8月份工業生產持續向好 PPI將延續修復態勢

　　本報記者 蘇詩鈺

　　9月9日，國家統計局發佈的8月份PPI（工業生產者出廠價格指數）數據顯示，8月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.0%，環比上漲0.3%；工業生產者購進價格同比下降2.5%，環比上漲0.6%。1月份至8月份平均，工業生產者出廠價格比去年同期下降2.0%，工業生產者購進價格下降2.7%。

　　記者梳理發現，年內PPI同比漲幅在5月份為-3.7%，觸及年內低點後已連續3個月降幅收窄。6月份、7月份分別為-3.0%、-2.4%。國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，8月份，工業生產持續向好，市場需求繼續恢復，原油、鐵礦石和有色金屬等國際大宗商品價格延續上漲勢頭，帶動國內工業品價格繼續回升。

　　從環比看，生產資料價格上漲0.4%，漲幅回落0.1個百分點；生活資料價格上漲0.1%，漲幅與上月相同。從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有17個，比上月減少4個；下降的18個，增加3個；持平的5個，增加1個。受國際原油價格變動影響，石油相關行業價格漲勢有所趨緩，其中，石油和天然氣開採業價格上漲3.6%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格上漲1.2%，漲幅分別回落8.4和2.2個百分點。從同比看，生產資料價格下降3.0%，降幅收窄0.5個百分點；生活資料價格上漲0.6%，漲幅回落0.1個百分點。

　　據測算，在8月份2.0%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.1個百分點，新漲價影響約為-2.1個百分點。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時表示，8月份PPI環比延續上漲，主要受三方面因素拉動。一是儘管8月份OPEC減產執行率下滑，原油產量有所增加，但在需求回升、美元指數下跌的影響下，8月份當月國際油價波動小幅回升。根據計算，8月份布倫特原油現貨價均值為44.99美元/桶，環比上漲3.4%。二是從國內因素來看，8月份洪水影響減退、資金加速到位、支出效率提升等推動基建投資加速擴張，同時，房企融資政策收緊傳導至投資端存在一定時滯，8月份房地產投資仍將維持較快增速。因此，基建和地產投資對工業品價格的支撐力度依然較強。三是5月份以來上游價格的持續回升逐步向中下游傳導，加之終端消費和服務業有所回暖，共同帶動中下游價格小幅上漲。

　　開源證券首席經濟學家兼研究所副所長趙偉對《證券日報》記者表示，基數支持PPI同比降幅繼續收窄，中上游價格環比漲幅回落。大類環比來看，生產資料和生活資料分別上漲0.4%和0.1%。漲幅分別較上月回落0.1個百分點和與上月持平。分行業來看，石油鏈、黑色鏈、有色冶煉等環比漲幅均有所回落。年內PPI同比或逐步上行，隨着廣義財政支出加快，及地產投資“韌性”延續，投資有望保持高增，對中上游商品價格形成一定支持。海外逐步復工，也可能帶動全球大宗商品需求修復。

　　浙商證券首席經濟學家李超則對記者表示，8月份鐵礦石價格繼續大幅上漲，原油、有色金屬等價格温和回升，5月份以來的價格修復已經逐漸反映在中下游工業品價格當中，其中石油、黑金、有色產業鏈領漲。此輪大宗商品價格回升主要由國內需求所支撐，中國消費佔比越高、對外依存度越高的商品價格回升越快，以鐵礦石為典型代表。目前高爐開工率處於歷史高位，對於鐵礦石的需求較為剛性，地產開工、機械製造等下游需求也表現強勁，因此鐵礦石價格得以持續回升。未來，基建投資對於工業品需求仍有支撐，PPI將延續修復趨勢，CPI和PPI剪刀差持續收斂。