在經歷了上半年的“慘痛”後，基金經理正以一年多以來最樂觀的態度重回油市！三大利好預期初現“實現跡象”，但還需警惕……
在受到2023年上半年原油暴跌的打擊後，對沖基金正以一年多來最看漲的態度重新湧入石油市場。
今年年初，基金經理押注俄羅斯減產和亞洲需求復甦將推動原油重返2022年達到的高點。但隨着對經濟衰退的擔憂、美國銀行業的動盪以及俄羅斯資金的強勁流入，這些希望很快破滅。受打擊最嚴重的是有着“原油交易之神”之稱的石油交易員安杜蘭（Pierre Andurand），他的主要基金今年上半年表現最差。
但隨着歐佩克+減產以及沙特阿拉伯和俄羅斯單方面減產的延長，自6月中旬以來，原油價格飆升了30%，對沖基金加大了淨多頭押注。上週五公佈的數據顯示，基金經理現在自2022年6月以來最看好美國原油，因為他們預計引發油價上漲的許多預期終於顯露出實現的跡象。加拿大皇家銀行資本市場的全球能源策略師Michael Tran在一封電子郵件中説：
“相當多的‘幹火藥’一直在場外觀望，這意味着最近的強勢走勢可能會引發進一步的追逐。”
安杜蘭的基金在7月份創下了有史以來表現最好的月份之一，其他對沖基金也已重返市場，這幫助提振了原油市場參與度。
不過，謹慎情緒仍存。對亞洲需求和美國貨幣政策的擔憂阻礙了原油價格的上漲。包括高盛在內的大行去年年底曾預測油價將飆升至100美元或更高，現在則維持了更為温和的預測，儘管它們注意到歐佩克+最近的舉動提供了價格超過其預測的可能性，但對上半年虧損這一揮之不去的記憶可能會軟化一些基金的看漲信念。
另外，獲利了結也是投資者需要關注的一大重點。上週二，在布倫特原油漲破90美元關口後，WisdomTree的布倫特原油基金撤資近5億美元，創下有記錄以來最大單日流出量。
三大預期初現“實現跡象”
就目前而言，市場收緊的跡象開始顯現，上半年沒有出現這種跡象。沙特和俄羅斯分別將每天100萬桶和30萬桶的供應限制延長至12月。這一消息與今年早些時候市場習慣的供應情況形成鮮明對比，當時俄羅斯的石油供應曾一度較去年年底增加逾140萬桶/日。
在供應方面，據瞭解伊朗石油銷售情況的人士稱，在與美國的秘密外交中，伊朗的石油出口一直在上升，但現在可能已經達到今年的峯值。
其次，市場在7月份基本放棄的亞洲需求將在2023年上半年反彈的預期正在改善，給看漲者提供了更有力的理由，雖然還不像預期的那麼強勁，但最近的一系列行業預測顯示，全球石油需求將升至創紀錄水平。
最後，原油與更廣泛風險資產的相關性已經減弱。今年油價的多數大幅下跌，包括3月份美國銀行業危機期間的下跌，都是由股市拋售推動的。儘管拖累股市的高利率對原油而言仍是一個不利因素，尤其是高利率提高了儲存石油的成本，並鼓勵煉油商將原油出售給市場，但高盛等一眾投行都開始放棄衰退押注，並預測美國經濟將軟着陸。
CIBC Private Wealth高級能源交易員Rebecca Babin在7月份表示，金融投資者對石油市場的參與度上升，應會增加流動性，併為極端波動提供緩衝，但這些投資者的信念是否有韌性仍是一個懸而未決的問題。她表示：
“不幸的是，由於今年上半年出現了部分震盪，對沖基金將對風險特別敏感，因此，如果事情不按照他們所想的發展，他們很容易再次動搖。”