美聯儲內部分歧重重，連“鷹王”布拉德都不贊成鮑威爾的説法？今晚這一“黃金標準”的重要性恐不低於PCE！
美聯儲持不同政策立場的官員在利率辯論的一個關鍵話題上找到了一些共同點：他們對工資上漲是否會進一步加劇通脹持懷疑態度。
儘管美聯儲主席鮑威爾談到了工資快速上漲對物價的影響，但最近幾周採取鴿派立場的芝加哥聯儲主席古爾斯比和美聯儲“鷹王”布拉德都淡化了工資增長對價格前景的影響。
這些分歧可能會在未來幾個月的政策中發揮作用，因為官員們要在抑制通脹與信貸收緊導致就業市場走軟預期之間取得平衡。
美聯儲預計將在下週四的會議上再加息25個基點，但一些官員可能不太願意在這次會議之後繼續收緊，即便工資增速加快。
這場辯論將焦點放在美國勞工部週五發佈的季度就業成本指數上，該指數被美聯儲官員視為衡量勞動力薪酬的黃金標準。
經濟分析師丘奇（Jonathan Church）預計，第一季度該指數將上漲1.2%，高於2022年第四季度的1%，原因是有幾個州上調了最低工資標準，並根據通脹上升而上調了工資。
美國政府週四公佈的數據顯示，美聯儲最喜歡的通脹指標PCE第一季度年率為4.2%，高於2022年第四季度的3.7%。
古爾斯比4月19日曾公開反對過於關注薪酬。他説：
“我認為太多人只關注工資。數據顯示，工資並不是物價的領先指標，實際上滯後於價格。”
古爾斯比試圖緩和他與鮑威爾的分歧，對鮑威爾的思維方式表示欽佩，並表示毫無疑問，工資增長和物價增長是聯繫在一起的，這只是一個誰是因誰是果的問題。
在過去一年推動加息的過程中，布拉德也一直在淡化勞動力市場在推動通脹方面的作用。相反，他更強調通脹預期的重要性，並設想了一種情景，即企業逐漸認識到如果降價就會失去客户，從而主動降低價格漲幅。
在新興的電動汽車市場就出現了類似的情況，特斯拉曾多次降價以吸引不情願的買家。
關於工資的爭論是在工資增長在去年見頂後將走向何方的不確定性下進行的。哈佛大學教授、前白宮首席經濟學家弗曼（Jason Furman）表示：“這些數據有點模糊。”
從美國勞工部的月度平均時薪數據來看，今年的薪資增長繼續放緩。
坊間的證據似乎也表明經濟正在放緩。
美聯儲最新的經濟褐皮書顯示，過去幾個月，美國大部分地區的工資增長放緩。褐皮書收集了美國各地企業的經濟信息，企業報告稱，與去年相比，勞動力市場出現温和降温。去年，勞動力短缺曾迫使僱主提高工資和福利。
這與代表着1700家人事和招聘機構的美國人事協會的主席瓦爾奎斯特（Richard Wahlquist）聽到的説法不謀而合。瓦爾奎斯特説：
“我們在2021-2022年看到的工資上漲肯定有所緩和。”
前美聯儲官員裏特雷齊則懷疑工資正大幅下降。他認為，由於季節性調整問題和被僱傭工人組合的變化，平均時薪數據有所下降。
不過，亞特蘭大聯儲編制的工資追蹤數據顯示，在此前三個月穩步增長之後，3月份的工資增長速度加快。
這一喜憂參半的局面促使摩根大通公司的經濟學家Murat Tasci稱，將於週五發佈的就業成本指數是“美聯儲緊縮週期一年後工資通脹狀況急需的額外信號”。