九部門聯合出手！巨頭被嚇懵 無序擴張 終於被終結
大廠 全都活成了投資公司
2021是互聯網巨頭們最悲催的一年。
過去十年它們一直被視作先進生產力的代名詞，為員工提供最好的工作環境、零食下午茶、高收益和高福利，境遇卻在短短一兩年裏急轉直下。
胡潤研究院發佈的《2021胡潤中國500強》裏，把前500強的非國有企業按照市值或者估值進行排名。
好消息是，中國500強上榜門檻提高到了320億元，同比上升39%，創下歷史新高。
壞消息是，眾多互聯網公司正在失去魔力。騰訊過去一年市值下跌1萬億，阿里巴巴市值下跌50%。
（來源：2021胡潤500強）
互聯網資本在過去十多年裏的無序擴張，終於迎來完結篇。
1月19日，九部委聯合發佈《關於推動平台經濟規範健康持續發展的若干意見》，對過去一年多針對互聯網平台的治理，以及未來方向做了總結與展望。
這份文件裏的核心觀點有：
1.制度建設上健全制度規範。修訂《反壟斷法》、制定價格行為規則、完善金融監管規則體系等，強調釐清平台責任邊界、強化超大型互聯網平台責任。
2.監管方向上，強調依法查處平台經濟領域壟斷和不正當競爭行為，加強金融監管，探索數據和算法安全監管。
3.發展環境上，降低平台參與者經營成本，推動平台互聯互通，加強對 “新就業形態勞動者” 的權益保障，如網約配送員、網約駕駛員，保障其合理勞動報酬和社保權益等。
4.發展方向上，鼓勵平台開展科技創新，鼓勵它們的數字、產品服務 “走出去”，並帶動平台上參與者向全球化發展。
5.保障措施方面，強化部門協同，健全政策體系，以試點的方式，開展探索適應平台創新經濟發展的監管模式和制度環境。
九部委説了很多，文件裏還提到平台應該賦能經濟轉型發展，包括製造業轉型升級，農業數字化、提升消費創造能力等等。
對互聯網巨頭的影響，主要體現在三個方面：
一、加強反壟斷、加強監管，平台是有邊界的
二、互聯互通，打破平台間壁壘，對每一位參與者給與保障
三、迴歸硬核科技，健全政策體系，探索平台經濟新模式
九部委的文件必須要和當下市場消息結合起來，才能更好地理解政策意圖。
無獨有偶，在這之前中央網信辦發佈了一則聲明，闢謠了一個傳言：
市場上所謂的“網信辦出台《互聯網企業上市及投融資操作規範》”並不屬實。
字節跳動也趕在網信辦闢謠前，主動回應了市場上的一個傳言：
公司戰略投資部門的確有調整，員工分散到各個業務條線中，加強研究職能與業務配合。
把以上三個大消息放在一起，意味着什麼？
當投資併購市場失去接盤俠，所有生意都將遵循邏輯，脱虛向實才是王道。
縱觀過去三十年，中國互聯網公司野蠻生長會經歷三個階段：
1.憑藉一個超級產品、服務，攫取流量，從小公司變為巨頭。
2.當主營業務掙錢足夠多，轉向投資、收併購，將觸角伸向上下游。
3.把自身流量和上下游、甚至跨行業企業結合，繼續收割，完成閉環。
這就導致了一個有趣的現象，那些我們熟悉的互聯網大廠，活到最後都成了一個個投資公司。
（過去一年 騰訊投資戰績頗豐 來源：IT桔子）
無論是傳統巨頭BAT，還是新晉巨頭字節、美團、滴滴、小米，甚至是虧損嚴重的B站、快手，都逃不開這樣的宿命。
最高明的互聯網戰略投資，懂得如何一步步拓張邊界，避免潛在對手的顛覆，構建生態，扶持了中小企業，也強化了自己的龍頭地位。
最近三年，把這種模式運用到極致的，毫無疑問是字節跳動。
36氪報道，字節跳動戰投負責人為趙鵬遠，投資風格是與主營業務緊密結合，以併購、大筆金額投資為主，最知名案例之一是花40億美元收購沐瞳遊戲。
字節跳動財務投資負責人是原紅杉中國的楊潔，帶領15人的投資團隊攻城略地。
天眼查數據顯示，2012年至今字節投資團隊出手超過193次，2022年1月完成了對影託邦和一直看漫畫的併購。
然而九部委出手發佈的新文件，以及字節跳動的戰略投資部門拆解，標誌着整個VC、PE行業格局，迎來正式重塑。
風向變了 誰能當接盤俠
騰訊曾經是互聯網大廠戰略投資的先鋒。
2010年騰訊經歷了和360漫長艱鉅的3Q大展，然後高層集體開會，提出了21個詞彙描述公司核心競爭力，最後劉熾平給總結了騰訊最核心的兩大武器：
資本和流量
於是整個公司最高管理層的思路徹底轉變，開始最大化利用資本，實現從業務到企業再到產業的結盟、以及各種形式的生態開放。
老牌巨頭BAT開始一點點地拓展屬於自己的投資版圖，讓流量和資本連接一切。
騰訊最重要的收併購幾乎都集中在2016年前，包括收購英雄聯盟開發商拳頭公司，2014年4.48億元投資搜狗，2014年接連入股點評、京東等等。
在這個過程中，所謂的阿里系、騰訊系、網易系、小米系這樣的互聯網大廠派系站隊，逐漸浮出水面。
（雷軍的順為資本 部分投資案例 來源：IT桔子）
站隊就能活的更好，就有更多的流量，就掌握了財富密碼。
根據天眼查數據，騰訊投資涉及的公司超過1400個，阿里資本投資案例超過490個，美團龍珠資本聚焦於餐飲、零售、酒店、旅遊休閒和本地生活，投資案例超過35個。
同行是冤家，投資投得多了難免要在各種垂直行業裏相遇。
本地生活領域，騰訊大力扶持大眾點評，阿里支持美團，最後騰訊推動美團點評合併，阿里退出。
共享出行行業，滴滴和摩拜單車背靠騰訊，快的和ofo背靠阿里，最後摩拜單車被美團收購，OFO則留下了無數拿不到押金的打工人。
（OFO拉好友退押金 被罵上熱搜）
騰訊阿里的投資風格，在經歷了成百上千個案例之後也逐漸穩固下來。
外界觀察之後得出結論：
單看投資，阿里更強調控制，騰訊不追求控股。
我們也可以給大廠們細分一下投資偏好：
1.騰訊：被動式投資，不過分追求業務協同，能有最好，兼顧財務回報
2.京東、小米：補充式投資，不一定和母公司有業務聯繫，但能夠幫助刺激市場
3.阿里、美團：戰略協同投資，核心業務驅動
4.B站：垂直賽道深挖，泛娛樂、遊戲、直播、電商、線下展會均有涉獵
戰略投資最早設立的初衷，是幫助互聯網大廠快速進入一個產業，然後結合自身流量優勢，產生更多的收益。
於是業界就有了這樣一句經典調侃：
學成文武藝、賣給BAT。
小公司做到中型，有一定成就，被大廠收購絕對是快速通往致富的一條道路。
不止是傳統的投資互聯網大廠，就連聯想集團、碧桂園、新希望這樣的各行各業龍頭，也紛紛設立了戰略投資部門，加強投資相關上下游企業。
2017年滴滴創始人程維接受《財經》專訪時，對國內互聯網公司大搞橫向擴張並不認同。
他説：
縱向搞不定只能橫向，這是中國特色。
或許對於大廠來説，這既是中國特色，也是沒有辦法的辦法。
到了2021年，監管層決定主動出手制止這種“特色”的蔓延。
騰訊、阿里、京東、美團、拼多多、快手還有B站股價一路下行，上市不到半年的滴滴宣佈從美股退市。
（B站股價持續下行 來源：新浪財經）
2021年12月23日，騰訊宣佈以中期派息方式，減持已屆成熟期的京東，將4.6億股京東股票全部發放給騰訊股東，持股比例由17%降至2.3%，不再為京東第一大股東，同時騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。
阿里張勇也退出了微博董事會。
互聯網大廠開始逐漸遠離曾經的明星被投企業，撇清關係，重新回到邊界內。
更有趣的一個轉變是，大廠們對於硬科技的投資，越來越多了。
2020年至今騰訊參與超過100家科技初創企業的股權投資，分佈在雲服務、人工智能、集成電路、自動駕駛、生物醫藥、智能製造等多個領域。
互聯網大廠之後，下一個接盤俠會是誰？
可以預見的是，新能源巨頭們，包括寧德時代、吉利、蔚來、小鵬已經入場投資了上下游企業，還佈局了很多“非主營業務”公司。
熱門賽道的公司失去接盤俠，顯而易見的影響將是估值暴跌，創業者融資更謹慎，也更難。
然而以上一切的目標，都只有一個，那就是引導資金進入實體制造、新興科技。
這才是真正的互聯網服務於實體，是一條更難走，長期收益更高的道路。
事實證明互聯網並不是萬能的，申請文末點個贊！相信未來會有越來越多的大廠，將人才、技術、資金、資源輸入到中小企業裏去，促進這一輪經濟轉型，國力提升。