鍵恢復動力。
公司綜合考慮市場需求、技術要求及商業化可行性等因素，確定並重點佈局了燃料電池、混合動力、純電動等多種技術路線，為客户提供多樣化的新能源動力總成。目前公司正通過領先的技術優勢和豐富的產業鏈資源優勢，加快氫燃料電池相關產品的商用化落地。
預計公司盈利將在2021-22年恢復增長，主要得益於與中國重汽的協同效應，凱傲的盈利恢復以及新業務的良好發展，包括大口徑發動機、工程機械液壓動力總成和農業機械CVT動力總成。將2021/22年盈利預測上調2%/5%，主要因素：(1)氫燃料電池車銷量突破;(2)重卡銷量超預期;(3)新能源業務的潛在併購。基於分部加總的目標價由20.8港元上調至27.6港元。維持買入評級。
風險因素：2021年下半年重卡和發動機的需求較預期疲弱;零件成本增加;新業務風險。(招銀國際證券/研究部)
保利物業(06049)
2、保利物業(06049)：2021年7月16日，公司發佈公告：1)為進一步做大做優增值服務業務，更好挖掘專業服務有關資產增值空間，將增值服務用途的範圍修訂為“開拓社區、商辦、城市管理等生活場景相關及物業、車位、商鋪租售等資產相關的增值服務產品及服務，升級硬件以及開拓智慧社區及商業設施運營服務，以及開拓寫字樓等商業運營相關增值服務”，並將用於增值服務用途的所得款項分配比例由35.0%提升至62.5%。2)公司與母公司保利發展控股(下稱“保利發展”)簽訂《車位租售業務代理服務框架協議》，期限至2023年12月31日止。協議中明確，公司將向保利發展提供車位銷售及租賃業務的獨家代理服務，代理服務採用底價租售模式，車位銷售價格超出底價部分作為代理服務費用歸公司所有。同時，為獲取獨家代理權，公司需向保利發展支付目標車位貨值總額的50%作為保證金，當合同期滿、終止、或合同目標車位提前租售完畢後，保利發展將退回相應的保證金;保證金年度上限為30億人民幣。
公司聚焦增值業務進一步發力，利於拓寬業務範圍，提升營收及利潤水平1)2020年公司聚焦美居、社區零售、社區媒體、家政服務四大垂直產業，社區增值服務表現亮眼，多元增值生態圈已基本成型。2020年社區增值服務收入約17.5億元(同比增長約 51%)，其中美居收入約4.1億元(同比增長111%， 佔比提升至23.4%，比上年同期提升約6.2個pct.)，社區零售收入約3.9億元(同比增長223%，佔比提升至22%，比上年同期提升約12個pct)。2)公司從行業實際情況和公司發展重心出發，更改IPO資金款項用 途，進一步聚焦毛利率相對較高，業務粘性較強的增值服務，拓展城市生活消費增長點，加強招商運營能力，深化增值服務內涵;同時新增車位租售業務，利於拓寬公司的業務範圍，提升營業收入規模，增厚公司利潤。
公司經營業績穩健，品牌力卓越，踏實踐行“城市公服軟基建”戰略，積極進行第三方項目品牌拓展，新增停車位租售業務，更改資金用途進一步發力增值服務，上調公司2021-2023年歸母淨利潤至9.13億元(上調 4.10%)、12.22 億元(上調 6.82%)，16.09 億元(上調 9.95%)。當前股價對應2021-2023 年PE估值分別為21.5倍、16.0 倍、12.2倍，估值具備較強吸引力，維持“買入”評級。
風險提示：城市公服項目外拓多采用公開招投標，物管行業競爭加劇。(光大證券/何緬南)
李寧(02331)
3、李寧(02331)：公司 2021H1 年全年實現營業收入101.97億元(+64.97%)，實現歸母淨利潤19.62億元(+187.18%)，主要系國內疫情形式相對穩定，集團針對疫情期間的各項銷售改善舉措持續獲得回報。
公司整體盈利能力超預期，2021H1公司毛利率同比增長6.4pct至 55.9%，經營淨利率同比大幅增長10.4pct至24.9%，歸母淨利潤率同比增長8.1pct至19.2%，增幅明顯。毛利率顯著提升主要系零售折扣明顯改善，因存貨原值減少和庫齡改善而降低部分存貨撥備，毛利率較高的直營及電商渠道佔比增加等因素所致。
分渠道來看，公司線上渠道營收實現較高速增長，為29.67億元(+77.8%)，佔比升至29.1%(+2.1pct)，線下渠道實現營收71.07 億元(+59.92%)，主要繫有效疫情防控，佔比69.7%(-2.2pct);國際市場實現營收1.22億元(+79.96%)，佔比為1.2%(+0.1pct)。
從線下門店數量來看，李寧牌(包含李寧核心品牌及李寧 YOUNG)常規店、旗艦店、中國李寧時尚店、工廠店、多品牌集合店的銷售點數量為6,745個，較2020年12月31日淨減188個;經銷商63家(包括中國李寧時尚店渠道)，較2020年12月31日淨減2家。從渠道策略來看，公司繼續以優化渠道結構和效率為核心，加強與優質零售商合作，推動零售渠道效率優化，增強市場覆蓋質量。期內，公司加速優質渠道建設，聚焦購物中心大店，持續推動旗艦店等高效大店落地，同時繼續進行店鋪結構優化，加速處理虧損、低效和微型面積店鋪。
未來，公司將繼續貫徹{單品牌、多品類、多渠道}策略，鞏固李寧式體驗價值，為集團業績增長提供長足動力：1)產品方面;2)渠道發展方面; 3)零售運營和供應鏈方面;4)營銷方面;5)新業務方面。 考慮到全民健身計劃的發佈後對運動服飾企業的帶動，同時運動時尚品類作為近來運動行業市場熱點，有望形成中國李寧大品類，帶動李寧業績的進一步提升，基於上述判斷，上調收入分別為214 億、279 億、360億人民幣，FY21-23歸母淨利分別至37.2、48.5、63億人民幣(此前原值為34.9、43.3、54.9億)，EPS分別至1.49、1.94、2.53 元人民幣(此前原值為1.4、1.7、2.2元)，PE分別為48x、37x、28x。
風險提示：原材料及人工;新品發售銷量不及預期;國內競品品牌發力影響市場份額等。(天風證券)
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