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騰訊音樂登陸紐交所後，另一家國內線上音樂平台也成功上市。
12月2日，網易雲音樂登陸港交所，簡稱為“雲音樂”。據悉，公司當天上午在杭州總部舉行了小規模的線下儀式，網易CEO丁磊現場發表致辭，網易雲音樂的高管團隊還攜手7位“雲村村民”敲響上市鑼。
這也是丁磊繼網易（美股和港股上市）、網易有道後，第四次參加的上市敲鑼（敲鐘）儀式。從2013年的橫空出世到如今“牽手”港交所，這家國內在線音樂平台的下一站在哪兒，丁磊的音樂情懷又能講多久？
01 上市首日破發
上市首日（12月2日），網易雲音樂平開，報205港元/股，隨後開始下跌並於盤中跌破發行價。截至當日收盤，公司股價收報199.9港元，跌幅2.49%，總市值約415億港元。
回顧公司IPO的歷程，2021年5月，網易在港交所發佈公告，宣佈將拆分旗下的音樂流媒體平台網易雲音樂獨立上市；不過，在通過港交所聆訊後，今年8月公司突然宣佈按下IPO的暫緩鍵，彼時其相關負責人對IPO日報表示，“基於對當前市場整體環境等綜合因素的考量，公司管理層決定暫緩網易雲音樂 IPO，後續將選擇更好的時機，儘快推進IPO相關事宜。”
如今，在“官宣”半年多後，這家國內在線音樂巨頭如願以償在港交所上市。
根據配發結果公告，網易雲音樂最終發售價定為每股205港元，經扣除包銷費用及佣金以及就全球發售應付的估計開支後，公司估計從全球發售收取的募集資金淨額約為31.24億港元（若超額配售權未行使）；假設超額配股權全部行使，公司將額外獲得4.85億港元的募集資金淨額。
據瞭解，公司在啓動招股後半天便已獲得足額認購。根據公告，公司的香港公開發售獲得了約8.92倍的超額認購，國際發售方面獲得了約1.7倍的超額認購。
另外，據招股書顯示，網易雲音樂已引入3名基石投資者，分別為網易公司、索尼音樂娛樂及奧比斯投資管理有限公司Orbis，合計認購3.5億美元（約27.3億港元）股份。
此次在港交所上市，公司計劃將募集資金的40%用於繼續深耕社區，40%用作繼續創新並提高技術能力，約10%用作合併、收購及戰略投資（特別是在內容採購、數據和音頻技術等領域），剩餘10%用作營運資金和一般企業用途。
02 業績虧損
公開信息顯示，網易雲音樂系一款專注於發現與分享的音樂產品，依託專業音樂人、DJ、好友推薦及社交功能，為用户打造全新的音樂生活。
目前來看，中國在線音樂娛樂市場有着多種變現渠道，包括會員訂閲、數字音樂專輯銷售、廣告服務和音樂衍生的社交娛樂服務（例如線上K歌和音頻直播服務）；就網易雲音樂而言，其業務主要包括了“在線音樂服務”、“社交娛樂服務”兩大部分。
根據聆訊後更新的招股書，2018年至2020年及2021年上半年（下稱“報告期”），網易雲音樂實現營業收入11.48億元、23.18億元、48.96億元、31.84億元，增長較快。其中，社交娛樂服務業務發展迅速，產生的收入由2018年的1.22億元大幅上升至2020年的22.73億元。
據公司介紹，其在線音樂服務包含了會員服務（提供會員訂閲包）和廣告服務兩塊，而社交娛樂服務主要指的是2018年下半年推出的直播業務，主要靠銷售虛擬產品和銷售直播中的會員資格。
雖然收入增長，這家國內在線音樂平台卻並未實現盈利。
據披露，報告期內，網易雲音樂經調整後的淨利潤分別為-18.14億元、-15.8億元、-15.68億元、-5.33億元，三年半的時間內累計虧損了54.95億元。
至於虧損的主要原因，公司翻閲財報後注意到，營業成本由2018年的24.65億元增加至2020年的54.91億元，這一項主要系內容服務成本的上升，主要包括向音樂廠牌、獨立音樂人及其他版權合作伙伴支付的內容授權費，以及向直播表演者及其直播公會支付的收入分成費；此外，公司近年來的銷售及市場費用、研發費用等也有了明顯的增加。
03 丁磊的“音樂夢”
就網易自身而言，其早在2000年便在納斯達克掛牌上市，並在時隔二十年後（2020年）於港交所二次上市。2019年10月，網易旗下的教育品牌網易有道在紐交所掛牌上市，成為網易首個獨立上市的事業部；2021年底，隨着網易雲音樂登陸港交所，網易旗下再拿下一個上市公司。
作為網易的創始人，丁磊早前提出了將“遊戲、電商、教育、音樂”將作為網易的四大戰略，還曾公開表示，未來將會將流媒體音樂服務獨立出來，並計劃將網易雲音樂也獨立上市。
網易雲音樂也寄託了丁磊的音樂情懷。
根據坊間資料，作為一名資深音樂愛好者，丁磊從上個世紀70年代開始用錄音機聽電台音樂，還曾想着開一家唱片公司。早在2000年網易赴美上市時，當被問到“最想做什麼事情”，丁磊給出了“開唱片公司”的回答。
2013年，承載了這位創始人最初音樂情懷的“網易雲音樂”正式面世，作為一個“後起之秀”，網易雲音樂設立最初選擇了另闢蹊徑，受眾主要是擁有小眾音樂口味的相對年輕化的羣體。如今，丁磊更是親自“掛帥”，出任公司的CEO。
“脱胎”於網易，網易雲音樂的最大股東自然也是其“老東家”。
招股書顯示，公司採取了AB的股權架構。本次發行前，網易持有網易雲音樂1.2億的B類普通股，佔總股本的62.46%，其中B類普通股每股股份享有10票表決權；發行後，網易擁有的投票權或不低於50%，仍為公司的控股股東。
雖然投資者對於網易雲音樂的認購較為熱情，記者注意到，網易雲音樂最終205港元/股的定價，較此前傳出的“最高發行價定為330港元，計劃募資70.36億港元”消息還是有了明顯的縮水。
產業時評人張書樂曾對IPO日報表示，“網易雲音樂肯定會在音樂社交上進行持續‘深耕’來鞏固‘護城河’。但在版權大戰落後的形勢下，其很難在頭部音樂領域和騰訊音樂形成競爭，且音樂付費的熱力並不足以支持日益高昂的版權費用，因此尋找新的收入來源會更加重要，但目前都是探索，都沒找到合適的方式。”
如今，面對國內較為激烈在線音樂平台“賽道”，以及在市場對其用户規模、業績表現的關注之下，上市後的網易雲音樂又該如何凸顯自己的核心競爭力？
END
記者 楊紫薇
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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