證券型通證市場被認為是通證演進的下一個階段，然而，何為證券型通證，以及其重要性為何？
STO是證券型通證的縮寫，程序和ICO非常相似。投資者獲得加密貨幣或者通證以代表他們的投資。與ICO不同的是，證券型通證更進一步，其發行的通證與證券有相同效力；證券型通證有綁定與其代表價值相對的實質資產，如股票、債券、房地產投資信託基金或其他資產。
因此，STO發行證券型通證。這些通證是可以交易或轉讓，具可協商且有價值的金融工具，如同資產或公司一小部分。
STO不會與一般通證交易所買賣，提供STO服務的交易所必須完全遵守通證上市的廣泛調查、數據分享、投資者入會流程等相關的法律規範，因此STO只在專門的交易所上買賣。
STO的優勢有哪些？
在2017年至2018年的ICO狂潮中，許多通證發行者販售給投資者大量的通證，然而這些通證在法律上並不具備任何價值相應的權利。
相較於一般的通證販售，STO設計目的在於成為合規替代方案，賦予通證持有者股息權利，其他市縣約定好的獲利來源，以改變投資者方面的不平等現象。
發行者也可以從STO中受益，他們無需宣傳證的經濟價值，通常涉及通證分配、發行售賣以及二級交易過程中利益相關者義務會被明確定義。
其他伴隨STO的優勢：
信譽度｜至少可以説ICO市場是一團混亂。許多人陷入騙局、許多項目無法完成承諾、大部分投資者手上被一堆無用通證套牢。相反地，STO遵守所有法規，讓市場對區塊鏈以及加密貨幣重拾部分信心。
優化傳統金融｜傳統證券交易由於基礎架構老舊以及大量中間人，顯得既緩慢又昂貴，然而STO相較之下成本較低，促進了服務發展。
可編程化｜STO交易可通過智能合約進行編程與強制實施。
自由市場｜國界與地方性法規不會侷限STO的交易。
大量投資者｜傳統證券交易只能由當地居民參與，STO交易則對互聯網上的任何人開放。
減少機構操控｜理論上，公開而自由的市場會減少中間人，避免市場被操弄。
更好的流動性｜證券型通證會在專門的證券交易所買賣，因此投資者能更方便地清算資產。
最重要的是，證券型通證和STO允許公司能透過重新組合債務、股權或貢獻者，創造全新的利益相關者。
因此，證券型通證通常被認為是ICO的改進，其設計針對功能型通證販售的基本缺陷，並具有改進傳統證券的潛力。
如何判斷通證屬於證券型？
當該案件送達最高法院後的判定是史無前例的，需要重新定義證券的構成，豪威測試應運而生。
根據豪威測試，一金融工具如果滿足以下條件會被判定為證券：
1、屬於金錢投資行為；
2、投資一個共同事業體；
3、期望獲利；
4、獲利憑藉發起人或第三方的努力；
當一個通證通過豪威測試，它將被視為證券型通證。
證券型通證跟通證化證券的差別
證券型通證跟通證化證券很容易互相混淆。
兩者間的關鍵區別在於，證券型通證是在分佈式賬本上起作用的新發證券，而通證化證券只是用通證來代表已存在發行的證券。基本上，如果是發行一個帶有證券特性的全新金融產品，那就是證券型通證；反之若是採用現有資產包裝成通證形式即通證化證券。
即使字面上有相似之處，但發放證券型通證跟通證化證券完全沒有關聯。
證券型通證的簡要歷史
第一個證券型通證於2017年4月10日在Blockchain Capital (BCAP)發行，該證券型通證一天內募集了一千萬美元。從那時起，STO在整個2018年和2019年至今，依然受到投資者青睞，下方是一個簡短的時間表羅列了數個著名的STO。
協助企業發行STO的領導平台：
Polymath (POLY)
Securitize
Harbor
Swarm
通常平台會對STO企業提供監管協助、流程輔助、通證發行以及其他相關協助。