美聯儲的“軟着陸願景”再下一城？最新公佈的報告顯示，美勞動力市場正在放緩！但這一數據卻發出複雜信號……
美國今年夏季招聘降温，8月份失業率上升，這些跡象表明，面對高利率，勞動力市場正在放緩。
美國勞工部週五公佈的數據顯示，美國上月非農就業人數新增18.7萬人，而6月和7月的就業人數被修正後總共減少了11萬人。此外，8月份的月度就業人數增幅遠低於去年同期的平均水平，也遠低於2022年約40萬人的平均月度增幅。
另外，8月失業率飆升至3.8%，高於7月份的3.5%。8月工人平均時薪同比增長4.3%，低於去年，但遠高於疫情前的速度。
數據還顯示，醫療保健、休閒和酒店、社會援助和建築行業增加了招聘，而運輸和倉儲行業的僱主則在裁員。
美聯儲正在密切關注勞動力市場。美聯儲主席鮑威爾上週暗示，美聯儲可能在9月份的政策會議上維持利率不變，但如果經濟沒有進一步走弱，未來幾個月加息的可能性仍在。
儘管通脹已從2022年6月的峯值大幅下降，但美聯儲官員表示，經濟活動的復甦和工資增速的加快可能會使通脹無法回到美聯儲2%的目標水平。
Wilmington Trust Investment Advisors首席經濟學家Luke Tilley表示，對勞動力需求的下降能在不引發大規模裁員的情況下放鬆勞動力市場，這對經濟來説是理想的結果。他在數據公佈前表示：
“經濟放緩對就業增長造成了壓力，但後者仍然相當強勁。這將是軟着陸的關鍵，因為如果我們繼續保持淨就業增長，消費者就不會大規模削減開支。”
對工人的需求正在放緩
就業增長最近回到了更可持續的速度。但與經濟剛從新冠疫情時期的衰退中復甦時的整體增長相比，各行業的勞動力需求存在明顯差異。
醫療保健、建築和社會服務行業的僱主今年的招聘速度相對較快，餐館、托兒服務和教育等尚未完全恢復疫情期間失業的行業也是如此。與此同時，工廠員工數量停滯不前，而科技含量較高的信息公司今年的就業人數有所下降。
此外，也有一些數據表明勞動力需求正在走軟。7月，僱主招聘的職位空缺減少，職位空缺率降至2021年3月以來的最低水平，儘管仍高於新冠疫情前的水平。新僱員的比例降至2020年4月以來的最低水平。
工資增速數據發出複雜信號
近幾個月來，工資增速超過了通脹增速，這提振了消費者的購買力，幫助美國經濟增長保持在年初強於預期的水平。
在經歷了兩年的通脹侵蝕後，這種發展對家庭有利，對美國經濟也有利，因為消費者支出佔美國經濟活動的三分之二。但經通脹調整後的工資反彈可能會增加美聯儲面臨的挑戰。鮑威爾最近表示，降低通脹可能需要一段時間的低於趨勢的經濟增長。
美國8月工資增長高於疫情前的平均水平，也高於3.5%，美聯儲官員和許多經濟學家認為3.5%的增長率與2%的通脹率是相匹配的。巴克萊資深美國分析師Jonathan Millar表示：
“薪資確實放緩了，但過程太慢，我們還沒有看到足夠的放緩。”
工資增長從去年的空前高點回落，證明工人的議價能力正在減弱，因為勞動力需求與供應的關係越來越緊密。
其他指標也顯示出類似的跡象：被一些經濟學家視為工資壓力信號的辭職率在7月份回落至2019年的平均水平，低於2021年和2022年創下的歷史高點。
勞動力市場仍然緊張
不過，仍有其他指標顯示，勞動力市場仍然異常緊張。
失業率正接近50年來的最低水平，處於25至54歲黃金工作年齡的成年人就業比率是20多年來的最高水平，這一羣體的勞動力參與率高於疫情前的水平。但總體勞動力參與率尚未恢復，主要原因是在新冠疫情後，許多美國人選擇提前退休。
如果就業增長放緩只是因為沒有足夠的人可以僱傭，而不是因為對工人的需求下降，那麼工資和通脹可能會保持在高位，並使美聯儲軟着陸的願景複雜化。