近日，美國科技企業微軟發佈了 2021 年四季報，數據顯示，微軟在 2021 年四季度的營收、利潤增長均超出分析師預期，但之後微軟的股價一度出現了 5% 的下跌，直到電話會後才有了小幅的回升和上漲。
在疫情對全球經濟深度影響之下，微軟作為一個具備了一定市值和規模的巨頭公司仍然表現出堪比優質初創企業的強勁增長勢頭，這離不開其 CEO Satya Nadella 的一系列正確決策。而不論是轉型雲計算業務還是對於動視暴雪等相關企業的收購，都反映出微軟這樣一個冷漠的商務型大公司為主動貼近 Z 世代用户的生活特徵所展現出的積極面貌。
四季度表現依然亮眼
四季報數據顯示，2021 年 10 月~12 月，微軟營業收入為 517.28 億美元，同比增長 20%，創下單季新高，高於市場一致預期的 508.7 億美元；淨利潤為 187.65 億美元，同比增長 21%，高於市場一致預期的 175.34 億美元。
分業務線來看，以 Azure、GitHub 和服務器產品為核心的智能雲服務是微軟最主要的業績增長板塊，其四季度的營收同比增長 46%，增速略低於三季度的 50%，是過去一年多以來首次跌破 50% 的增速。
而包括 Office、Dynamics 和 LinkedIn 在內的生產力和業務流程部門四季度營收為 159.4 億美元，同比增長了 19%。Nadella 透露，Office 生產力軟件訂閲附帶的 Teams 通信應用程序月活躍用户數已突破 2.7 億；此外，面向企業的 Office 365 收入增長 19%，推動 Office 商業產品和雲服務收入增長 14%；面向個人用户的 Office 消費產品和雲服務收入增長 15%，Microsoft 365 Consumer 訂閲用户數增長至 5640 萬。
Windows 方面，去年四季度，微軟推出了 Windows11 系統，Windows 許可證的當季銷售額增長了 25%。在本次財報電話會上，Nadella 表示 “PC 復興” 已經站穩腳跟：運行 Windows 10 或 11 的設備目前超過 14 億，使用 Windows app 的 Window 11 用户是 Windows 10 用户的三倍；目前用微軟賬户登陸的個人和企業用户超過 10 億，超過 70 萬客户使用微軟的先進安全解決方案，2021 年微軟安防收入為 150 億美元的安全收入，同比增長近 45%。
遊戲方面，微軟的遊戲業務在總收入中佔比約為 11%，Xbox Game Pass 的訂閲用户數已超過 2500 萬。四季度，Xbox 內容及服務收入同比增長 10%。在 Xbox Series X 和 Series S 遊戲機推出一週年後，Xbox 硬件收入同比增長了 4%。
總的來説，微軟的智能雲以及 Office 系列產品在四季度的收入增長與此前的市場預期基本持平；而 Windows 和遊戲業務的增長雖然不高，卻超出了此前的市場預期。
因此，微軟盤中不太美觀的股價波動所針對的並不是微軟四季度的實際表現，而是微軟現有的高成長的業績表現與市場超高預期之間的落差。在美聯儲退出量化寬鬆與加息的強預期下，市場對於微軟這種市值高達 2.25 萬億巨頭的任何一點小波動都不免風聲鶴唳。
成功轉型雲計算
深耕雲計算領域已成為微軟重要的發展方向之一，未來，微軟將會以自身卓越的軟件開發能力為基礎、以雲計算服務為支撐，面向商業、娛樂、研發、醫療等各個行業雲計算的需求。如果説曾經的微軟指的是 “微型計算機的軟件”，現在就應該是 “無所不在的雲計算”。
其實不只是微軟，Apple、Alphabet、Amazon 乃至 Facebook 等當今世界的科技巨頭都不約而同地將目光投向了雲計算，其原因是他們都看中了雲計算無限的增長潛力。
雲計算的訂閲模式改變了原有軟件銷售一次性消費的商業模式、打破了傳統產品或軟件形式的物理空間、降低了軟件升級的成本，可以無縫地為用户提供服務。企業與消費者之間形成了一種長期穩定的、粘度更高的用户關係，使用户與雲計算的平台進行更加緊密深度的融合。
微軟已經實現了從一個 PC 軟件開發商向一個雲計算服務提供商的轉變，它也是眾多硅谷科技巨頭中為數不多後勁十足的轉型案例之一。相比之下，最早進行雲計算轉型的全球信息技術和業務解決方案龍頭 IBM 的營收和市值都已大幅縮水。這表明，IBM 所掌握的核心技術並沒有能夠幫助其實現更好的轉型。
技術固然是企業深度轉型的不可或缺的工具，卻不是最重要的因素。而企業管理層對於行業走勢的清晰判斷和敏感應對，才是能夠主導企業進行更好轉型的契機。
創始人 Bill Gates 的離開曾讓微軟一度陷入低谷，此後，微軟也經歷了多位 CEO 不太成功的經營管理。但 2014 年上任的 Nadella 非常明確地規劃了微軟未來發展的方向，為微軟從軟件開發巨頭轉型為引領雲計算發展的先鋒奠定了堅實的基礎。
要知道微軟轉型雲計算的關鍵並不是軟件或硬件，而是用户的需求。不論是商務社交平台 LinkedIn 還是代碼開發託管平台 GitHub，Nadella 主導收購的這些產品都有一個共同的清晰的特徵：前端是龐大的用户基礎和用户數據、後端都屬於 SaaS 雲服務，可以與微軟自己的雲產品、雲服務形成良好的協同效應。
此外，微軟成功轉型的依據還在於兩點：一是其濃厚的技術研發和產品創新的工程師文化，打鐵還需自身硬，長期的技術積累是微軟數字化轉型的資本；二是微軟尋求轉型的積極態度不僅降低了轉型的成本，也讓用户更加理性平和地接受轉型。
全方位佈局元宇宙
雖説微軟的業績仍在成長當中，但以智能云為代表的業務增長率已開始趨緩，也引發了市場對其增速觸頂的擔憂。實際上，在當下激烈的競爭環境中，微軟產品與服務的市場份額的增長空間的確已經越來越小，瓶頸越來越近，這也意味着微軟未來成長的壓力也越來越大，而這也是微軟在近些年推出大型併購的原因。
除了幾年前收購 LinkedIn 和 GitHub 之外，微軟還在近日以 687 億美元將遊戲開發與互動娛樂內容發行商動視暴雪收入囊中。短期來看，這似乎是在與一些競爭對手進行正面對決：收購完成後，手握更多經典遊戲 IP 的微軟將成為僅次於騰訊和索尼的全球第三大遊戲公司。但實際上，微軟也是在為自己開闢更多具備高成長性的新領域。
微軟收購暴雪最淺層的邏輯在於加強其在於遊戲行業的積累，作為全球三大遊戲主機之一，Xbox 的全球銷量相當可觀，但與索尼的 PS4 和任天堂的 Switch 相比，基於 Xbox 的 Game Pass 卻是三大網絡當中最弱的，因此收購暴雪的直接目的就是增加微軟在遊戲方面的成長基礎。
而 Nadella 也曾在一份聲明中表示，遊戲將在元宇宙平台的發展中發揮關鍵作用。由此，微軟收購動視暴雪的舉動也顯露出其在元宇宙領域的佈局。
香頌資本董事沈萌認為，平台與用户的深度融合是科技巨頭未來發展的必爭之地。以元宇宙為例，作為一個數字化空間，其最重要的就是用户數量與規模。
“如果沒有一定基礎的用户數量和規模，用户在元宇宙中所能擴充的人際網絡將十分有限。在這種情況之下，用户規模越小的元宇宙就很難和大規模的元宇宙抗衡。” 如果微軟能將收購來的 LinkedIn、GitHub、動視暴雪乃至未來可能收購的 TikTok 的用户進行整合，就可以形成一個數一數二的元宇宙的用户基礎，在元宇宙發展的初期，各家企業所建立的虛擬世界的入口具有明顯的排他性，用户不可能在多個元宇宙中同時存在，也由此建立起微軟在元宇宙競爭中的優勢。
永遠在線、數字空間、虛擬人物、入口構成了元宇宙的四大指標，微軟的雲計算可以滿足永遠在線的要求，微軟自身也掌握了 VR 與 AR 設備的開發；而虛擬人物和平行宇宙恰恰是動視暴雪最擅長的。二者的結合將使微軟在元宇宙的技術、內容和基礎設施等各個方面，碾壓一眾競爭對手，成為比 Meta 更有希望建造出元宇宙的巨頭。
中娛智庫創始人兼首席分析師高東旭認為，不論從元宇宙的佈局還是遊戲產業競爭的角度考慮，微軟以近 700 億美金的價格收購動視暴雪都是十分划算的。同時，微軟選定收購的時機也很準確——現下正處於動視暴雪相對動盪的時期，但之後收購案的審批以及收購後的整合都十分考驗微軟的智慧。