上半年職教等“冷門選手”受資本關注

　　2021年過半，教培行業上半年的融資情況值得關注。截至7月13日，北京商報記者通過梳理IT桔子教育行業的投融資數據發現，2021年上半年教育行業的融資總金額為142.05億元人民幣，相比去年同期的179.161億元人民幣有所縮水。結合今年K12階段被嚴控，學科培訓受衝擊的現狀，資本更為青睞職業教育和教育信息化兩個領域，46起融資在上半年教培業融資事件中佔比近半數。有投資人士表示，上半年頻發的教育政策導致教育市場的不確定性變大，資本變得更加謹慎。今年下半年教培業的投資走向如何，還需等待最重要的“雙減”政策落地，明確教培業資本化運作的邊界。

　　融資規模縮水

　　據北京商報記者梳理及IT桔子的融資數據顯示，2021年上半年教育行業共發生104起融資事件，去年同期為123起，總體行業融資事件有所減少。其中，教育信息化領域融資事件23起，職業培訓領域融資事件23起，素質教育領域融資事件19起，上述三個領域的融資事件在整個行業融資事件的佔比超六成，也成為2021年上半年最受資本青睞的三個賽道。相比之下，昔日備受關注的K12領域，上半年僅發生7起融資事件，頗有些“門前冷落鞍馬稀”的意味。

　　而從融資金額來看，2021年上半年教育行業的融資總金額為142.05億元人民幣，去年同期為融資179.161億元人民幣，同比下降超20%。同時，在政策的影響下，自今年4月開始，投向教育行業的資金大幅下滑，4月至6月的三個月時間中，僅有23.68億元人民幣資金進入教育市場。

　　不管是融資金額還是融資事件，2021年上半年的教育行業融資整體出現縮水。大額單筆融資事件也難尋蹤影。經過北京商報記者梳理，截至目前，2021年金額最大的單筆融資事件為年初粉筆教育獲得的3.9億美元A輪融資，相比去年動輒10億美元的大額融資，稍顯冷寂。

　　在部分投資人士看來，這一定程度上也是因為去年教育行業的融資太“熱”了，才顯得今年如此“冷”，再加上今年上半年層層政策對K12學科類培訓的打壓，使得資本對教育行業持更為謹慎的態度。

　　冷門選手變“香餑餑”

　　從今年融資事件最多的三個賽道來看，職業教育、教育信息化和素質教育都從曾經的冷門選手變成了“香餑餑”。其中，職業教育賽道的融資總金額為30.45億元人民幣；素質教育賽道的融資總金額為25.74億元人民幣；教育信息化賽道的融資總金額為11.36億元人民幣。

　　此外，今年上半年的兒童早教領域同樣值得關注，該賽道共發生16起融資事件，融資總金額為21.2億元人民幣。而從獲得融資的早教機構來看，集中在素質類啓蒙和玩具產業類企業。曾經備受追捧的啓蒙AI課概念，也隨着學前政策的頒佈而退潮。

　　需要注意的是，發展職業教育和素質教育正成為目前不少K12學科培訓類機構轉型的方向，包括好未來、高途等在內的頭部K12機構，都逐步開始探索考研等成人線業務。同時，今年以來，金額最高的單筆融資事件也發生在職教賽道。

　　無疑，教育行業是受到政策影響最大的行業之一。在K12面臨寒冬的同時，多部促進職業教育發展及素質教育發展的文件也陸續發佈。但從規模盈利的角度來看，無論是職業教育還是素質教育，在剛需性和復購率上都遠不如K12領域。

　　等待政策明確資本邊界

　　多鯨資本合夥人葛文偉在接受北京商報記者採訪時表示，從教育行業上半年的融資來看，由於政策的不確定性，資本對教育板塊是一個出清的過程。“二級市場的沽清會帶來一級市場的清淡。”

　　將目光轉至今年的二級市場，不少教育中概股的市值一跌再跌，甚至出現了腰斬情況，而這也讓原本打算投入教育市場的資本持觀望態度。同時，景林資本、高瓴資本等資本清空教育股的動作，也讓資本對整體教育市場的熱度降温。“從今年教育行業投融資比例和金額的下降上也能看出這一點。”葛文偉談道。

　　針對下半年教育行業的投融資情況，葛文偉分析表示，隨着政策的明朗，教育市場走向會更加清晰，哪些可以證券化，哪些不允許；哪些可以盈利，哪些不可以；哪些是政府鼓勵的，哪些是政府限制的，種種問題都會變得明朗起來。“預計到9月的時候，一部分仍對教育類保持興趣且持有資產的資金或許會選擇能夠證券化，且受到政府鼓勵的教育板塊。市場也將出現非常明顯的分化。”

　　“總體來看，資本對教育市場的態度會是：停頓、出清、退出、再緩慢進入的過程。”葛文偉表示。

　　北京商報記者 程銘劼 趙博宇