楠木軒

集免税牌照,“蹭”醫療熱點,格力地產連拉8個漲停板,鹹魚也要翻身了

由 合永順 發佈於 財經

(原標題:集免税牌照,“蹭”醫療熱點,格力地產連拉8個漲停板,鹹魚也要翻身了)

格力地產最近給了投資者們太多驚喜,5月25日復牌後的連續八個交易日漲停。6月3日,格力地產收於11.36元/股,這是格力地產復牌後的第8個漲停板,股價較停牌前一個交易日上漲了114.34%。6月4日開盤雖未漲停,但亦出現上漲,截至11時,其股價報11.95元/股,較前一日收盤價上漲5.19%。

圖片來源:雪球

格力地產的投資者們已經太久沒有感受到這種刺激了。自2015年6月26日跌破10元/股,以9.34元/股收盤後,格力地產股價近5年長期在5-6元/股左右低位徘徊。

股價連漲讓格力地產在低迷的地產股中獨樹一幟。中證指數數據顯示,6月3日,格力地產靜態市盈率為44.49,滾動市盈率為 66.38,遠超同時間段內房地產業的8.06靜態市盈率和8.38滾動市盈率。

資本市場對格力地產的青睞,與其近期收購科華生物、計劃重組珠海免税集團等系列動作息息相關。克而瑞證券有限公司首席分析師孫楊認為,投資者目前對格力地產的追捧已經更換了投資邏輯。“投資地產公司要看土地儲備、負債,但現在格力地產讓資本市場看重的是其免税牌照、生物醫療等,估值體系和邏輯已經變了。”

6月2日,天風證券對格力地產給出“買入”評級,認為若珠海免税集團成功注入,預計格力地產整體合理市值在345-380億之間,與現階段213億市值相比存在較大提升空間。天風證券同時判斷,格力地產對應目標價為9.12-11.06元/股。不過,在市場的熱捧下,格力地產股價很快突破該機構的判斷。

連續漲停攪動着投資者的情緒。格力地產股吧中,有人慶祝終於有機會解套,有人盼着再漲一些,也有人想買入而不得。但被套多年、參與定增的機構已開始離場。5月25日至6月3日期間,廣州金控、廣州市玄元投資分別減持2061.09萬股,合計減持股份佔格力地產股份總數的 2%。

2016年7月,格力地產以6.78元/股的價格向6家機構發行4.42億股,募集資金淨額約29.4億元,用於香洲港區綜合整治工程、珠海洪灣中心漁港工程、珠海格力海岸遊艇會工程、償還銀行貸款等。

廣州金控、廣州市玄元投資即是其中兩家6家參與定增的機構,它們分別認購了5162.24萬股、10265.49萬股,持股分別為2.51%、4.98%。此外,華潤深國投信託、中航信託皆認購10265.49萬股,持股4.98%。杭州濱創、銅陵國有資本運營控股集團則分別認購3126.84萬股、5162.24萬股,股比分別為1.52%、2.5%。

定增募資是為了滿足格力地產加快轉型的需求。2015年初,格力地產的第一大股東由格力集團變更為珠海投資,隨後珠海投資提出以房地產為主業,同時發展其他相關產業的方向,並要求加大轉型進度。

彼時,粵港澳大灣區發展規劃呼之欲出,多隻大灣區概念股受關注,格力地產因傳統的地產資源和運營優勢,尤其是較早發力於口岸經濟、海洋經濟產業、現代服務業及現代金融業而被看好。

不過,格力地產股價並未有明顯拉昇。一年限售期滿後直至此次停牌前,格力地產股價均未突破6.78元/股的認購價。而廣州金控2019年的一紙訴狀,道出這次入股的不愉快。

廣東省高院做出的一審民事裁定顯示,廣州金控與珠海投資曾於定增時簽署《附條件遠期購買協議書》。根據協議,後者應在協議生效(2018年8月3日)後5個交易日內,自行或指定主體收購廣州金控認購的股票。但經廣州金控多次催告,珠海投資一直未履行該義務。

2019年11月,3家定增機構廣州金控、杭州濱創、華潤深國投分別申請凍結珠海投資持有的格力地產1億股、5601.3萬股、1.91億股股份,合計3.47億股,佔格力地產總股本的16.83%。

而近期股價暴漲給了被套已久的投資者“出逃”的機會。孫楊指出,對於被套牢的機構投資者來説,近期是一個比較好的解套機會。但從統計看,成交規模有限。6月1日-3日,成交量分別為16.49萬、23.45萬、224.75萬手。

格力地產6月3日晚透露,5月25日至6月3日期間,廣州金控、廣州市玄元投資各減持2061.09萬股,但對是否存在減持計劃不予回應;杭州濱創、銅陵市國有資本運營控股集團及華潤深國投信託對是否有減持、是否存在減持計劃均不予回應,中航信託則未回覆。

這與5月30日披露的《風險提示公告》有所不同。彼時,對於格力地產“5 月 25 日至 5 月 29 日期間減持情況及是否存在減持計劃”的詢問,中航信託、銅陵市國有資本運營控股集團表示未減持,廣州市玄元投資則未回覆。

關於減持原因,廣州金控相關人士以“身份不合適”為由拒絕了時代財經的採訪,但表示“廣州金控作為市屬國有企業,經營方面的所有動作都是由上級同意的”。

雖然頂着“地產”之名,格力地產在房地產行業的聲音卻越來越小。即便今年以來屢受關注,也與地產主業無關,而是因為生產口罩、收購科華生物、計劃重組珠海免税集團等動作,這多少顯得有點“不務正業”。

格力地產在主業上的頹勢或與“先天不良”有關,格力地產早前屬於格力集團體系,但董明珠醉心製造業,在她治下,格力集團更偏重於電器,也導致格力地產在此期間發展較緩慢。2012至2014年的營收僅分別為16.2億元、21.6億元及14.66億元。

但2015年脱離格力集團後,格力地產還是未能進入房地產的快車道。即便在國內房地產市場一片火熱、以碧桂園為首的一眾房企實現逆襲的時刻,格力地產營收卻微增甚至負增長,2016年-2018年營收分別為31.22億元、31.3億元、30.78億元。

2019年,格力地產出現近年來少有的較大漲幅,實現營收41.93億元、同比增長36.19%。不過,這一逆轉主要由激增的代建業務所帶動。從營收構成看,2019年格力地產房地產業務板塊營收為23.47億元,同比下滑1.77%;代建業務則實現營收13.04億元,同比增長154.1%。

在土地市場上,格力地產也缺席許久。公開報道顯示,其最近一次拿地已經是2017年11月底的事,以3.6億元底價競得廣東珠海斗門區一宗宅地。年報顯示,截至2019年底,格力地產僅在珠海、重慶及上海三地開發投資項目,珠海、重慶待開發面積合計約為48.484萬平方米,其中珠海9.685萬平方米,重慶38.798萬平方米。

土地儲備是關乎房企能走多遠的“糧倉”,格力地產顯然並不充裕,它似乎也在着意加速“去地產化”,打造大海洋、大金融、大健康的產業集羣。2019年度,房地產業務佔主營收入的比重從2018年末的77.61%降至55.95%,代建工程的貢獻則從2018年末的16.81%增長至31.07%。

若此番成功重組珠海免税,格力地產將成為繼中國國旅之後國內第二家上市的免税企業,也將以免税業務為特色的大消費產業、生物醫藥大健康產業、房地產業三大板塊為核心業務。

珠海免税集團是國內僅有的4家獲得國務院批准在口岸經營免税品業務的國有企業之一,也是一家全資擁有免税、有税、保税(跨境)三大業務運營管理實踐經驗的國有獨資企業,旗下有7家口岸免税店、1家機場免税店,2017年-2019年營收分別為16.37億元、22.56億元、26.69億元,同比分別增長37.80%、18.29%。

重組營收規模相當的珠海免税,可見格力地產滿滿的“求生欲”。孫楊對時代財經分析稱,格力地產是未來一定要轉型的房企,其近年諸多業務也與地產主業是兩碼事。由於免税行業的特殊性,“免税牌照”在中國非常值錢。“尤其疫情以來,老百姓其實有消費力。如果在免税的情況下,把以往在國外的消費拉回國內完成,對刺激消費、拉動內需很有幫助”。

當前,國人在境內免税渠道消費免税商品的佔比僅為18%,高達82%的免税品消費發生在海外市場。西南證券認為,未來國內免税渠道消費佔比能夠達到35%,到2028年我國國內免税市場規模有望達到30億美元,複合增速為18%。

事實上,近期免税板塊也頗受市場看好,除格力地產因收購珠海免税而連續漲停外,王府井也因傳控股股東申請免税牌照而股價強勁上漲,5月漲幅近70%。

“格力地產目前股價是否合理尚不能判定,我認為更多是市場的情緒波動,無法體現企業的真實價值。但如果重組完成,相當於地產可以按照免税企業的資源去運作,它的價值肯定會有所體現。” 孫楊續稱。

文章來源:中金在線