時隔7年，全球LCD面板龍頭、A股“散户之王”京東方A(6.800,-0.22, -3.13%)，再拋鉅額定增計劃。
1月15日晚，京東方A發佈公告稱，擬定增（淨額）不超過200億元。按A股公司定增預案披露時點計算，該募資規模為2021年以來新高。
來源：公告
定增公告引發市場熱議，有股民稱其趁機“圈錢”。1月14日，京東方A盤中摸高至7.49元/股，再創歷史新高。受益於大尺寸LCD面板價格大幅上漲，京東方A自去年二季度以來股價大漲84%，總市值增至2366億元。
來源：東財Choice
從賬面看，京東方似乎不差錢。截至2020年三季度末，公司貨幣資金餘額高達623億元。不過，京東方在2020年四季度斥資56億元收購南京中電熊貓（G8.5生產線），同時以增資75.5億元的方式收購成都中電熊貓（G8.6生產線）。
北京國資預定40億元定增份額
京東方A已鎖定了一名特定投資者。根據定增預案，京國瑞基金擬以40億元現金認購，認購價格為定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。
根據公告，京國瑞基金為北京國有資本經營管理中心控制的主體。截至2019年底，京國瑞基金淨資產為113.81億元；2019年盈利10.80億元。
來源：公告
北京電控現為京東方A的實控人，而北京市國資委系京東方A最終實控人。加上京國瑞基金與北京電控簽署了《一致行動協議》，根據《上市規則》的有關規定，京國瑞基金參與京東方A本次定增行為構成關聯交易。
根據簽署的《一致行動協議》，雙方約定自京國瑞基金取得京東方股份之日起，在涉及京東方的重大事宜上，京國瑞基金與北京電控保持意思表示一致；京國瑞基金在京東方股東大會中行使股東權利、表決、投票時與北京電控採取一致性行為，以鞏固北京電控在京東方中的控制地位。
截至2021年1月8日，北京電控直接持有京東方2.74億股股份，佔公司總股本的0.79%，並通過控股京東方投資間接持有公司8.22億股股份，佔公司總股本的2.36%；北京國管中心直接持有公司40.63億股股份，佔公司總股本的11.68%，其中70%交由北京電控管理。故北京電控合計擁有可支配表決權股份數為39.40億股，佔公司總股本的11.32%。
按照1月15日收盤價計算，北京電控擁有京東方A表決權股份對應的市值達到268億元。
擴大產能搶佔OLED市場
從募資用途看，京東方一方面想鞏固在大尺寸LCD面板上的優勢，另一方面擬加碼OLED業務。
具體來看，京東方擬使用65億元募集資金收購武漢京東方光電24.06%的股權。收購完成後，京東方的持股比例將提升至47.14%。據瞭解，由於面板產線投資動輒數百億元，加上產線投產初期處於良率爬坡階段、經濟效率偏低，以及初期折舊成本過大，國內大部分面板產線都是聯合地方資金及其他資金共建，待效益相對穩定後，面板廠才會逐漸收購其他股東股權。
來源：公告
武漢京東方光電主要生產32英寸及以上大尺寸顯示屏產品，收入主要來自其建設運營的第10.5代TFT-LCD生產線，設計產能為玻璃基板投片量12萬片/月，於2019年9月產品點亮，並已於2019年12月底實現量產。不過，武漢京東方光電尚未盈利，2020年前三季度虧損2.05億元。
京東方表示，LCD技術仍將在相當長的一段時間內佔據半導體顯示行業的主要市場空間。根據Omdia的預計，到2022年LCD仍將保持94.10%的出貨面積份額。
京東方擬使用60億元募集資金對重慶京東方顯示增資並建設京東方重慶第6代AMOLED（柔性）生產線項目，該項目總投資465億元。同時，擬使用募集資金10億元對雲南創視界光電增資並建12英寸硅基OLED項目，該項目總投資34億元。
京東方表示，AMOLED顯示技術在中小尺寸智能移動顯示終端市場應用日益廣泛，市場迅速發展。而AMOLED柔性顯示產品具有優異的性能，會成為高端產品的重要選擇。
此外，京東方擬使用30億元募集資金償還福州城投集團貸款，擬使用30億元募集資金作為補充流動資金，擬使用5億元募集資金對成都京東方醫院增資並建設成都京東方醫院項目。
累計定增募資超700億元
引來市場熱議，一方面系京東方多次大手筆定增，另一方面分紅卻乏善可陳。兩相比較，公司又被部分股民調侃為股市“抽血機”。
東財Choice數據顯示，京東方A已完成5次定增融資：2006年10月募資19億元，2008年7月募資22億元，2009年6月募資120億元，2010年12月募資90億元，2014年4月募資457億元。這5次募資共計708億元。
京東方2001年上市以來走勢（前復權）來源：東財Choice
頗為尷尬的是，Choice數據顯示，自2001年上市以來，京東方A累計分紅金額不到60億元。
跟芯片產業類似，面板產線也極其燒錢。Choice數據顯示，京東方資產從上市時的40億元增至2020年三季度末的3632億元，增幅近90倍；負債水漲船高，從17億元增至2096億元，增幅為122倍。
為打破我國“缺芯少屏”的局面，國內湧現了京東方、TCL、深天馬、維信諾(11.340, -0.50, -4.22%)等一大批面板企業，藉助資本市場的力量，經過20多年的努力，“少屏”的問題得到了實質改善。目前，LCD面板產業正全面向中國大陸轉移。
京東方無疑是其中的佼佼者。2020年上半年，在疫情席捲全球、行業市場規模總體萎縮的大環境下，公司LCD智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流產品顯示屏出貨量和銷售面積市佔率穩居全球第一。
京東方專利數量持續提升。2020年上半年，公司新增專利申請4876件，其中OLED、傳感、人工智能、大數據等重要領域專利申請超2400件；新增專利授權超3100件，其中海外專利授權超1300件。