導讀：多年的深耕，圖南股份正不斷縮小國內高温合金產業與國際先進水平的差距。接下來，等到圖南股份產能擴充完成，伴隨着國內需求的爆發，圖南股份的業務規模將確定性增長。它的成長將助力我國航空發動機領域再進一步。
航空發動機不僅代表了當今工業的最高製造水平，也是國家綜合實力的重要標誌。而作為航空發動機的關鍵“熱端部件”材料，高温合金是關鍵，因此被譽為“空天基石”。
圖南股份專注於高温合金、特種不鏽鋼等高性能合金材料及其製品，是國內少數能同時批量生產“變形高温合金”、“鑄造高温合金”產品的企業。
目前，圖南股份已經形成了30多種合金材料及多規格鑄件製品的完整產品體系，並且在航空、核電等行業實現了批量供貨。
不過，發達國家的技術封鎖，一定程度影響了我國高温合金材料的發展速度，我國先進金屬材料開發起步較晚，技術上與國外先進企業仍有較大的差距。
那麼，圖南股份將如何在發達國家的技術封鎖中快速成長？它又能否抹平我國在高温合金領域與發達國家的差距？
助飛“國之重器”
高温合金，顧名思義通常是指“能在600℃以上的高温及一定應力作用下長期工作”的一類金屬材料。它具有較高的“高温強度”，以及良好的“抗氧化”和“抗腐蝕”等性能。
高温合金的發展，最早要追溯到上世紀30年代後期，英國、德國、美國就已經開始研究高温合金。而在第二次世界大戰期間，各國為了滿足新型航空發動機的需要，對高温合金的研究和應用蓬勃發展。
眼下，高温合金已經成為航空發動機中最為關鍵的結構材料，主要用於發動機“燃燒室”、“導向器”、“渦輪葉片”和“渦輪盤”四大熱端部件。在新型的航空發動機中，高温合金的用量能夠佔到發動機總重量的40%-60%以上。
以渦輪葉片為例，它是發動機中最關鍵的部件，由於處於温度最高、應力最複雜、環境最惡劣的部位，也讓它被列為“第一關鍵部件”。渦輪葉片結構與材料的不斷改進，是航空發動機性能提升的關鍵因素之一。目前，渦輪葉片材料大多是“精密鑄造鎳基高温合金”。
眼下，我國的高温合金產業正在高速發展，但依舊與美國、俄羅斯等國家存在一定差距。同時，受限於《瓦森納協定》，我國短期內也無法實現高端高温合金的直接進口。作為飛機的“心臟”，航空發動機水平落後，將直接影響我國空軍戰鬥機的作戰能力。
為了縮小與發達國家的差距，我國將高温合金材料定為國家重點發展的關鍵戰略材料。同時，也出台了一系列政策對高温合金材料予以支持，如《中國製造2025》《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》。
多年的深耕，圖南股份掌握了高温合金材料“超純淨熔鍊”、“近淨型熔模精密鑄造”、“高精度無縫管材制”造等關鍵核心技術，並且成為了國內航空發動機用大型“複雜薄壁高温合金結構件”的重要供應商、以及航空發動機用高温合金和特種不鏽鋼無縫管材的主要供應商。
不僅如此，圖南股份承擔並完成了多項國家重點型號軍用航空發動機關鍵部件的研製生產任務。軍用市場成為圖南股份的主要業務領域：2018年，圖南股份軍品銷售收入2.2億元，同比增長72.7%，佔主營業務總營收的53.7%。
此外，據圖南股份招股書，該公司軍品的主要客户為集團A和集團B，其中集團A是圖南股份的第一大客户。2016年至2018年，集團A貢獻的收入分別佔當年圖南股份總營收的36.62%、31.99%、45.94%。
由於集團A屬於涉軍客户，具體名稱並不能對外公開，但圖南股份招股書中對集團A的行業地位進行了描述，“目前我國航空發動機製造業形成了以集團A及其下屬單位為主的製造格局。”
需求爆發前夜
近年來，圖南股份營收增長迅速，2016年至2018年，其營收從3.06億元增長4.34億元，複合年均增長率達到19%；淨利潤從1530萬元增至7421萬元。
其中，“變形高温合金”和 “鑄造高温合金”是圖南股份的主要產品，它們合力貢獻了圖南股份超過70%的營收。
而“鑄造高温合金”則是“以鑄造方式直接製備零部件”的高温合金，主要應用於航空發動機零部件生產。
作為圖南股份的傳統優勢產品，2016年至2017年，變形高温合金產品營收分別佔圖南股份主營業務營收的43.7%和44.7%。
不過，到2018年，鑄造高温合金完成了對變形高温合金的超越，成功地以39.3%的營收佔比成為圖南股份的第一大營收來源。作為被圖南股份寄予厚望的重點產品，鑄造高温合金的表現並沒有讓圖南股份失望，2016年至2018年，這一產品營收從6562萬元增至1.63億元，複合年均增長率達到57.6%。
雖然近年來圖南股份營收穩步增長，但它還遠遠沒有達到極限，下游市場需求仍有較大的提升空間。
以航空領域為例，根據《world air force 2018》報告統計數據，2018年我國軍用飛機數量為3187架，而美國軍隊飛機數量高達13407架。我國軍機更新換代，飛機種類、數量提升空間巨大。
此外，2011年至2018年，我國軍用飛機數量增加了589架，複合年增長率為2.96%。如果繼續保持同樣的增長率，預計未來15年我國將新增軍用飛機數量達1751架。
按照現有及新增軍用飛機搭載一台發動機和兩台發動機的數量比例為 1:1 測算，同時考慮維修、備用等因素，未來15年我國將新增軍用航空發動機10506台，這將帶來約26264噸的高温合金原材料需求。
不僅如此，民用飛機市場同樣擁有巨大潛力。根據波音公司2015年發佈的中國市場展望報告，中國民航機隊規模在2034年將擴大至7210架。
而根據中國民用航空局公佈的《2017年民航行業發展統計公報》，截至2017年底，通用航空企業在冊航空器總數為2297架。未來中國還將增加4913架民用飛機，以平均每架民航飛機配備3台發動機估計，未來將新增14739台發動機，新增高温合金需求約為36848噸。
事實上，除了航空領域，燃氣輪機、核電裝備以及汽車等領域的需求同樣巨大。
以核電裝備為例，正常建設一座100萬千瓦的核電機組需要消耗500噸高温合金。根據《核電中長期發展規劃（2011－2020年）》及《“十三五”核工業發展規劃》，預計到2020年我國將達到“核電裝機容量5800萬千瓦、在建容量3000萬千瓦”的規模。根據國家核電建設規劃，預計平均每年建成6000兆瓦，則預計未來核電建設帶來的每年全國的高温合金需求量為3000噸。
不過值得注意的是，眼下，圖南股份的產能已拉滿。2017年至2018年，其高温合金產能為1445噸，產能利用率高達103%和109%。
為了不受制於產能，圖南股份此次上市擬募集的5.56億元資金中，就將有4.4億元將被分別用於“年產1000噸超純淨高性能高温合金材料建設項目”和“年產3300件複雜薄壁高温合金結構件建設項目”。
等到項目建成，將解決圖南股份高温合金材料及精密鑄件生產能力不足的瓶頸。
多年的深耕，圖南股份正在不斷縮小國內高温合金產業與國際先進水平的差距。接下來，等到圖南股份產能擴充完成，伴隨着國內需求的爆發，圖南股份的業務規模將確定性增長。而它的成長將助力我國航空發動機領域再進一步。