8月25日，作為奶酪第一股的妙可藍多，股價突然跌停，證券機構表示，主要就是因為蒙牛乳業未能出現在妙可藍多新的定增方案之中，造成了資本的短期恐慌，但是，妙可藍多與蒙牛乳業的戰略合作還在繼續，且妙可藍多的業績表現突出，長期增長邏輯並未改變，高速發展態勢有望持續。
數據顯示，2020年上半年，妙可藍多實現營業收入接近10.84億元，與去年同期7.14億元相比，增長52%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為3222萬元，相較於2019年上半年389萬元，增幅在728%左右。
“營業收入增長，主要是因為奶酪產品的銷量較上年同期有較大幅度增長所致。”妙可藍多方面表示，面對挑戰，公司全體上下一心、克服困難，報告期內取得了良好的經營業績。
而浙商證券則在研報中指出，2020年上半年，妙可藍多淨利潤增速較營收增速快，主要是由於高毛利率的奶酪棒業務高增長，提升了奶酪板塊的毛利率。
奶酪毛利率升至46.67%
據悉，妙可藍多的生產產品包括奶酪棒、馬蘇裏拉奶酪、芝士片、兒童成長杯、奶油芝士、手撕奶酪、鱈魚奶酪以及巴士殺菌乳、發酵乳、常温液體乳等，其中奶酪棒和馬蘇裏拉奶酪為核心產品。
數據顯示，2020年上半年，妙可藍多旗下奶酪收入接近7.95億元，同比增幅在133%以上，而毛利率則為46.67%，與2019年上半年相比，提升了7.92個百分點。
妙可藍多方面表示，隨着公司高毛利奶酪產品收入的大幅增長，規模效應逐步顯現，受益於此，2020年上半年，公司綜合毛利率提升至38.40%，同比增加10.27個百分點。
妙可藍多是以奶酪為核心業務的特色乳製品公司，2020年上半年，其奶酪核心業務快速增長，且中高端零售產品比例提升，收入及產品結構持續改善。
“公司堅持產品力第一的原則，公司以奶酪棒、馬蘇裏拉奶酪為代表的奶酪產品，品質穩定、口感豐富，具有良好的產品特性，深受消費者認可，助力公司在奶酪零售市場取得突破。”妙可藍多方面指出，在奶酪棒、馬蘇裏拉奶酪等奶酪核心產品保持領先地位的同時，公司芝士片、奶油芝士、鱈魚奶酪、手撕奶酪、稀奶油等產品也逐步走向全國市場，進一步豐富了公司產品線，為公司帶來業績增長。
以2020年上半年為例，妙可藍多的奶酪業務由即食營養系列、家庭餐桌系列和餐飲工業系列組成，收入各在5.04億和1.98億和0.93億元左右。
從佔比來看，即食營養系列佔比最高，在63%以上，且其毛利率也最高，接近54%，而2019年上半年還不到48%。
“報告期內，零售端成為驅動公司奶酪業務的核心因素，其中以奶酪棒為代表的即食營養系列產品憑藉其出色的產品力和營養健康等賣點，獲得消費者高度認可。”妙可藍多方面表示，隨着產品品質提升和傳播推廣，奶酪棒呈現進一步爆發增長態勢，成為現象級單品，助力公司在奶酪零售市場取得突破，形成B端、C端雙輪驅動的完善產品體系和全國化終端網絡佈局，為公司全方位領先超越奠定基礎。“未來公司將繼續推進奶酪棒大單品發展，不斷提升產能，充分挖掘其潛能。同時，公司將憑藉從馬蘇裏拉到奶酪棒的研發能力和機制，以及對市場的敏鋭度，不斷推陳出新，持續打造潛力儲備產品，形成接力發展。”
為了擴大銷售規模，妙可藍多也在深度佈局渠道，目前，已初步完成全國化線下網絡佈局，在與家樂福、歐尚、永輝、沃爾瑪、蘇果、步步高、物美等全國性及區域性KA建立起良好合作的基礎上，2020年繼續下沉精耕，進駐全家FamilyMart、羅森LAWSON、喜士多、良友等便利店渠道，孩子王、嬰貝兒等母嬰店渠道，以及盒馬鮮生等新興業態，不斷增加有效終端覆蓋。截止2020年上半年末，妙可藍多的終端網點數量突破18萬家。
對此，光大證券在研報中指出，妙可藍多已經初步完成全國化線下網絡佈局，並進一步下沉精耕，且線上獲客能力持續提升。
與蒙牛乳業的合作只會加強
由於2020年上半年收入實現雙位數增長，利潤則是三位數增長，且奶酪業務毛利率快速提升，妙可藍多的股價也是水漲船高。
但是，8月24日，妙可藍多發佈了新的非公開發行A股股票預案，相比於上次，擬募集資金的金額和發行對象均有所變化。
值得注意的是，這份定增方案中，備受市場關注度的蒙牛乳業並未出現在妙可藍多的認購方名單之中，妙可藍多實際控制人旗下的廣訊投資成為唯一認購方。
“蒙牛乳業沒有出現在新的定增方案之中，是因為根據資本市場的變化，蒙牛乳業無法參與了，”妙可藍多內部人士告訴《五穀財經》，雖然蒙牛乳業未能參與新的定增方案，但是，妙可藍多與蒙牛乳業的合作只會加強。
8月24日晚間，蒙牛乳業方面也表示，蒙牛乳業雖然未能參與妙可藍多新的定增方案，但是，這並不影響蒙牛乳業與妙可藍多的戰略合作，此外，蒙牛乳業持續看好國內奶酪市場。
根據歐睿諮詢數據，2019年我國奶酪零售終端市場規模65.50億元，2013-2019年複合增速達16.13%，是乳製品細分領域最具增長潛力的行業，預計2020-2024年年均複合增速在12%左右。
同時，從當前體量上看，我國奶酪消費仍處於培育期，2018年奶酪零售額僅佔我國乳製品消費額的1.50%左右，市場前景巨大。
“奶酪棒、馬蘇裏拉奶酪等奶酪核心產品保持領先地位的同時，妙可藍多的芝士片、油芝士、鱈魚奶酪、手撕奶酪、稀奶油等產品也逐步走向全國市場。”華泰證券在研報中指出，“奶酪就選妙可藍多”的品牌價值訴求深入人心，看好妙可藍多作為國產奶酪領軍者未來成長性。
安信證券則認為，奶酪行業具備藍海屬性，妙可藍多采取高舉高打的模式率先搶佔消費者心智，奶酪棒持續放量，規模效應下有望釋放盈利彈性。