9月3日，證監會就北京證券交易所的基礎制度建設向市場徵求意見，並回答了市場關注的熱點問題。
證監會表示，北交所新增公司來源於在新三板創新層掛牌滿12個月的公司，北交所將堅持精選層靈活的交易制度，實施連續競價，新股上市首日不設漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制30%，增加市場彈性，防範投機炒作，促進買賣均衡博弈。
圖片來源：央視財經
關注點一：設置包容精準的上市制度
證監會公眾市場部主任周貴華表示，證監會9月3日起就北交所基礎制度安排向社會公開徵求意見。北交所將總體平移新三板精選層上市、交易、轉板、退市等基礎制度，堅持合適的投資者適當性要求，形成契合中小企業特點的差異化安排。
相應的基礎制度安排包括了，北交所公司向不特定合格投資者發行股票註冊管理辦法、北交所證券發行註冊管理辦法，北交所持續監管辦法等規章公開徵求意見，同時，將同步修訂證券交易所管理辦法。
具體來看，一是構建了包容精準的發行制度。北交所新增公司來源於在新三板創新層掛牌滿12個月的公司，維持新三板市場層層遞進的結構，北交所將突出專精特新的特點，明確簡便、包容、精準的發行條件。北交所試點註冊制，將建立北交所審核與證監會註冊各有側重的審核流程，其主要安排與科創板創業板總體保持一致，同時強化全鏈條全過程監管，明確中介機構責任。
二是施行靈活多元的持續融資制度，圍繞中小企業需求，總結精選層經驗，夯實小額快速靈活多元的再融資制度，形成普通股、優先股、可轉債等豐富的融資工具。北交所在發行方式上，實施向不特定投資者、向特定對象發行等多元融資方式，靈活發行機制，進一步降低融資成本。在定價機制上，堅持市場化導向，促進充分博弈，以競價為原則，對發行價格、規模不做行政干預，強化投資者權益保護，規範發行秩序。
三是建立寬嚴適度的持續監管制度，構建契合中小企業特點的持續監管制度。強化監管執法、壓實主體責任，提升上市公司質量。延續精選層的特色，北交所在公司治理、股權激勵，股份減持方面將作出差異化安排，平衡企業成本，堅持市場化導向，授權北交所制定自律規則，尊重公司自治，促進市場約束。
四是明確北交所公司制的交易所管理制度。北交所實施公司制，建立股東會、監事會，形成高效透明的治理架構，落實交易所主體責任，明確主要管理制度，促進交易所自律管理職能有效發揮。
關注點二：精選層掛牌公司
將全部轉為北交所上市公司
周貴華表示，北交所設立後，精選層掛牌公司將全部轉為北交所上市公司。後續北交所上市公司，將從符合條件的精選層掛牌公司中產生，新三板基礎層、創新層依然是全國性證券場所，基礎層創新層公司仍然是非上市公眾公司，後續北交所將不斷提升制度安排，完善市場服務功能。
周貴華表示，本次改革沒有增加北交所的發行上市條件，為實現平穩過渡，在相關規章規則徵求意見期間，相關部門將繼續受理精選層公開發行申請。北交所開市後，在審項目將平移至北交所，並按照註冊制的要求繼續審核。
關注點三：新股上市首日不設漲跌幅限制
次日起漲跌幅限制30%
證監會公眾公司部副主任楊喆表示，北交所整體平移精選層各項基礎制度，將建立適合中小企業特點的發行上市和信息披露制度。
在融資資准入制度方面，北交所總體平移新三板精選層的發行條件，將完善公開發行定向發行融資機制，豐富融資工具，提供多種定價方式，體現多元化需求。北交所試點註冊制，堅持信息披露為中心，強化制度針對性、精準性、包容性，壓實責任，提高違法成本，強化投資者保護。
在交易制度方面，北交所將堅持精選層靈活的交易制度，實施連續競價，新股上市首日不設漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制30%，增加市場彈性，防範投機炒作，促進買賣均衡博弈。
在持續監管方面，北交所將嚴格遵守上市公司監管的法律框架，同時延續精選層貼閤中小企業實際的特色，強化公司自治和市場約束，形成差異化制度安排，平衡融資需求和規範成本。
在退出安排方面，北交所將維持有進有出、能進能出的市場生態，構建多元的退市指標體系，完善定期和即時退市制度，強化市場出清功能，建立差異化退出安排，符合條件的北交所公司可以退至創新層、基礎層繼續交易，重大違法直接退市。
在市場連接方面，將加強多層次市場之間的有機聯繫，豐富企業的成長路徑，在基礎層、創新層成長中小企業，鼓勵其繼續在北交所上市；同時，進一步完善轉板機制，符合條件、有意願的公司，可選擇到滬深交易所上市、繼續發展。
關注點四：北交所採取公司制
全國股轉公司董事長徐明表示，北交所將由全國股轉公司出資設立，探索有特色的管理制度。全國股轉公司統籌新三板和北交所的建設發展，實行一體管理、獨立運行，依據法律法規的規定，全國股轉公司將制定北交所相關章程、上市規則、交易規則及其他規則，報證監會批准後實施。
徐明表示，與滬深交易所不同，北交所將採取公司制，遵守證券法、公司法、交易所管理辦法的相關規定，同時借鑑國際上的最佳實踐，優化治理機制，提升治理能力，努力形成北交所透明、高效、廉潔的治理文化。
關注點五：北交所與滬深交易所錯位發展
周貴華表示，北交所將與滬深交易所、區域性股權市場錯位發展、互聯互通，發揮好轉板上市功能，暢通北交所在多層次資本市場中的紐帶作用。 與滬深交易所相比，北交所的服務對象更早、更小、更新，同時將構建新三板基礎層、創新層到北交所層層遞進的市場結構。在制度方面，北交所將着力構建符合中小企業特點的基礎制度，堅持上市公司從符合條件的創新層企業中產生，堅持暢通轉板機制，強化多層次市場的互聯互通。在市場運行方面，北交所將繼續堅持以合格投資者為主，北交所市場的投資者以機構投資者為主，這與北交所所服務的中小企業的風險特徵相匹配，也與滬深交易所形成差異。
關注點六：新三板創新層、基礎層是北交所上市公司來源
徐明表示，新三板創新層、基礎層是北交所上市公司的來源，這兩個層次的市場將主要對不同成長階段、不同類型的中小企業進行培訓和規範，推動中小企業更早熟悉資本市場，促進其增強信息披露意識，幫助中小企業更好利用資本市場服務，不斷成長壯大。
關注點七：繼續堅持投資者適當性管理制度
周貴華表示，根據北京證券交易所服務中小企業的特點，將繼續堅持投資者適當性管理制度，防止投資炒作，引導形成長期理性的投資文化。證監會將根據北京證券交易所的建設發展情況以及需求，持續評估市場運行情況，不斷完善投資者適當性管理制度。
關注點八：從四方面完成後續工作
周貴華介紹，為紮實平穩推進北交所設立的各項工作，證監會還將從四方面開展工作：
一是抓緊出台各項規則，包括各類行政規章及配套的規範性文件，全國股轉公司也將出台相關自律規則，構建北交所的發行上市、信息披露等制度體系。
二是做好技術準備，保障北交所平穩開市。證監會將指導相關單位，以精選層技術系統為基礎，推進北交所的技術系統改造，儘快完成測試和開市前的準備。
三是抓緊完成北交所主體的設立工作，證監會將指導全國股轉公司，按照規定儘快完成北交所的工商註冊登記，建立健全交易所的公司治理架構，為推進後續工作打牢基礎。
四是營造良好的政策環境，證監會將加強與其他部委的溝通協作，完善政策體系，提升服務實體經濟和中小企業發展的能力，強化市場監測，密切關注市場運行情況，同時嚴打違法違規，保障市場穩定運行。
編輯：葉舒筠
來源：證券時報網