財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，對比新基金髮行的火熱，一些老基金甚至明星基金卻遭到大量贖回。事實上，受到種種因素推動，部分老基金乃至明星基金遭遇贖回並非新鮮事。這一現象背後既與爆款基金本身的業績表現有關，也存在一些渠道助推的因素。
此外，在節日臨近，行情整體震盪，市場信心較前有所鬆動背景下，對於不少投資者而言“持基”還是“持幣”顯然也已是不可迴避的問題。
不過，有市場人士就指出，年初以來增量資金的建倉需求仍將繼續為後市提供支持，而由於流動性和風險偏好的季節效應，歷史上A股在春節前往往較為弱勢，但節後則經常出現“開門紅”行情。有鑑於此，在長期投資、避免炒基金的前提下，“持基”過節顯然具有較高安全性。
九成百億新基金遭遇贖回
開年以來新基金髮行市場持續火爆，市場中更是出現千億資金瘋搶一隻新基金的情形。數據顯示，截至2月3日，2021年以來共有143只基金成立，發行規模達到5332.79億元，其中1月份的權益基金髮行規模超過4500億元，創下了權益類基金單月發行規模的新紀錄。
值得一提的是，今年1月份的“爆款”基金全部為權益類基金，1月共有8只新基金首募份額超100億份，共39只新基金首募份額超50億份，但上述基金中債券基金僅1只，其餘38只“爆款”均為權益類基金，其中首募份額在百億份以上的基金全部為權益類基金。
就在新基金“爆款”頻出的背後，卻也出現了成立數月之後遭遇贖回的尷尬情形。事實上，從此前數據來看，全市場一日售罄、按比例配售的爆款基金中，在成立後數個月內，幾乎清一色遭遇贖回，部分一日售罄的明星基金贖回比例超過50%。
例如，2020年基金四季報就顯示，中歐基金周蔚文其掌管的兩隻權益基金就遭遇了“冰火兩重天”的局面，一隻淨申購18億份，而另一隻卻淨贖回16億份。
事實上，在主動權益類產品中，去年下半年淨贖回份額最多的是華安聚優精選混合。該基金成立於去年7月16日，發行總份額為290.67億元，但去年四季度末時份額只有232.26億元。另一個出現大額贖回的百億級主動權益基金是匯添富中盤價值精選，僅去年四季度的淨贖回規模就達到63.48億元，去年末時其規模已下降至238.14億元。還有“日光基”在吸金數百億元后，三個月內出現了超過30億元資金贖回。
從整體來看，Wind數據就顯示，在2020年前三個季度成立、開放式的百億級主動權益類基金共有20只（A/C類合併計算），其中18只新基金在四季度出現淨贖回，佔比高達90%。
多重因素致贖回現象
業內分析人士指出，基金遭遇贖回，可能影響其業績表現。而如果看看那些被大舉贖回的爆款基金，大部分都面臨相似的問題，比如，去年遭贖回最多的主動權益類新基金易方達均衡成長，去年5月22日成立後，截至去年三季度末的業績為3.5%，四季度遭淨贖回60億元。
進一步來看，針對基民的大量贖回，有明星基金經理就在其披露的季報中無奈表示，曾因基民大量贖回被迫賣出股票，從而做出錯誤的決策。該基金經理表示，因為2020年第一季度疫情期間遭遇大幅贖回，選擇減持了一隻白酒重倉股，而不是減持當時組合裏的銀行和其他週期藍籌持倉，導致其基金收益受到影響。”
部分基金贖回同渠道也有一定關係。一些過往基金保有率比較低的銀行傾向於通過持續營銷新基金，贖回老基金的方式“倒量”，而在一些基金保有率比較高的渠道所發行的產品贖回量就會少一些。
有業內知情人士更是透露，新基金成立的短時間內可能存在銀行銷售基金過程中的“贖舊買新”現象。對銀行渠道來説，新基金銷售時賺取的認購費，普遍高於存量老基金帶來的尾隨佣金，銀行、基金公司對新基金髮行通常均有規模的考核任務。
此外，還可能有基民短期的投機行為。從市場環境上來講，臨近春節也僅剩下五個交易日，選擇持幣過節的部分資金會在近期選擇逐步減出，這也是節假效應的特徵。
“持基”or“持幣”
臨近節日，一方面，市場出現持續震盪；另一方面，多隻被基金上季度末重倉的白馬股出現的下跌；使得部分基金投資人“持基”過節的信心有所減弱。在面對“持基”還是“持幣”的兩難之下，投資者該何去何從呢？
事實上，一旦選擇握住手中的籌碼，意味着要承擔較長的休市時間裏，外圍市場不可預測的風險。而市場始終是無法預測的，更多的是機構對過往數據做出的總結和分析。
華鑫證券表示，過去十年，數據顯示，A股春季行情(1-3月份)整體上漲概率明顯，其中全A指數過去十年漲幅概率達60%。行業方面，包括消費、運輸、半導體在內的多個行業漲幅概率均超70%。此外根據統計，過去十年，節前最後一週，A股同期行情幾乎全線飄紅。其中，創業板指過去9年漲幅概率達100%。所以對於投資者而言，持股過節或是一種較好的選擇。
而國泰君安認為，從邊際角度看，由於春節流動性缺口以及潛在的信用風險，本次流動性“技術性收緊”有明確的邊界，但考慮到市場原先的上漲節奏被打亂，前期市場部分樂觀的頂部預判需要下修，後續滬指將維持3450-3700點橫盤震盪格局。市場結構仍將聚焦龍頭白馬之中，機構抱團短期難以瓦解，但需要適當降低之前的預期。
整體而言，泰石投資董事總經理韓瑋表示，由於A股處於安全區域，顯然持基過春節更好。但投資者應當注意在長期投資、避免炒基金的前提下，適度避開持有的重倉股泡沫很大的基金。