據港交所，近期領地控股集團提交上市申請，擬衝刺港股IPO。
領地集團於1999年4月在四川成立，主要專注於住宅及商業物業的開發和銷售，目前已形成着眼於成渝經濟帶及四川省、華中、京津冀地區及粵港澳大灣區的全國化佈局。
截至2020年2月29日，領地集團擁有90個處於不同開發階段的附屬公司、合營企業或聯營公司項目，其中有57個位於四川省，總共預計應占的總建築面積為1331.45萬平方米。
當前“房住不炒”的政策基調下，很多房企迅猛擴張的勢頭不再，萬科也喊出了“活下去”的口號。
而領地集團的業績表現不甚良好，甚至有下滑的趨勢。據招股書，2017-2019年，領地集團的收益分別為53.39億元、45.14億元、75.68億元，年內利潤分別為6.49億元、5.18億元、6.72億元，無論是營收還是淨利都在2018年明顯下滑。
同時，領地集團的毛利率也處於震盪之中，2017-2019年，毛利率分別為20.1%、35.7%、27.8%；淨利率逐年下降，分別為12.2%、11.5%、8.9%；總資產回報率分別為4.0%、1.8%、1.6%。
根據億翰智庫數據，2019年我國房企平均淨利潤率由2018年的16.73%下滑至16.39%，領地集團8.9%淨利率與行業均值相比，簡直是“少得可憐”。
領地集團稱，毛利率波動主要是由於個別不同的項目毛利不同，且項目銷售尾聲階段所剩物業位置吸引力不足而價格較低，而淨利率的下降是因為正在開發過程中的項目增多，而並未交付收回資金。
短期負債高企，面臨流動性風險
據招股書，業績下滑遠不是領地集團最嚴峻的問題，如何償債才是燃眉之急。
截至2020年2月底，領地集團賬上有高達119.09億元負債，淨負債率從2017的60%躥升至2019年的140%，債務總額從2017年的35.86億元升至2019年的117.55億元，增長了3倍之多。
領地集團高額的負債中，大多數都是短期負債。為緩解流動性緊缺，領地集團進行了大量借貸。
2017-2019年連續3年，領地集團的經營性現金流和投資性現金流淨額皆為負值，2019年末現金及現金等價物只有13.82億元，而應償的一年期到期借款為57.63億元，現金等價物甚至不不能覆蓋當年到期的短期負債。
同時，領地集團的流動比率長期維持低位且逐步下降，2017-2019年分別為1.3倍、1.3倍和1.2倍，淨資產負債比卻從2017年的0.6倍攀升至2019年的1.4倍。
招股書中，領地集團也提到了面臨的流動性風險。迫在眉睫的償債壓力或許是領地集團在房地產市場並不火熱的形勢下仍選擇赴港上市的重要原因。
旗下多家公司違規行為頻發被處罰
領地集團旗下多家公司因不合規而遭處罰，能否達到上市的合規性要求還是未知數。
據招股書，2017-2019年，領地集團的不合規事件主要有三類：未取得建設工程許可證而率先動工、廣告投放不當和未能做出足夠的社會保險和住房公積金公款。其中18家公司因建設工程許可證相關問題被罰款580萬元；3家公司因廣告投放不當被罰款30萬元；另有若干附屬公司因社保和公積金違規而被罰款4110萬。
但更為嚴重的涉嫌違規售房等問題，領地集團卻未在招股書中説明。根據成都市成華區住房建設與交通運輸局2019年7月發佈的文件，領地集團旗下公司成都領地泛太房地產開發有限公司、成都睿恆房地產營銷策劃有限公司在項目銷售過程中，對售樓處現場管理不善，且未按照成都市有關規定公示披露相關信息，在相關部門檢查指出問題後仍然不整改落實。
如此之多的不合規事件勢必會影響資本市場對於領地集團的信任，也會讓其IPO之路充滿變數。