《投資者網》孫先鋒
編輯 吳悦
監管機構終於出手了。
日前，紫晶存儲（688086.sh）公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司進行立案調查。這距離其登陸科創板還不到兩年時間。
“儘管公告中並未對信披違規所涉及的具體事項作出説明，但市場普遍認為，或與公司2020年年報信息披露有關。”北京某券商分析人士認為，“通常的信披違法對應的法律訴訟則是虛假陳述的侵權行為。”
據瞭解，紫晶存儲創立於2010年4月，主營光存儲介質、光存儲設備，以及基於光存儲技術的數據智能分層存儲及信息技術解決方案。公司於2016年在新三板掛牌，2018年摘牌，於2020年2月在科創板首發上市。
值得注意的是，上市後的首份年報就讓審計機構“無語”——出具了保留意見的年報審計報告。接蹱而至的是，上交所多次就大額預付款的真實性、業務模式改變、以及大客户變動頻繁等問題發函問詢。
有市場觀點認為，紫晶存儲被立案調查，如果坐實監管機構問詢函所關注的問題，因此遭受損失的投資者可以通過訴訟維權以獲得賠償。也就是説，該公司還可能面臨着一定的投資者訴訟風險。
股價暴跌與預付款暴增
數據顯示，紫晶存儲上市後業績遭遇“兩連降”：2020年公司淨利潤同比減少24.71%；2021年預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為650萬元到975萬元，同比減少93.74%到90.6%。
與業績“變臉”相伴的是，二級市場股價的一路暴跌。自2020年7月中旬開始，紫晶存儲股價震盪下跌，2021年4月30日年報發佈日公司股價跌停，2月24日16.15元/股的股價，早已跌破21.49元/股的發行價格，而對應上市首日86.59元高點，股價跌幅超八成。
2020年年報顯示，紫晶存儲實現營收5.63億元，同比增長8.97%，淨利潤1.04億元，同比減少24.71%。這份年報被立信會計師事務所出具了保留意見，成為科創板首單非標年報。保留意見主要涉及預付技術開發費及預付設備款和應收賬款可回收性問題。
公司2020年末預付款項高達1.36億元，同比激增253%，其中包含7823.44萬元的技術開發費用。同時，一年以上的應收賬款佔比高達41%。審計機構認為，無法對預付款項的商業實質、應收賬款的可回收性獲取充分、適當的審計證據。
紫晶存儲在回覆問詢函中表示，前述預付技術開發涉及九家供應商，均系首次合作，而且是以承兑匯票全額支付，並且九家供應商中存在多個關聯關係。這也引發了市場人士的質疑：首次合作就向供應商預付全款，是否不夠謹慎？
上交所要求公司説明“在未實現銷售收入的情況下，向供應商大額支付預付款的原因”，紫晶存儲解釋是為了合作儘快落地，因而提前支付100%預付款，但直到2021年3月兩大項目還是沒有明確進展，新合作最終落空。
“歷年對預付款的支付都是審計機構和監管關注的重點，從監管機構查處的案例來看，預付款最終被關聯方佔用或挪用的可能性很大。”上述分析人士表示，“尤其是無真實交易而支付的預付款。”
同時，業務模式變化帶來的客户變動，也正是監管機構的另一大質疑點。
上市前，紫晶存儲的客户以系統集成商、第三方數據中心運營商、電信運營商等終端客户為主。上市後，公司轉變為通過設立參股或控股項目公司，再經項目公司或其關聯方具體開展業務。也就是説，部分參股公司成為客户，且互相之間還有關聯。
“這種操作模式有通過關聯交易放大業績的可能。”上述分析人士認為，“往往又會出現較大的應收款賬，導致壞賬的風險。”
2020年末前五大應收賬款欠款方中，有三家是紫晶存儲的關聯方，包括北京中弘智慧科技有限公司、山西紫晶天眾科技有限公司、湖南數蓮紫宸信息科技有限公司。後兩家公司還有同一個股東——廣州達豪企業管理有限公司。
進入2021年，紫晶存儲的主要客户再次發生了改變。公司在2021年半年報問詢回覆中表示，上半年前五大客户也均為首次交易合作。
業務模式和大客户的變化，直接導致部分應收賬款變成壞賬。2021年預虧的原因之一，就是對深圳市宇維視通科技有限公司2841萬元應收賬款計提100%壞賬準備。
顯然，上述大額預付款和應收賬款壞賬的迷霧將會隨着監管機構的調查結論浮出水面。
是否面臨投資者訴訟風險
據瞭解，紫晶存儲以自有知識產權的藍光存儲介質作為起點，深耕光存儲相關技術創新，形成以藍光存儲介質技術為核心，覆蓋硬件設備、數據管理軟件、行業解決方案和數據中心，自主可控的全產業鏈競爭優勢。
在以數據存儲管理賦能信息產業發展的同時，紫晶存儲還深入行業應用場景，與國內優秀技術企業加強合作，以自主創新的光存儲技術為核心驅動，構建完整的信息產業技術生態，為用户提供一站式的數據管理與應用解決方案。
2020年，紫晶存儲和中國長城展開合作，成立長城紫晶科技(北京)有限公司。通過整合雙方及其他合作伙伴的技術、產品和解決方案，長城紫晶為用户在智慧交通、智慧醫療、智慧城市等領域提供自主可控的一體機產品及行業解決方案。
不過，對致力信息技術產業穩定自主發展的紫晶存儲來説，如何應對證監會的立案調查以及由此可能帶來的投資者索賠訴訟，才是目前需要優先考慮的問題。
1月22日，正式實施的《最高人民法院關於審理證券市場虛假陳述侵權民事賠償案件的若干規定》(下稱《若干規定》)，人民法院不得僅以虛假陳述未經監管部門行政處罰或者人民法院生效刑事判決的認定為由裁定不予受理。
法律界人士解釋稱，前置程序取消了，這説明紫晶存儲被立案調查後，因虛假陳述受損的投資者就可以起訴紫晶存儲進行民事索賠。
北京盈科律師事務所合夥人周標雯認為，以目前的情況看，紫晶存儲案的索賠條件暫定為：2022年2月12日前買入紫晶存儲股票或債券等證券市場公開發行產品，並在2月12日及之後賣出或繼續持有的受損投資者，可以考慮索賠事宜。但他建議慎重起訴，可以等待證監會的處罰決定。
據瞭解，最新的虛假陳述司法解釋訴訟時效為3年，但是計算起點變了，由之前的按處罰公告算起變為揭露日開始算，現在已經進入訴訟時效期間了，若等證監會的行政處罰決定出來，時效可能過期或者減少。
“從目前掌握的情況看，‘涉嫌信息披露違法違規’大概率指向紫晶存儲2020年年報信息披露。”上述分析人士稱，這份年報顯示，該公司在上市後即頻繁變更業務模式，委託研發對象和預付款性質亦發生顯著變化。
據悉，自2020年年報發佈後，上交所前後對紫晶存儲發出三次監管問詢，一共涉及了38個問題。除了上市後發生的大額預付款、業務模式改變這兩大疑點，應收賬款、上下游變化、貨幣資金等多個細節也都在持續監管視野之內。（思維財經出品）■