近期，隨着上市公司2020年年報及2021年一季度業績預告的陸續公佈，賣方機構也根據業績情況調整了對個股的評級及目標價。
小編梳理近期券商研報發現，3月下旬以來，有20只股票被券商下調了評級，其中不乏金龍魚、用友網絡、上海機場等熱門股，業績變化成了券商下調評級的主因。一季度業績不達預期的順豐控股甚至被瑞銀證券罕見地給出了“賣出”評級。
同時，過去一週（4月3日至4月9日）還有超過500份研報給出了“買入”或“強烈推薦”評級，根據券商給出的最新目標價，有20多隻個股的預期上漲空間超過45%。
近期20股被下調評級
Choice數據顯示，3月20日以來，有多達20家上市公司被券商調低評級，其中不乏市場關注度頗高的熱門股，如金龍魚、用友網絡、凱撒旅業、上海機場等。
從過去券商對個股的評級變動情況看，每逢財報披露季，評級發生變動的情況就會顯著增多。今年以來，截至4月9日，Choice數據顯示，共有30餘家上市公司被券商調低了評級，而僅自3月20日以來，調低評級案例數就佔了六成。
出於種種原因，券商對調低股票評級向來十分謹慎，更願意唱多而非唱空。因此，被調低評級是一個強烈的負面信號，值得投資者關注。
有分析師告訴上證報：“目前在A股市場上，做空對多數人來説都沒好處，所以分析師不願寫看空研報，而調低個股評級其實就是委婉地表明‘不看好’。”還有一位分析師表示，對賣方而言，調高個股評級相對容易，但要調低個股評級則比較困難，所以他們在給出評級的時候也會比較謹慎。
3月下旬以來被券商下調評級的股票
來源：Choice金融終端（統計時段：2021年3月20日至4月9日）
業績不及預期是評級下調主因
從被券商調低評級的個股看，其中不乏曾受市場熱捧的股票，業績不及預期是券商下調評級的主因。
本次，凱撒旅業同時被申港證券、國信證券調低了評級，均由此前的“買入”下調至“增持”評級。3月30日晚間，凱撒旅業發佈2020年報，公司全年實現營收16.15億元，同比下滑73.2%；淨利潤-6.98億元，由盈轉虧。國信證券表示，出境遊主業恢復仍需時日，暫下調公司至“增持”評級，後續關注海外疫情防控進展及國內遊與新零售推進進程。
一些汽車產業鏈個股也被券商悄然調低評級。
4月2日華創證券調低了廣匯汽車的評級，給予“推薦”評級，而2020年10月29日華創證券在公司去年三季報發佈時給出的評級是“強推”，目標價5.55元（公司當前股價已跌至2.94元）。
“看走眼”的華創證券最新表示，公司2021年一季度業績略低於預期，行業競爭壓力增加。當前公司致力於門店結構的升級改善，數字化、二手車轉型前期發展也需要相應投入。汽車經銷行業競爭更加激烈，公司經營短期承擔了一定壓力。因此下調公司2021年-2022年淨利潤預期，調整目標價至3.80元。
此外，上汽集團、廣汽集團近期也被東吳證券下調評級至“增持”。
值得一提的是，上海機場近期被中泰證券下調評級至“持有”，該團隊2020年11月首次覆蓋給予的評級為“增持”。中泰證券認為，疫情影響導致虧損，期待疫情過後流量變現。
然而，對於上海機場，近期機構意見也發生分歧。3月29日以來，包括國信證券、浙商證券在內的券商都將評級調高至“買入”，國信證券表示“業績落地，靜待國門放開”；而光大證券、國盛證券、華創證券則維持了原評級不變。
順豐一季度意外虧損
有券商喊“賣出”
一季度業績遭遇“滑鐵盧”的順豐控股近期也成了市場焦點。
4月8日晚間，順豐控股披露一季度業績預告。公司預計2021年第一季度虧損9億元至11億元，上年同期為盈利9.07億元。
小編翻閲Choice數據庫發現，在3月有包括中信證券、國信證券、浙商證券等在內的十幾家券商對順豐控股的年報進行點評，且都給出“買入”“強推”或是“增持”的評級，東北證券及華創證券彼時還分別給出了102元及109元的目標價。
來源：Choice金融終端
而在一季度業績預告發布後，截至4月9日晚間，Wind數據顯示僅中信證券、瑞銀證券兩家機構在第一時間對順豐控股進行點評。其中，瑞銀證券明確給出“賣出”評級！而中信證券最新研報認為，公司一季度業績承壓，但長期壁壘持續增強。
這些個股“預期上漲空間”超45%
再看哪些個股被券商寄予“厚望”。
Choice數據顯示，過去一週（4月3日至9日），就有548份研報給出“買入”或“強烈推薦”評級。其中有20餘隻股票的預期上漲空間超過45%。
最近一週研報中，券商預期上漲空間超過45%的股票
來源：Choice金融終端（統計時間段：2021年4月3日至9日）
具體來看，恆力石化、北部港灣近期分別被國金證券、華西證券給出了較高的目標價，預期上漲空間均超100%。
自2020年9月以來，華西證券就一直力推北部港灣，並始終給予21.60元的目標價。華西證券4月6日最新研報表示，4月3日北部灣港發佈3月份吞吐量數據，公司當月貨物吞吐量同比增23.66%。2021年一季度，公司貨物吞吐量同比增16.1%，在去年同期吞吐量高基數基礎上仍大增，增長邏輯持續驗證。
國金證券對恆力石化給出的目標價十分扎眼，高達71.4元，而截至4月9日收盤恆力石化的股價僅為29.05元，預期上漲空間高達146%。
早在今年2月8日，國金證券就對恆力石化給出了71.4元的目標價，彼時該公司股價為38.51元。在4月6日最新研報中，國金證券維持了該目標價不變，國金證券認為，恆力石化高增長低估值持續驗證。
“業績公告驗證了我們對大煉化龍頭企業的業績增長的核心驅動力來源於龍頭強 alpha 產能的投產，而非景氣回暖的行業 beta 的判斷，當前具備很強的預期差。未來隨着公司強 alpha 產能逐步投產及週期回暖，其業績增長將遠超預期。因此給予恆力石化2023年20倍PE，在此基礎上，恆力石化市值有望達 5024 億元，目標價71.4元。”
在此需提醒的是，投資者對券商研報給出的個股目標價不要“迷信”，研報中的分析依據、研判邏輯才是更值得深究的。且公司及產業情況隨時處於變化之中，每當有新情況發生，此前研報中的邏輯就可能被打破，但也可能被進一步驗證。投資者需要仔細甄別，動態跟蹤。