A股連續5日成交破萬億，牛市真的來了嗎？

A股的強勢行情仍在繼續。連續5個交易日A股成交破萬億，場內活躍，場外資金 正加速入場

A股一騎絕塵的獨立行情正在繼續。截至7月8日，A股已7個交易日連續上漲。Wind數據顯示，連續7個交易日的漲幅達到了15%。從今年3月19日的最低點2702.13點至今，A股漲幅已經達到了24.73%。

7月8日，三大指數再度全面上漲，券商、軍工、有色金屬板塊掀漲停潮。兩市累計成交達到了1.54萬億，這已是連續第五個交易日破萬億。

場內活躍，場外增量資金也在加速入場。數據顯示，過去五天兩融餘額暴增1000億。根據報道，有國有大行計劃將股票等權益類資產配置比例由此前的不到2%提高至5%。

A股牛市真的來了嗎？在爭論之中，部分資金也開始出現了博弈。8日上午，滬深指數出現V型反彈，場內資金出現博弈，部分資金或恐高賣出，但這種情形僅僅持續5分鐘便再度強勢上行。

“市場資金多，對低估值的修復，以及增加通脹的預期，推動了這波行情。我認為這波行情不會曇花一現。”華寶基金總經理黃小蕙向《財經》記者表示。

成恩資本董事長王璇表示，看好今年三季度行情，目前市場在“萬億”級別成交量帶動下呈強勢上攻階段，短期回踩看上證指數3050-3030支撐帶的運行情況。

摩根士丹利策略師Laura Wang、Jonathan Garner等發佈報告稱，面對收益可預見度和流動性改善形勢下市場成交量的放大，加之有監管措施和政策的支持，中國股市牛市行情正在形成。

摩根士丹利將滬深300指數12個月目標位設在5360點，接近2015年峯值5380.43點。8日，滬深300收於4774點。

A股強勢站上3400點

7月8日，A股低開高走，盤中上演V型反彈。上證指數在低開之後保持平穩上行，但開盤半個小時突然跳水，盤中一度下跌0.48%。但僅持續5分鐘，旋即開始反彈。隨後一路上行。截至收盤，漲幅收窄。最終報收3403.44點，上漲1.74%，站上3400點。

深證成指亦然。在低開高走後跳水，但很快反彈上行。截至收盤，深證成指報收13406.37點，上漲1.84%。滬深兩市成交額超過1.5萬億。創業板收於2651.97點，上漲2.34%，中小板上漲1.74%。

“上午的下跌僅僅是局部資金的恐高賣出，時間持續很短，無法形成對近日強勢上行趨勢的逆轉。”丹陽投資董事長、首席投資官康水躍向《財經》記者表示。

私募排排網未來星基金經理胡泊認為，上午出現的V型反轉主要是昨日擔憂情緒得到了集中的釋放，之後盤面又逐漸走強，而且外資依舊保持持續流入狀態。“只要後期這種行業輪動態勢不變，依舊維持大盤趨勢向上的判斷。”胡泊向《財經》記者表示。

作為牛市旗手的券商板塊再掀漲停潮。

7月8日，券商板塊上漲幅度達到了6.33%。浙商證券、財通證券、中銀證券等8只個股全部漲停。主力資金淨流入41.22億元，超大資金淨流入56.34億元。根據Wind數據，截至7月8日，券商板塊的漲幅已經達到了40%。近10日主力資金流入淨額近百億。

康水躍認為，券商板塊流入的資金十分龐大，短時間裏不會出現資金大撤離。

國防軍工也上演了漲停潮。所有個股飄紅，華力創通、中國衞通、航發科技等20餘隻個股全部漲停。7月8日，該板塊上漲7.53%，位於榜首。

週期股有色金屬上漲4.39%，位居排行榜的第三位。“有色作為週期股的典型代表，它的啓動意味着新經濟週期否極泰來，同時也對本輪資本市場週期做了確認。”康水躍認為。

富榮基金權益投資部總監鄧宇翔向《財經》記者表示，市場前期風格演繹得較為極端。金融、地產等行業的估值處歷史底部，而醫藥、消費、科技等板塊估值漲至歷史較高位置，短期增量資金入場板塊間的估值差有望收斂。

“如果向後看12月的動態市盈率，中小創、滬深300等指數均不高。但個別板塊漲的太快，博弈性強，不建議太集中，可以分散到其它滯漲板塊，估值略低行業。 ”大巖資本創始合夥人蔣曉飛表示，要注意現在是貝塔行情，建議保持高倉位，但不加槓桿。

“依據全年投資策略，A股將在今年二、三季度出現全年高點，在上證指數3050以上維持高倉位看多做多。根據行情走勢，對倉位進行靈活調整，目前仍然維持這一策略不變。”王璇向《財經》記者表示。

鄧宇翔對於後市看法相對樂觀。“結構上短期增量資金推動傳統板塊估值修復，前期主線的科技、消費我們仍繼續看好，其在業績增長以及產業景氣度上仍相對佔優，但行業內部需注意股價高低位切換以業績為主線關注二季報超預期的優質公司。”鄧宇翔表示。

增量資金從何而來？

滬深兩市成交量作為A股温度計，最直觀體現了市場的火熱程度。

Wind數據顯示，7月2日起，A股成交額已連續五個交易日突破萬億元，7月7日達到1.74萬億元。

“近期開户數量增加明顯，從老賬户資金情況來看，大資金更多的還是在參與新三板打新。”一位券商營業部人士對《財經》記者表示。

3月市場震盪之後，外資重新大舉迴流A股。Wind數據顯示，7月北向資金淨流入資金已達549.58億元，近3個月已流入超過1700億元。

“在各國央行的主導下，境外流動性氾濫。國內的形勢比較穩定，股票估值相對有優勢，這是北上資金大舉介入的根本性原因。”私募排排網未來星基金經理夏風光認為。

國盛證券首席策略分析師張啓堯分析稱，考慮到下半年全球疫情有望逐步得到控制，各國有序復工復產，外部擾動削減，北上資金將保持迴流態勢。長期來看，A股當前的外資佔比遠低於海外市場，外資入場初級階段判斷不變，“水往低處流”仍是大趨勢。

公募基金在2020年迎來了規模增長良機。市場向好，新發行的公募產品受到資金追捧。

7月8日鵬華基金明星基金經理王宗合的新產品正式發行，經過前期預熱，鵬華匠心精選混合基金募集資金在下午就超過了900億元，遠超300億元募集上限，配售比例將低於30%，認購期由原計劃的兩週改為1天，由此可見市場參與熱情極高。

在此之前，7月6日，牛市情緒漸濃，匯添富中盤價值精選單日吸金近700億元，由於認購踴躍，下午一點提前結束募集。

A股氣勢如虹，股票ETF也迎來資金大舉流入。7月7日，證券板塊迎來調整，但資金仍然湧入證券ETF。截至收盤，國泰基金證券ETF總規模超過300億元。

榕樹投資研究總監杜志君表示，指數投資時代，指數基金指標股會隨着資金不斷流入也會不斷推高股價。

“以北上流入和偏股類基金髮行來看，2019年至今，公募發行規模開始逐漸趕超北上，成為今年以來的最大增量。公募與外資並駕齊驅強化了消費、科技行情的趨勢。”張啓堯表示。

國盛證券統計數據顯示，截至6月30日，今年偏股基金髮行規模達到5621億份，已經遠超過2019年全年4273億份，其中尤以偏科技、消費類基金居多，且“贖舊買新”並不顯著。“下半年計劃發行的產品不少，以主動管理產品為主，而且聚焦科技類主題。”一位大型公募基金人士對《財經》記者表示。

“假設下半年基金髮行節奏不變，全年偏股基金增量有望超過1萬億。”張啓堯預測。

增量資金無憂，7月巨量減持是否會影響A股牛市步伐？

數據顯示，7月全部A股解禁規模為5570億元，為全年解禁大月，佔A股流通市值比重約0.97%，其中科創板佔比最大，規模達到2151億元，在7月22日當天解禁規模為2088億元，其中創投佔比較高，解禁後減持意願較強。

華泰證券策略研究員張馨元認為，科創板解禁高峯會形成供給壓力衝擊，或對科技股形成一定擾動，但大幅衝擊的可能性較小。從解禁效應來看，解禁前心理衝擊或大於實際減持效應；歷史經驗也顯示，解禁高峯並不一定造成市場大跌。此外，在資金供給方面，科創50指數推出等吸引增量資金。